主题：机构收评（2月26日）

尾盘跳水无碍春季行情展开
金百灵投资




　　早盘A股市场由于外围市场走低的影响而出现了低开的走势，其中上证指数以3053.5点开盘，小幅低开7.12点。随后瞬间探至3041.69点后，有所企稳，尤其是汽车股等品种的崛起，上证指数有所回升，最高摸至3067.52点。但可惜的是，由于小盘新股的分化等因素，大盘压力渐增，大盘冲高受阻回落，午市后更有一波跳水走势，考验开盘后瞬间探至的3041.69点当日低点。尾盘略有回稳，以3051.94点收盘，下跌8.67点或0.28%，成交量为1227.4亿元，依然保持着活跃的趋势。

　　由此可见，今日A股市场出现了低开震荡冲高受阻回落的走势。盘面显示出主要是因为两个因素，一是外围市场的不振引发各路资金对下周A股市场不振的预期，故部分资金规避周末风险，选择了减持的思路，故A股市场有所回落。二是A股市场的做多主线出现了一定程度的分化格局，尤其是含权股，东湖高新等含权股的冲高受阻就是如此，显示出市场的做多氛围有了一定程度的削弱。但是，一方面由于春季行情的基础并未动摇，比如说经济的快速增长，再比如说资金面的宽松等。另一方面则是市场未出现明显的做空品种，也就是说，市场的回落则可能是因为周三、周四两个交易日的上涨所带来的获利盘回吐压力，故尾盘跳水无碍春季行情展开。所以，在操作中，建议投资者仍可持有强势股。


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尾市跳水“两会”行情能否如约而至？
恒基投资




周五早盘受到隔夜美股下跌影响指数小幅低开，随后指数顺势回落，在5日均线由于多方资金积极入场使得大盘震荡走高。10点30分大盘一度成功翻红，但是20日均线处空方火力强大，大盘开始驻波回落，午盘指数微微收绿。午后指数继续围绕上个交易日收盘价反复震荡，尾市指数报收小阴线。

　　从盘面上看，四川板块在“成渝特区振兴规划”的预期下，接过了“区域振兴”的领跑火炬。海西、天津、新疆等一些板块紧跟其后。重组成功的世纪光华连续拉出第7个涨停，继续书写的乌鸡变凤凰的财富神话。今日上市的大盘股华泰证券，一改往日大盘次新股开盘即破发的悲惨命运，今日表现中规中矩平稳谢幕，再次验证了市场已经开始渐渐转强。

　　从消息面上看，浦发银行昨晚公告称，将引入战略投资者。有消息称此番融资额或将达400亿元，此消息对于市场上的银行股走势会有一定影响。此外融资融券初始保证金比例提至60%以上，表明了管理层希望融资融券对于市场起到积极的稳定作用。今年国土部对土地的监管和调控继续加强，目前的“高房价”现象在国家持续不断的打压政策下，有望得到进一步的抑制。

大盘在经历了连续两日的反弹之后，今天在20日均线附近受到了一定压力。从盘面上看虽然指标股的低迷严重的制约了大盘的上攻力度，但是从另一方面分析正是因为没有指标股的参与大盘依旧可以走强，证明市场的强势特征非常明显。市场的成交量依旧保持活跃使得市场“量价配合”良好，表明了目前的大盘走势属于一种主力强势整理洗盘行为。

　　后市展望，今天是2月份的最后一个交易日，市场的小幅整理把更多悬念留给了3月行情。其实自从虎年节后市场已经形成了震荡向上的完美趋势，万众瞩目的“两会”行情已经提前展开。投资者目前可以借大盘回落逐步加大自己的仓位，加仓方向主要是受益于“两会”概念的中小市值个股。

30日线显压力 回调后震荡上行
恒基投资




大盘今日呈现窄幅整理、小幅下挫行情。受隔夜美股下跌的影响，两市以小幅低开开盘，不过受到3050关键点位的支撑，股指缓步上行。盘中热点还是集中以区域板块为代表的中小盘上。深发展虽有波拉升，但公布年报的宁波银行业绩没有给市场太大惊喜。这也导致板块其他个股不跟随。总体而言，军工、成渝、新能源、造纸、环保等板块轮番表现，维持了市场人气。成交量比上一交易日有所萎缩，显示在上方多条均线压力制约下，进场资金并不是太过踊跃。至收盘时，两市有11只个股涨停。

