主题：会计方法调整平安深发展业绩大幅度预增

上市公司的内含价值并未发生实质变化，但是通过会计方法的调整却能使得业绩出现超常增长。这一擦亮业绩的手法，在今年上市公司年报上不难见到。近日，中国平安和深发展两家公司分别以1500%和700%的预增业绩令不少投资者大为意外，但仔细观察便不难发现背后的奥秘。

　　平安净利润“大增”

　　1月30日中国平安公布预增公告，按照《企业会计准则》、《企业会计准则解释第2号》及2009年12月份颁布的《保险合同相关会计处理规定》(以下简称《2号解释》)，对2009年度的财务数据进行了初步测算，预计2009年度其归属公司股东的净利润(未经审计)比上年度净利润6.62亿元(未按《2号解释》相关规定进行追溯调整)增长1500%以上，每股收益1.44元以上。

　　对于2009年净利润出现大幅增长的原因，中国平安的解释是，一是公司保险、银行和投资三大业务实现较好发展，公司整体盈利能力得到提升；二是执行《2号解释》相关规定；三是公司2008年同期的净利润基数较低也是重要原因。

　　2008年中国平安海外投资出现亏损，在计提巨额损失之后，全年净利润仅为8.73亿元(根据国内会计准则)，使得2009年可比的净利润基数较低。

　　但更要注意的是，在预增公告中提及的增长1500%是基于“与上年同期业绩相比”，即与2008年业绩相比。2008年业绩是根据《企业会计准则》计算得来，在此次预增公告中并未按照《2号解释》相关规定对2008年的这个同比业绩进行追溯调整。

　　《2号解释》是财政部、保监会就保费收入确认和保险合同准备金计量等相关会计处理问题作出的新规。根据两部门测试，《2号解释》的执行可能导致寿险公司保费收入规模下降，准备金负债有一定程度减少，净资产、利润总额和内含价值会有一定程度增加。

　　《2号解释》未被正式使用前，不少市场人士将其理解为A、H股同时上市的保险公司的“利空”消息。自2009年11月17日至1月30日，中国平安股价下跌25%左右，同期中国人寿和中国太保分别下降约15%和17%，同期沪深300下跌11.6%。海通证券人士分析，下跌主要原因除了股市处于震荡向下通道之外，中国平安还有新会计准则压制的风险，所以在保险板块内跌幅最大。

　　为提示投资者，中国平安解释，由于《2号解释》相关规定引起的会计政策变更影响重大且涉及范围广泛，公司需要较长时间来确定会计政策变更对本公司会计报表的具体影响。同时提醒道，在会计政策变更的相关影响进一步确认、且对上年同期业绩追溯调整后，业绩预增比例可能据此调整，希望投资者注意。

　　深发展银行2009年净利润预增7倍

　　根据深发展银行1月底发布的公告，2009年深发展净利润预计达到约50亿元，实现同比增长达700%以上。而就在半年前，深发展公告的2009年上半年实现净利润23.11亿元，同比增幅仅8%。

　　深发展下半年为何在增长率上实现了如此大的飞跃?记者了解到，2008年深发展财报上利润数据出现“大跌”，而这一“假摔”行为为2009年业绩出现大转折埋下了伏笔。该行相关人士称，2009年净利润同比大幅增长的主要原因是信贷拨备较2008年大幅下降所导致，同时2009年的净利息收入和非利息收入也实现了同比增长。

　　2008年第四季度，根据监管机构在当时国内外金融和经济形势下对中小银行的要求，深发展进行了一次性的大额拨备，导致当期净利润大幅下降。2009年，深发展资产质量稳定，信贷拨备较上年大幅下降至正常水平，是导致2009年全年净利润同比增长超过700%的主要原因。

　　根据2009年预增7倍的业绩水平，深发展基本每股盈利预计约为1.6元，较上年增长预计超过700%以上。



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