主题：宝钢股份（600019）：目标价提至10.03元

近日我们对宝钢股份(8.18,-0.04,-0.49%)做了调研。我们获悉，宝钢股份将在3月份全面提高产品合同价。热轧卷和冷轧卷的价格均上调300元/吨，这两种产品的2010年一季度平均价格分别达到4342元/吨和5426元/吨，比2009年上涨16%和23.6%。考虑到成本上升的影响，我们将宝钢股份2010年的钢材平均售价预期上调至4974元/吨，比上年增长19.5%。

　　此外，我们判断今年人民币将重启升值。预计到2010年底人民币将升值6%，美元兑人民币将跌至6.40。如果出现这种情况，宝钢股份很可能从中受益，原因是其铁矿石几乎全部从海外采购，而且拥有相当规模的铁矿石贸易业务。

　　目前，我们将宝钢股份2009年-2011年的盈利预期分别下调0.8%、上调8.7%、上调7.7%。我们保持宝钢股份1.7倍的市净率目标不变，并将宝钢股份的目标价从9.99元提高到10.03元，同时维持其“买入”评级。宝钢股份目前股价对应的12个月动态市净率约为1.4倍，而历史平均值为1.7倍。



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