主题：六大机构预测走势及操作策略

北京首证：两市窄幅震荡 反弹高度有限

世基投资：鸡肋行情持续缩量 重整旗鼓待来年

世基投资：节前效应降低市场热情 短期拉锯难有改观

恒基投资：3000点下再放积极信号 节前布局正当其时

科德投资：数据出炉 平淡中酝酿玄机

国诚投资：先扬后抑收官战平添变数

广州万隆：数据符合预期 主力布局两类股

国诚投资：持续缩量 牛年该如何收官



世基投资：虎年行情依旧精彩

　　12日就是牛年最后一个交易日，时间过的真是快啊!记得在去年春节期间，我和夫人参加的一场婚礼上，新娘子许下的愿望居然是手上的股票，能在未来孩子这代身上实现解套。

　　一年，就一年的时间，在金融危机阴影时刻笼罩的蹉跎岁月里，半数以上的股票价格，已经生机盎然地恢复至历史高位。不用干等一代人，也不用苦等若干年，就这么365天足矣。说证券市场戏剧性也好，说股票波动太过剧烈也好，这其实就是一个初级市场固有的特征，高波动多机会。

　　展望虎年，笔者认为市场机会依旧多姿多彩，大盘行情持续高升依然值得期待。看多理由在年初时就已经定下，那就是融资融券和股指期货两项政策。拆开来进行解析，先看融资融券的本质，其实它就是一项鼓励做多的激励政策。假设在一个看多的市场里，参与者基本都希望资本收益最大化，为何实现这一目标，加大杠杆比例在很多人看来，就成为了一条“致富”捷径。但当市场反过来处于空头排列中，投资者却并不会大举进行融券卖空行为，因为这很容易被主力借势圈起来，发力拉爆卖空者仓位。所以融资融券的推出，对于二级市场来说，利好因素明显占据上风。

　　再看股指期货，自中金所推出股指期货模拟交易以来，还没有见过一次哪个月份合约价格低于当期指数的。虽然这仅仅是模拟交易，参与者大多是抱有学习的态度进行操作，但从这个层面已经可以窥见到，由于国内长期执行的做多赚钱机制，在最初的股指期货市场里，会留下深深的一边倒烙印。这两项政策一叠加，市场中多数机构的答案，也就清晰地呈现在投资者面前。蓝筹股，这个市场中相对价值凸显的群体里，已经处于火山口爆发前夕，万事具备只欠东风。这也是笔者近段时间以来，持续为投资朋友介绍蓝筹系列的原因。当然，我并不否认今年最大涨幅的前十品种，按惯例还是很有可能出在小市值股票上。虽然中小市值品种在经过了牛年疯狂过后，大多数股票价格已经远远超过其自身价值，但这博取的就是概率，是为冒风险抓那些已经高溢价，其成功几率只有20%的品种，还是平稳的拿着价值合理的蓝筹股，用投资的心态获取市场理性回报。这一方面投资者需要考虑自己的风险偏好，另一方面则需选择适合自己操作习惯。

　　总的来说，虎年行情我认为不会差于牛年，这可能也是区别于市场一般认识。树立信心，来年好收成就等待着大家!在此，余炜预祝各位新年快乐，虎年大吉大利!

　　北京首证：两市窄幅震荡 反弹高度有限
　　【今日市况】

　　周四两市大盘小幅高开后全天窄幅震荡，继续缓步抬高市场重心。盘中缩量依旧，显示出市场观望情绪仍较浓，而沪指3000点处一度遭到抛压，盘面热点也有所转换，受到消息面刺激的钢铁板块一改颓势呈现集体上扬走势，成为今日护盘主力军，而前期活跃的金融股纷纷出现回调，较大的拖累了指数。截止收盘，沪市大盘收阳十字星，深市大盘收小阳线。钢铁、电器、有色金属等板块最终涨幅居前，供水供气、交通设施、旅游酒店等板块小幅下跌。个股下跌家数略占优势，两市绿盘家数千余家。沪指报收于2985.50点，上涨3.00点，涨幅0.10%，成交657.96亿，深成指报收于12224.6点，上涨39.22点，涨幅0.32%，成交476.35亿，两市合计成交1134.31亿，较上一交易日量能小幅缩减。

　　【周边市场】

　　美股小幅下跌，恒指全天涨1.85%，油价重上74美元，金价小幅跌收0.1%.

