主题：电力板块今年表现将好于去年

　2010年1月份，全社会用电量3531亿千瓦时，同比上涨40.14%。信达证券分析师认为，由于上年同期基数较低等因素，1月份将是2010年用电增速的最高值。

　　分产业来看，第一产业用电量70亿千瓦时，同比增长23.50%；第三产业用电量398亿千瓦时，同比增长25.61%；城乡居民生活用电量440亿千瓦时，同比增长25.9%。由于宏观经济回暖，在整个用电体系中占比较大的第二产业用电量2624亿千瓦时，同比增长达45.99%，这是带动全社会用电量上涨的主要驱动因素。

　　2010年1月份，全社会规模以上发电量3514亿千瓦时，与去年同期相比增长42.2%。受今年旱情较为严重影响，水电发电量287亿千瓦时，同比减少了1.4%；火电发电量3128亿千瓦时，同比增长48.7%。

　　分析师认为，不断上涨的煤价制约了电力企业盈利的提升。2010年以来，全国普受冰雪等恶劣天气因素影响，供暖方面增加了对动力煤的需求；另外恶劣天气对燃料运输又造成了障碍，导致动力煤价格不断上涨。截至2010年2月21日，大同优混、山西优混、山西大混、普通混煤（>4500大卡）、普通混煤（>4000大卡）的价格分别为800、760、660、600和480元。

　　分析师表示，用电量、电价短期之内难有起色，预计煤价、运费等成本压力上升，均将制约火电类公司的盈利能力。但由于2009年电力板块远远跑输大盘，成为表现最差的行业之一；考虑到行业起点低等因素，分析师判断2010年电力板块再次跑输大盘的可能性较小，维持其“中性”的投资评级。



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