主题：虎年开门可能大幅震荡

　今天是虎年的第一个交易日。虽然牛年的最后一个交易日，沪综指成功收复3000点整数关口，但由于量能持续萎缩，观望气氛浓厚，并且在牛年最后一个交易日，央行突然宣布再度上调银行存款准备金率，再加上春节期间海外股市震荡加剧，尤其是美联储将银行贴现率上调0.25个百分点，导致亚太地区多数股市遭受重创。虎年市场开门走势将如何演绎，确实有点扑朔迷离。

　　从牛年收官的表现看，大盘还是比较顽强的。承接这种势头，应该说虎年的第一个交易日大盘还是有惯性上冲潜力的。虽然上调存款准备金率是个利空，但经过一周多的时间消化，虎年开市交易对市场的冲击趋淡，何况这是央行今年第二次上调存款准备金率，幅度也是0.5个百分点，仍属温和，相对于第一次上调，其对市场的影响力度和强度都会减弱。从另一个方面看，存款准备金率上调后，一季度加息的可能性已大为减少，因此，上调存款准备金率这条消息会在虎年开市有所反应，但会在短时间内被消化掉，利空消化后，大盘回暖的可能性将增大。

　　不过，牛年交易刚结束，央行就上调存款准备金率，虽然短期对股市资金面影响有限，但央行一个多月内两次调高存款准备金率，肯定会使市场对紧缩政策的预期升温，这或将成为影响节后股市表现的一大负面因素。与此同时，一直以来影响大盘的扩容，在虎年并没有出现减速迹象。据估算，2010年全年融资总额有望超过3200亿元人民币。若国际板在年内推出，融资规模或将达到千亿元。紧缩预期加强以及扩容压力不断提升，都将困扰着虎年市场，并且虎年货币政策变动的频率肯定比牛年要频繁，因此，虎年股市震荡走势将成为常态。

　　市场在承受内在压力的同时，春节期间周边市场的影响也不容忽视。上周美联储将银行贴现率上调0.25个百分点，此消息一出就引发亚洲股市剧烈震荡。作为全球资本市场链条中日益重要的一环，A股市场恐难独善其身，这点也加大了虎年开门走势的不确定性。

　　内外压力交织下，虎年开门走势就变得难以预料，既有上涨的潜力，也有下跌的可能，总体看短期走势并不乐观，大盘将会对春节长假期间消息面以及美国和香港市场走势做出滞后反应，虎年开门大盘震荡幅度可能加大，对此投资者要有一个心理准备。

　　不过，乐观也好，消极也好，喜忧参半的虎年股市仍有不少值得把握的投资机会。随着股指期货适当性制度出台、沪深证券交易所发布融资融券试点初期标的证券名单与担保品范围，这些都将成为虎年股市最引人关注的结构性机会所在。如果节后第一个交易日融资融券试点初期标的证券能整体活跃，大盘迎来节后开门红走势将很有可能。此外，节后低碳经济、区域振兴及世博等主题投资机会较大。随着春节后一系列消费数据的公布，消费板块可能会有不错的表现。因此，建议关注农林牧渔、商业贸易、旅游板块，这些板块跑赢大盘的概率较大。



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