　　美股周三小幅下跌，美联储主席伯南克在针对众议院金融服务委员会的书面证词中称将在经济复苏后提高贴现率，市场预期欧盟将于本周出台救助希腊的计划。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了20.26点，报收10038.38点，跌幅为0.20%;纳斯达克综合指数下跌了3.00点，报收2147.87点，跌幅为0.14%;标准普尔500指数下跌了2.39点，报收1068.13点，跌幅为0.22%。

　　港股方面，周四恒生指数在早盘高开后，上午在20000点上保持盘整格局，下午开盘受A股拖累而短暂走低，但3点后再度上攻，尾盘展开一波拉升走势，并创出全天新高。截止下午收盘，恒指报20290.69点，上涨368.47点，涨幅1.85%;国企指数报11582.31点，上涨236.67点，涨幅2.09%;大市成交金额为529.36亿港元。

　　油价转涨可能主要得益于午后美股自低点上行，以及美国能源信息署(EIA)重申预计今明年原油价格都将上涨。纽约商业交易所最近期兼成交量最高的原油期货合约：3月轻质低硫原油合约涨77美分，收于74.52美元/桶，涨幅为1%。该合约的盘中最高值为74.97美元，最低为71.32美元。

　　纽约商业交易所成交量最高的黄金合约：4月合约下跌90美分，收于1076.3美元/盎司，跌幅为0.1%。盘中该合约的最高值为1083美元，最低为1063.1美元。

　　【后市研判】

　　周四两市维持缩量整理态势，早盘股指曾一度站上3000点位，但成交量并未做出有效配合，股指随即翻身而下，全天维持弱势整理格局。盘中下跌家数多于上涨家数，钢铁板块全线走好，有色、地产、ST板块均涨幅均在前列，创业板大多也红盘报收。金融股的走势低迷影响市场人气的凝聚，概念类板块大多走势不佳。截止收盘：沪指报2985.5点，涨3点，涨幅0.1%，最高3001.64点，最低2976.08点，成交658亿元，最低12152.35点;深成指报12224.6点，涨39.22点，涨幅0.32%，最高12297.41点，最低12152.35点，成交476亿元。两市继续地量成交。

　　周三，中国卫星和硅宝科技公布了高送转分配预案，消息发布当日，两家公司股价均高开涨停。受此鼓舞，沪深两市有高送转预期的个股纷纷止跌走高，尤其是前期首发超募比例较大的创业板全线上扬。 尽管近期沪深两市成交量不断萎缩，但随着股指在年线上方止跌企稳的预期不断加强，前期受到热捧的高送转概念周三再度领涨，有效带动市场人气。当前以区域振兴为代表的主题投资中部分个股渐显投机成份，一些个股股价已严重偏离了上市公司基本面，而节后即将进入年报披露高峰期，成长性、业绩增长持续性将成为理性考评股价的最终落点，因此在区域行情不振的情况下，市场再度热捧年报含权股有着天时、地利、人和的优势，投资者可重点关注两类公司：一是通过首发或再融资使得公积金保持较高的品种，二是受到产业政策或区域政策扶持的业绩优良品种。

　　消息面，股指期货准备工作有望在三月中旬基本完成。除机构投资者参与股指期货相关规则仍在研究外，其他主要制度规则将于近期完成，并有望于春节后接受投资者开户。近期，有关部门要求相关方重点关注五方面工作：督促期货公司做好开户工作并严格落实投资者适当性制度;加强对IB业务的统一监管;督促期货公司完善信息技术系统，保障信息技术系统安全;做好投资者教育和维稳工作;持续加强期货公司净资本和保证金监管工作。融资融券的试点准备也在逐项推进。10日，上海证券交易所向会员单位发布《关于启用融资融券业务相关证券代码的通知》，决定分配799981-799984证券代码段为融资融券业务服务：799981为余券划转、799982为还券划转、799983为担保物划转、799984为券源划转。点评：股指期货和融资融券已经成为市场关注度最高的热点。如今推出在即，展现在我们面前又将一个难得的机会。投资者应重点关注相应期货、券商板块。

　　技术上，日线收出一颗小阳十字星,从今天两市走势来看,日线的技术指标KDJ指标继续上扬，沪深股指MACD指标拉出第17根绿柱，柱体收窄,明天有望形成金叉。单纯从技术的角度来看,明天是春节前最后一个交易日，股指小幅反弹将是大概率事件。

　　总的来看，近一个月的市场调整，已经基本消化了政策面及市场流言带来的不利影响，金融、地产等权重板块已经在急跌中逐步显现估值支撑，经济复苏预期不断明确也使近期市场向下调整空间已经基本封闭。但，目前市场除技术性反弹外，我们看不到其他大幅上涨的理由，国内经济运行仍受一定不明朗因素制约，政策面的隐隐约约都是制约大盘有效上攻的阻碍。在‘上时难、下亦难’的僵持格局中，建议投资者应准确把握中期走势，重点关注世博概念、农业、低碳经济相关联行业，逐步低位建仓，积极参与。

　　【首证视点】

　　1月中国进出口总值同比增44% 进口增长85%

　　据海关总署最新公布的消息显示，今年一月份我国进出口总值为2047.82亿元，同比增长44.4%，环比下降15.7%;出口总值为1094.75亿元，同比增长21%，环比下降16.3%;进口总值为953.07，同比增长85.5%，环比下降15.1%;贸易顺差为141.68亿，同比减少63.8%。

　　该消息宏观中性偏好，外贸行业中性偏好，从公布的数据来看，我们外贸状况基本上恢复到2008年同期水平，这符合我们的预期，甚至略有超预期。虽然国际经济形势仍有较大的不确定性，但是整体上复苏形势还是较好，因此我们对于未来我国进出口形势持乐观态度。在2009年我国经济增长的8.7%中，外贸为负贡献3.9个点，因此我们认为只要今年我国外贸不拖GDP的后腿，或者略有贡献，那样我国经济的增长还是有保证的，这就意味着国家进行宏观调控少了后顾之忧。由于部分出口相关个股未来业绩恢复有一定预期，09年表现也相对滞涨，因此估值水平存在一定的安全边际，进而有望受到主流资金的不断追捧，未来反复活跃的情况或也值得大家期待。

