主题：日照港：内外并举攻守兼备

成长性优良的散杂货大港。凭借铁矿石装卸业务的一枝独秀，日照港在过去数年间实现了跨越式发展，一跃跻身全国十大港口之列。其近六年货物吞吐量复合增速超过国内沿海港口平均水平近12 个百分点，成长性优良。q 三大优势奠定长期竞争力。日照港的高成长得益于其优越的天然水文条件、丰富的腹地资源以及便捷的集疏运体系。随着港口建设的继续推进、日照精品钢基地项目的落户以及晋中南煤运通道的建成，上述优势将得到进一步强化。

　　q 短期业绩存在高增长动力。提价、量增和单位成本下降令公司短期业绩具备高增长潜质，预期公司2010年净利润增速有望接近50%，从而带来相应的二级市场投资机会。

　　q 内外并举，发展战略清晰。除现有业务良好的内涵式增长前景外，公司具备充足的外延式扩张空间。随着增长的驱动力由单引擎向多引擎转变，公司长期发展有望在兼顾稳定性的同时寻得新的突破口。

　　q 攻守兼备，建议买入。预计公司2009-2011 年EPS 分别为0.24 元、0.35元和0.41 元，综合相对估值及绝对估值方法，给予公司9.42 元的目标价，首次给予“买入”评级。我们认为，公司攻守兼备的特征有望使其成为当下弱势市场中的优质投资标的，建议投资者重点关注。



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