　　世基投资：鸡肋行情持续缩量 重整旗鼓待来年
　　11日，国家统计局和中国人民银行发布了一月份最新统计数据。1月份居民消费价格总水平同比上涨1.5%，1月份工业品出厂价格同比上涨4.3%，人民币各项贷款增加1.39万亿元。受近期食品价格开始回落，以及春节所在月份变动影响，1月CPI增幅低于市场预期，这意味着通胀压力暂时有所趋缓，不过，PPI涨幅较大，这种压力很可能传导至CPI。同时央行虽然对于1月信贷规模控制有度，但最近为满足金融机构春节期间的资金备付需求，央行已连续第四周向市场净投放资金，本周公开市场净投放规模达2940亿元人民币，再创两年新高。因此央行节后回收流动性的任务艰巨，虽然加息的预期降低，但市场流动性紧张的格局仍然难以缓和。

　　从盘口走势来看，大盘受美股下跌影响在开盘后回落，在目前主动性杀跌和做多动能有限的背景下，大盘回落后小幅反弹，随着最新宏观经济数据公布，沪指试探性向3000点整数关口发起冲击，但由于量能萎缩，最终还是无功而返，在波澜不惊的窄幅整理之后收出阳十字星，地产钢铁板块活跃使得深成指表现略强于沪指。从市场热点来看，大部分个股处于随波逐流的状态，两市下跌个股略多于上涨个股，除新股之外，两市仅有一只个股涨停、一只个股跌停，个股的活跃度明显下降。钢铁板块是今天最主要的亮色，宝钢股份大涨5.67%，柳钢股份一度冲击涨停。但仅靠这一个板块难以撬动整个大盘。

　　尽管两市大盘收出三连阳，但是成交量却逐步递减，表明即便加息预期缓和，市场信心仍然不足。最近我们曾经分析过，春节前市场不会有太大波动，因为对于长假期间国际市场和国内政策的不确定性投资者难以作出判断，只好选择观望，所以本周两市成交量持续降低。今天两市累计成交已不足1100亿元。明天是牛年最后一个交易日，预计各方投资者都缺乏大动干戈的兴趣，如果没有意外的话，大盘将会延续缩量整理并最终以小阳线报收的格局。今天另一值得注意的新闻是周二发行的华泰证券中签率14.43% ，创12年新高。在新股不断破发，华泰证券发行市盈率降低之后依然是这样一个结果，这似乎也意味着底部不远了，因为机会总是在投资者绝望中到来。目前市场缺乏可操作性，因此投资者应保持适度谨慎，关注盘面动向为布局虎年春播行情做好准备。对于虎年行情我们还是坚持原来的观点。A股市场虎年依然值得期待，只不过不会像2009年这样以整体上涨为主，而是围绕各种投资主题轮动，使得大盘也出现较大波动。建议重点关注上海世博、低碳经济、大盘蓝筹、受益通胀、区域经济和消费升级等投资主题。

　　世基投资：节前效应降低市场热情 短期拉锯难有改观
　　由于缺乏量能配合，加之市场在信心恢复之初3000点附近强大的技术压力，大盘周四反弹受挫，继续维持小幅整理走势，总体表现波澜不惊。早盘股指在小幅低开之后，受地产、石化和银行反弹带动快速走高，钢铁股的集体上扬进一步推升指数，沪指最高曾到达3001点，但这也形成了全日高点，随后市场量能逐步萎缩，午后反弹压力逐渐加大，最终两市涨幅双双收窄。截止收盘，沪市微涨3点，收报2985点，深市涨39点，收于12224点，个股总体跌多于涨，全天涨跌停各一只，量能则继续萎缩，略低于昨日水平。

　　盘面看，热点可谓乏善可陈，由于上市新股新股表现不错，创业板整体强于大盘，三只新股涨幅均超过10%，其中两只换手超过70%，说明仍有短线资金参与创业板新股的炒作。此外，宝通带业、汉威电子、鼎汉技术涨幅在6%上下，余下大多数个股也多上涨超过2%，其实创业板近期以来走势远强于大盘，板块涨幅也连续几日排名居前，部分个股短期累积涨幅都已经超过10%，在股指疲软之际走出局部独立行情。上市之初，创业板曾遭受资金大幅爆炒，投机风气盛行，最终引发管理层频出重拳治理，但随后这一两个月当中，多数个股均出现大幅回落，泡沫得到有效挤压，业绩优良，流通盘小的特征，再加上送转潜力大，再次吸引资金关注。其他热点来看，钢铁股全天走势强劲，宝钢最多涨幅超过7%，柳钢则一度冲击涨停，韶钢松山、八一钢铁等也收获不错涨幅，甘肃再次发现超大金矿刺激部分黄金股活跃，传媒、地产、家电等也有小幅上涨，西藏、新疆为代表的区域概念以及公路、农业、水泥继续陷入调整。

　　11日上午，国家统计局公布1月份宏观经济数据，CPI涨幅1.5%，低于此前市场预期的1.8%，1.39万亿的信贷量则基本符合预测，经济总体运行继续保持良好，复苏基础得到进一步稳固，CPI增速的减弱降低了近期加息的可能性，本应对大盘形成提振，但还是出于节前效应影响，市场参与热情继续下降，因此股指反弹步伐倍显艰难。后市来看，12日是春节假期前的最后一个交易日，我们继续坚持此前观点，行情仍会处于缩量整理格局，涨跌空间不大，节后方有可能迎来转机。

　　恒基投资：3000点下再放积极信号 节前布局正当其时
　　周四早盘指数小幅跳空高开略作回落之后，指数开始震荡上扬。多方一度试图攻击3000点整数关口，但是成交量的萎缩使得大盘再次呈现冲高回落走势，午盘指数小幅收高。午后对于3000点久攻不下使得大盘曾经出现一波小幅跳水，场外逢低买盘积极又使得指数快速翻红，尾市大盘再收小阳线。

　　从盘面上看，由于“高送转”方案不断和业绩纷纷超出市场预期，创业板今日依旧一马当先走势明显强于主板。钢铁板块在钢材期货上涨和产品提价的双重利好预期下也受到了主力资金的追捧，跌幅榜上一些年报业和送配方案绩低于市场预期的公司跌幅居前，前期涨幅较大的“区域振兴”板块中的部分个股也出现连续回落走势。

　　从消息面上看，有数据称1月数据我国外贸额同比大增44.4%已经恢复到危机前水平，这使得我们对于今年国家经济高增长更加充满信心;此外电动自行车有望跻身"家电下乡"，国家对于“三农”的支持在有条不紊的进行中;华泰证券中签率高达14.4%创下13年新高，由于近期市场的新股频频破发，新股“一签难求”的局面出现缓解。

　　恒基投资认为：节前的市场蔓延着节日的气氛使得成交量始终不能有效的放大，但是细心的投资者可以发现在大家的观望中，市场已经开始悄然转强。最近几日大盘的低点不断抬高，已经在3000点以下成功的构筑了一个小型的反攻平台，从指标上分析，目前大机构波段完美风暴已经成功由蓝变红，此外大机构主力透视指标显示已经有部分股票出现主力资金低位回补迹象，由此可见市场波段性的绝佳买点正在悄然到来。

　　后市展望，之前我们提到节后新股发行速度的减慢会间接使得大盘的资金面得到缓解，节后11只新基蓄势待发的消息则会直接为我们的市场带来新增资金，也在此表明了管理层对大盘的呵护之心。所以对于节前的大盘缩量走势大家不用过于担忧，目前场外各路资金云集正在等待一个绝佳的入场时点。这个时点必然是今年的“两会”，今年的“两会”由于须制定“十二五规划”必是政策的密集期。目前市场已处于重要的历史底部区域，投资者可以中线布局的思路“两会”概念的受益股，必会获得丰厚的回报。

　　科德投资：数据出炉 平淡中酝酿玄机
　　周四沪深两市以平淡的开盘等待1月份经济数据出炉。金融、地产两大板块早盘开盘后迅猛上冲，沪综指一度重新站上3000点大关。随后由于成交量平淡，股指再度回落。由于受到出口数据回暖的大力提振，与出口相关的一些板块，例如纺织原材料、服装等板块的部分个股在盘中有较好表现。石化双雄也受益于国际油价的上涨，股价略微上升。在亮点不多的盘面中，ST股显然抢尽了大部分风头，八只ST股早在早盘收市前就已经早早封涨停。截止午间收盘，沪综指报收于2987点，上涨0.16%，成交量356亿，第二小时较第一小时环比缩量；深成指报收于12236点，上涨0.42%，成交量261亿，第二小时较第一小时环比缩量
　　消息面上，影响股指走势的主要有以下几条：
　　1. 华泰证券（601688）周三晚间公布中签率，网上中签率高达14.43%，刷新了1997年以来新股中签率的最高纪录。结合前期新股上市立即破发的表现来看，目前参与新股申购亏损的风险正在加大。这导致市场新股申购热情大幅降低，由此，我们预计后期新股申购对于市场资金面的影响将会在一段时间内趋于平淡。这点利于缓解二级市场对资金面的担忧。
　　2. 停牌三年四个月的S延边路将于2010年2月12日（本周五）复牌并更名为“广发证券”，根据券商的估值，广发证券上市的价格区间可能为50元到70元之间，对比目前S延边路的股价来说涨幅可观。券商股和持股券商概念股在早盘显得上涨犹豫，这也是对明日广发上市可能带来的风险的一种反应。
　　3.1月份经济数据出炉，其中PPI上涨4.3%，CPI上涨1.5%，一月份新增信贷1.39万亿。三大重量级数据的表现皆大大好于前期市场预期。CPI和PPI数值低于预期有效地缓解了市场对于加息的担忧，信贷数据的表现则解除了市场对资金面不足的担忧。
　　在1月份利好数据出台之后，市场早盘的表现依然比较平淡，我们认为这是由于节前特有的人气不足所造成的。经济数据表明，我国通胀得到有力控制，经济形势正在朝着更好的方向转变，市场始终要反应经济形势向好的预期。在节后资金回流之时，市场有望以更好的态势来展现这一点，因此不妨把节前的平淡当作布局机会看待。

　　国诚投资：先扬后抑收官战平添变数
　　今日观察：

　　11日大盘呈先扬后抑态势。两市大盘小幅高开后略为下探，后在权重股带动下走出两波快速上攻，但权重股上攻乏力，个股难以激活，加上市场观望气氛浓厚，沪指冲高3001.64点后回落，午后资金进一步撤离，股指震荡走低，但沪深大盘仍以红盘报收，成交量继续小幅萎缩，两市合计成交1134.31亿，涨停个股1只，跌停个股1只。

　　今日焦点：

　　多方：银行、地产、石油等权重股护盘动作明显，早盘对大盘的两波快速上攻作用明显;钢铁股由于受到宝钢将提高3月钢材价格消息刺激，整体表现较强，宝钢股份全日走势强劲，收涨5.67%;其次传媒、船舶、有色、家电、地产、化工的表现相对较强，板块飘红但涨势较弱均在1%以下。创业板由于受到多家良好的业绩预告刺激受资金关注。

　　空方：公路、农业、水泥、旅游等调整幅度居前，强势股补跌仍是空方主力之一，东方园林跌停，方兴科技跌8.08%，晋西车轴跌6.47%，亚通股份跌6.40%。

　　核心资讯：

　　利好因素：

　　1、1月经济数据今日发布，预计CPI增长达1.8%

　　上海证券报报道，据此前国家统计局发布的日程表显示，1月份宏观经济数据或将于今日发布。综合此前媒体报道，各方预计1月份CPI同比增幅基本维持上月水平，或将达到1.8%的增幅，但是通胀的压力日益显现，物价数据或将为判断央行加息“时间点”提供重要的依据，并助推央行提早加息以应对通胀压力。----2010年CPI可能呈现前低后高、逐步回升的态势，但这是“保增长”措施刺激以及翘尾因素作用下的正常反应，无需过度担忧。

　　2、1月中国进出口总值同比增44%，进口增长85%

　　上海证券报报道，据海关总署最新公布的消息显示，今年一月份我国进出口总值为2047.82亿元，同比增长44.4%，环比下降15.7%;出口总值为1094.75亿元，同比增长21%，环比下降16.3%;进口总值为953.07，同比增长85.5%，环比下降15.1%;贸易顺差为141.68亿，同比减少63.8%。----从公布的数据来看，我国外贸状况基本上恢复到2008年同期水平，这符合我们的预期，甚至略有超预期，因此笔者对于未来我国进出口形势持乐观态度。

　　利空因素：

　　3、5券商上市渐次推进，券商阵营上半年有望扩至15家

　　广发明日挂牌;华泰上市近在咫尺;国海、首创等候批复;国信等待过会;融资融券、股指期货正在稳步推进，与此同时，上市券商的阵营也在“扩军”。 倘若进展顺利，今年上半年券商阵营有望扩军至15家。此外，已经上报IPO申请材料的国信证券、红塔证券、西部证券、山西证券正在等待过会，其中国信证券上市的呼声最高。而兴业证券、齐鲁证券、东方证券、国泰君安等更多的券商则在筹划IPO上市，因此，今年还会有“新兵”加盟上市券商板块。----上市券商的大扩军，将加大市场融资压力。但资本市场存在的目的之一就是发挥融资、资源配置等功能。

　　4、祭出准备金利率，美联储退市蓝图浮出水面

　　上海证券报 ：10日晚23时，美联储主席伯南克公布了其为众议院金融服务委员会听证会所准备的证词，美联储的退市蓝图也由此展开。伯南克在该证词中称，银行的存款准备金利率将可能在必要时代替目前作为基准利率的联邦基金利率作为政策工具。---- “银行的存款准备金利率将可能在必要时代替目前作为基准利率的联邦基金利率作为政策工具”，这一点明确的提出了存款准备进率将成为其货币政策的首要工具，另外此时提出这一设想也说明了美国经济的基本面有可能出现了或接近出现需要进行货币政策调整(退出)的迹象了，但从存款储备金率相较与利率对经济、市场产生的影响，前者相对温和一些，同时，世界其他国家的货币政策也将相应的受到美国的影响，我们也将密切关注联储的进一步动作。

　　技术研判：

　　沪指在权重股推动下一度冲击3000关口，但3000点压力非常明显，而权重股上攻缺乏持久力，个股又难以快速激发人气，同时节前资金仍有撤离迹象，盘面特征依然较弱，成交量1100亿水平，再度出现近期“地量”，而低迷的人气及萎缩的成交量意味着大盘难以展开大的反弹行情。

　　大盘先扬后抑的走势更接近调整的真实意图，虽连续收阳，但反弹中成交量迟迟不能放大，市场观望气氛浓厚，虽股指已站上10日线，但5日线仍未金叉10日线，市场反弹或受阻。

　　机会展望及操作策略：

　　12日是节前最后一个交易日，不少投资者朋友也许关系到底是持股过节还是持币过节的问题，其实笔者认为，短期大盘在较小区间内震荡，短线操作意义并不是很大，或许持币过节能够使您节后更有主动性。

　　广州万隆：数据符合预期 主力布局两类股
　　提要：承接前两个交易日的缩量反弹格局，周四深沪大盘呈现冲高整理的态势，成交量进一步萎缩。随着创业板估值向主板市场回归，基金已经开始把投资目标瞄向一些真正有成长性的创业板个股。在“调结构”、“稳增长”的宏观政策主基调下，2010年将成为国资整合的关键之年，市场隐藏的并购重组机会值得投资者深入挖掘……

　　[热点聚焦与市场机会]

　　承接前两个交易日的缩量反弹格局，周四深沪大盘呈现冲高整理的态势，成交量进一步萎缩至1134.30亿，其中上证综指明显受阻于3000点整数关口一线。周五将是春节长假前的最后一个交易日，预计大盘缩量运行格局将进一步延续。

　　值得关注的是，周四国家统计局、央行纷纷公布了2010年1月份的宏观经济数据，总体来看，上述数据基本符合市场此前预期。其中，央行统计显示，2010年1月末，广义货币供应量(M2)余额为62.51万亿元,同比增长25.98%,增幅比上年末低1.7个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为22.96万亿元,同比增长38.96%,增幅比上年末高6.61个百分点;市场货币流通量(M0)余额为4.08万亿元,同比下降0.79%。当月净投放现金2512亿元,同比少投放4352亿元。当月人民币各项贷款增加1.39万亿元，同比少增2243亿元。

　　国家统计局统计显示，1月份居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.5%，连续三个月同比正增长。不过，CPI增幅出现一定回落，在一定程度上降低了政策紧缩的预期压力，近期加息的可能性明显减小。统计显示，1月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.3%，原材料、燃料、动力购进价格上涨8.0%。PPI连续两个月录得正增长，且PPI涨幅明显加快，显然受到了经济景气周期的影响。

　　从周四的盘面表现来看，创业板整体走势保持活跃，如宝通带业、汉威电子、硅宝科技、中华元电、机器人、华谊兄弟、特锐德等明显走强。值得关注的是，根据交易所提供的数据显示，以1月26日为分水岭，机构频频现身创业板股票龙虎榜。2月1日，首批28家创业板公司网下配售股全面解禁后，机构更是频繁在龙虎榜上露脸，赛为智能、汉威电子、宝德股份、华测检测、金亚科技、安科生物、大禹节水等多只股票均留下机构的交易轨迹。

　　实际上，经过前一阶段的持续调整之后，特别经过首批28家创业板个股的机构限售股上市流通的冲击之后，创业板阶段调整风险已经得到有效消化。而且，随着创业板估值向主板市场回归，基金已经开始把投资目标瞄向一些真正有成长性的创业板个股。种种迹象显示，监管层在基金投资创业板上的窗口指导，也开始显现出松动的迹象。另一方面，由于创业板公司超募现象突出，普遍存在高转增、高派现预期;且2010年预测业绩普遍较好，对应2010年市盈率有望大幅下降，从而吸引机构资金转向创业板挖掘“高成长股”。

　　除了创业板继续受到市场追捧外，钢铁板块以及部分重组题材股也有良好表现。注意到，宝钢即将公布3月份钢价，提价预期成为钢铁板块整体反弹的重要催化剂。由于国家明确2010年继续实施鼓励汽车和家电消费的一系列政策，汽车和家电用户对相关钢材产品的需求将保持持续旺盛的态势，并且随着销售旺季的到来，大部分用户的需求有所增加，客观上钢材价格存在上涨动力。

　　值得关注的是，部分重组题材股尤其是ST板块个股表现突出，如*ST汇源、*ST长岭、*ST盛润A、*ST科苑、ST安彩、*ST国祥等涨停。并购重组历来是市场永恒的投资主题。中国证监会主席尚福林去年在新一届上市公司并购重组审核委员会成立大会时指出，上市公司通过并购重组进行结构调整、产业升级，将成为促进我国经济结构调整、经济发展方式转变的重要途径。有效发挥资本市场功能，支持促进有条件的企业并购重组，是资本市场服务于国家宏观经济政策目标的重要组成部分。可以预期的是，在“调结构”、“稳增长”的宏观政策主基调下，2010年将成为国资整合的关键之年，市场隐藏的并购重组机会值得投资者深入挖掘。

　　[风险提示与策略]

　　央行公告显示，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2010年2月11日(周四)中国人民银行发行2010年第十二期中央银行票据。本期央票期限3个月(91天)，发行量300亿元，缴款日、起息日为2010年2月12日，到期日为2010年5月14日。本周公开市场到期资金量高达3480亿元，周二央行发行240亿元1年期央票且未进行正回购操作，如果周四正回购继续缺席，本周将有望实现近3000亿元的净投放。在节前大规模净投放的基础上，节后央行回笼压力较大，央票发行利率或将于节后很快重启升势。

　　[今日消息面]

　　周四主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 国家统计局统计显示，1月份居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.5%。其中，城市上涨1.4%，农村上涨1.8%;食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨0.5%;消费品价格上涨2.0%，服务项目价格上涨0.2%。1月份，工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.3%，原材料、燃料、动力购进价格上涨8.0%。

　　2、 央行统计显示，2010年1月末,广义货币供应量(M2)余额为62.51万亿元,同比增长25.98%,增幅比上年末低1.7个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为22.96万亿元,同比增长38.96%,增幅比上年末高6.61个百分点;市场货币流通量(M0)余额为4.08万亿元,同比下降0.79%。当月净投放现金2512亿元,同比少投放4352亿元。当月人民币各项贷款增加1.39万亿元,同比少增2243亿元。

　　3、 美联储主席伯南克在美国众议院金融委员会的听证会上表示，美联储当前的货币政策前景大致与1月联邦公开市场委员会会议结论相同，即高失业率、通胀受控及通胀预期稳定可能令利率在相当长一段时间内维持在低点。不过，伯南克说，美国经济仍需要高度适应性的政策，在特定时刻美联储将加息和削减过度储备，美联储更有可能在不久以后提高联邦贴现利率，并将银行储备金利率作为主要的政策目标利率。

　　4、 据海关统计，1月份我国对外贸易进出口总值为2047.8亿美元，同比增长44.4%。其中，出口1094.7亿美元，增长21%;进口953.1亿美元，增长85.5%。贸易顺差141.6亿美元，减少63.8%。海关总署发布的数据显示，1月份我国外贸进出口继续恢复性增长，已初步恢复到2008年同期水平。

　　5、 商务部、中宣部、财政部、文化部、人民银行等十部委在联合发布的《关于进一步推进国家文化出口重点企业和重点项目相关工作的指导意见》指出，着力培养一批国际文化市场竞争主体，鼓励、支持和引导各种所有制文化企业开拓国际市场。

　　6、 广电系统人士10日透露，广电总局已经要求当前没有完成全省有线电视网络整合的省份，必须在今年内完成整合，以加快推进三网融合，更是为今后组建与三大电信运营商并立的国家级有线电视网络公司做准备。

　　[今日市况]

　　延续近两个交易日的缩量反弹态势，周四深沪大盘冲高整理，两市股指分别微涨0.32%和0.10%，成交量进一步萎缩至约1134.30亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综指以2985.08点开盘后在黄金、钢铁、有色及地产等带动下一度越过3000点整数关口，至3001.64点，但由于市场心态谨慎，最终呈现冲高整理的走势，报收2985.50点，收出十字星。深成指相应呈现冲高整理的态势。

　　从盘面情况看，两市个股走势明显分化，其中上海市场涨跌家数比例为319：550，深圳市场涨跌家数比例为426：506。涨幅榜方面，世纪光华、*ST汇源、*ST长岭、*ST盛润A、*ST科苑、ST安彩、*ST国祥、ST筑信等8只个股涨停。板块风格方面，受商务部、中宣部、财政部、文化部、人民银行等十部委在联合发布《关于进一步推进国家文化出口重点企业和重点项目相关工作的指导意见》的消息刺激，部分传媒类个股如出版传媒、粤传媒、电广传媒、赛迪传媒等表现活跃。其次，创业板保持活跃，宝通带业、汉威电子、鼎汉技术、机器人、中元华电等涨幅超过4%。此外，黄金及部分钢铁股表现良好。

　　周四，上证综合指数以2985.08点开盘，最高3001.64点，最低2976.08点，报收2985.50点，上涨3.00点，涨幅为0.10%，成交657.96亿;深成指以12178.95点开盘，最高12297.41点，最低12152.35点，报收12224.60点，上涨39.22点，涨幅为0.32%，成交约476.34亿。

　　国诚投资：持续缩量 牛年该如何收官
　　【摘要】

　　周四沪两市缺乏上行动力;欧盟特别峰会今议救希腊 德国回心转意考虑援助;美联储祭出准备金利率 退市蓝图浮出水面;1月份CPI同比增长1.5% PPI涨4.3%;华泰证券中签率14.43% 创12年新高;明天是牛年的最后一个交易日......

　　【盘面综述】

　　周四沪两市早盘略微下探后展开上攻，钢铁、黄金、地产等板块涨幅靠前，但在十点半以后由于跟风盘明显不足，场外资金进场意愿不强，使得股指冲高回落，3000点整数关得而复失，而后全天呈现震荡盘整走势，盘面上看，钢铁板块明显强于大盘，宝钢股份成为钢铁板块领涨龙头，盘中涨幅达到7%，位列钢铁板块涨幅第一，成为表现最好的权重股，宝钢最新出厂价将公布，市场预期将出现涨价;地产板块近日有明显的止跌迹象，早盘集体上涨，广宇发展一度涨9%，给近期萎靡的地产板块带来上涨动力;创业板维持近日强势，涨幅一度达3%，位居两市主要板块涨幅第一，宝通带业盘中冲击涨停，但金融、石化等权重板块走势疲弱，使得股指缺乏上行动力，截止收盘，沪指收于2985.50点，上涨3.00点，涨幅0.10%，成交658亿元;深成指收于12224.60点，上涨39.22点，涨幅0.32%，成交476.3亿元，两市成交量持续萎缩。

　　【消息面透视】

　　一、欧盟特别峰会今议救希腊 德国回心转意考虑援助

　　德国一改之前消极的态度，表示考虑对陷入财政危机的希腊等国提供支持。消息一出，欧美股市债市汇市受鼓舞纷纷作出积极反应，近来，一场政府债务危机开始在欧元区边缘国家蔓延，并对欧元区经济的整体稳定日益构成威胁，其中最先出现危机的希腊形势最为严峻。上周末的G7集团财长会议没能就债务危机达成实质解决方案后，市场急切盼望今日召开的欧盟经济问题特别峰会能促使欧盟各国伸出援手，帮助希腊等国共同度过债务危机

　　简评：欧盟各国能否援助希腊是目前全球经济的焦点，也是左右各国股市的风向标，德国作为欧盟第一大国，对希腊的态度决定着其命运，可以说援助已经不是问题，何时援助以及如何援助才是当前市场最为关注的焦点，以及若日后西班牙出现问题时，欧盟额度态度和措施，欧盟各国以及IMF是否仍会继续援助，这才是真问题。

　　二、美联储祭出准备金利率 退市蓝图浮出水面

　　10日晚23时，美联储主席伯南克公布了其为众议院金融服务委员会听证会所准备的证词，美联储的退市蓝图也由此展开。伯南克在该证词中称，银行的存款准备金利率将可能在必要时代替目前作为基准利率的联邦基金利率作为政策工具。证词称，美国经济的增长仍然需要具有高度适应性的政策扶持。他同时表示，高失业率以及通胀预期可能令美联储仍然在相当长一段时间内将基准利率维持在低位。这一措辞与上个月美联储召开利率会议后所发表的声明并无太大差别。

　　简评：退市是证明着美国经济走出低谷的主要标识，同中国等出口大国开展贸易、汇率战就可看出，美国目前已经开始逐步恢复元气，已经有能力迎接和制造战争，但换个角度看，奥巴马之所以发动贸易、汇率战也是为了使美国更好的走出经济低谷。

　　三、1月份CPI同比增长1.5% PPI涨4.3%

　　1月份，居民消费价格总水平同比上涨1.5%。其中，城市上涨1.4%，农村上涨1.8%;食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨0.5%;消费品价格上涨2.0%，服务项目价格上涨0.2%。从月环比看，居民消费价格总水平比2009年12月份上涨0.6%;食品价格上涨1.8%，其中鲜菜价格上涨5.2%，鲜蛋价格上涨1.6%。1月份，工业品出厂价格同比上涨4.3%，原材料、燃料、动力购进价格上涨8.0%。

　　简评：经济数据的出炉使得加息预期有所降温，但笔者认为加息时点或仍在市场预期之前，防通胀是今年经济主题，当前CPI的走势虽然温和，但PPI的走势或以预示加息不远，当然，管理层也要考虑，提早加息是否会令热钱大面积涌入。

　　四、华泰证券中签率14.43% 创12年新高

　　华泰证券公告显示，在缩减发行规模后，华泰证券首次采用了按询价下限20元/股发行。而高达14.43%的网上中签率更是创下12年半以来新高，网下配售比例为32.82%，高居目前新股网下配售比例之首。其中，参与网下申购配售对象为50家，有效申购资金总额147.6亿元，认购倍数为3.05倍，网上和网下合计冻结资金为912.54亿元。

　　简评：前期不断破发的新股，使得大资金尤其是基金的打新意愿降低，从而中签率不断攀升，也打破了打新必赚的历史，这说明新股发行制度改革还是有所成效的，不会让垃圾股发行也大肆猛涨，从而令中小投资者损失惨重，也能对发行方过多全钱的恶习有所收敛。

　　【个人视点】

　　明天是牛年的最后一个交易日，似乎市场已经看清明天的收官之战或不会过于精彩，此时投资者的热情多在如何过年上，似乎每年的这个时候市场都会遭到冷遇，资金撤离的迹象都颇为明显，今年或许仍不能例外，且还会多几分不安，国外的债务危机等问题使得金融市场动荡不安，美股的中期调整趋势或已展开，所以此时长达7个交易日的长假是否会是A股面临重大的不确定性，是当前场外资金不愿进场的主要因素，再者，期指大约会在4月份开始交易，而这之前的股指表现或都不会太过强势，所以，令基金等主力资金仍在不断减持，虽然当前仓位已经不高，若不出意外，国际市场的走势在春节期间仍会偏弱，因为即便欧盟等成员国出手援助希腊，也只是一时的刺激，而后西班牙、意大利等过的问题也会接踵而至，而那时仍会令市场再度走弱，加之欧美的失业率都处在高位，长期调整的可能性在逐步增加，所以此时A股的节后走势或与以往有所不同。



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