　　尽管有融资融券和股指期货消息接连出台，不过券商板块的表现却没有给市场多少惊喜。今日上市的华泰证券虽然没有破发，但成天5%的涨幅也不会让投资者满意。融资融券能给行业带来10%左右的业绩增长，几大上市券商也有望分得一杯羹，但这需要时间。

　　市场目前关注较为关注人民币升值问题，如果按照外媒的猜想，一次性升值5-10%并不是不可能，更有甚者说人民币有40%的升值空间，才符合我国经济地位。毫无疑问，外向型企业将承受更大压力，这是后期投资者必须回避的。而有所受益的造纸、航空将有较多波段性机会。其他金融、地产等资产性板块受到政策调控明显，短期想要发力，必须有一个明确的契机。

　　恒基投资陈晓慧认为，影响大盘后期走势的有两点。一是市场流动性，节后新股审批重新开闸，如果发行速度不加以遏制的话，将抑制大盘反弹空间，另外就是再融资，但从目前公布的年报来看，上市公司现金流还较为充沛，足够较长时间的生产需要。这也会打击市场人气。其次就是外围市场尤其是美股的走势。

　　展望后市，缩量震荡有利于消化上方套牢盘和前两周反弹以来的众多获利盘压力。并且，这种震荡还难言结束。整体而言，短期大盘将继续在3000-3120区间震荡整理，操作上，目前市场热点依旧集中在中小盘个股上，大盘权重股更多的还是维持盘面的平稳。激进投资者继续关注强势个股回调之后的低吸机会。关注资产性板块，而区域性题材、新能源、新材料、电子信息、农业、环保、年报预增(高配送)等个股也可积极留意。

沪指收市跌0.28% 外围弱势引发获利抛压
全景




周五A股市场小幅收低。欧洲债务问题令全球资本市场承压，国内资源股跟随商品市场下挫；同时，经历连续两日劲升后，A股市场获利抛盘也跟风涌现。

　　上证指数收市报3051.94点，跌0.28%；深证成指收市报12436.66点，跌0.46%.深沪两市共成交2139亿元，较昨天萎缩一成。

　　今天A股市场超过半数个股下跌，按照新财富行业分类，各大行业多数下跌，钢铁、煤炭开采、社会服务业、有色金属、非银行金融等行业领跌大市；另外，仅有汽车和零部件、造纸印刷、医药生物、计算机、机械等少数行业上涨。

　　今天资源股的弱势拖累了A股大盘表现，但场内热点纷呈，尤其是今天上市的5只新股整体有超预期表现，反映市场风险偏好再度回升，预示着市场趋势依然向好。不过，鉴于全国“两会”将于下周召开，会议所传达的政策动向将左右短期市场的表现。

　　评级服务机构标准普尔24日称，希腊的信用评级可能会在一个月时间里被下调一或两个等级，令其评价接近“垃圾级别”；同时，穆迪投资者服务机构25日也表示，该机构也可能在未来几个月内下调其“A2”信用评级。受此打击，周四欧洲股市全线大跌，伦敦富时100指数跌1.21%，法国CAC指数大跌逾2%.

　　在欧洲债务问题及美国上周首次申请失业救济人数意外上升的冲击下，全球商品市场也遭受重创，纽商所四月原油期货结算价大跌2.3%，伦敦三个月期铜大跌2.18%.今天资源股跟随下跌，罗平锌电跌4.51%，中国铝业跌1.25%，西山煤电跌2.52%.

　　另外，据《21世纪经济报道》周五引述消息人士称，中国银监会今年或将大型银行资本充足率的监管标准从11%调高至11.5%，从而导致银行业产生至少780亿元的融资需求。

　　不过，鉴于此前市场曾传闻银监会要求大型银行的资本充足率提高至13%，因此本次传出的仅上调0.5个百分点的幅度无疑远优于预期。根据去年三季报的数据，工商银行、中国银行、建设银行和交通银行的资本充足率分别为12.6%、11.63%、11.97%和12.57%，均超过11.5%的水平。

　　银行股表现分化，兴业银行涨1.14%，招商银行、交通银行均小幅收高，而工商银行、中国银行等则小幅下跌。

新年新气象 迎两会市场转暖
世基投资




本周是虎年第一个交易周，在春节前虽然大盘连续反弹，但持续萎缩的量能、疲软无力的大盘蓝筹股却显示这种反弹不过是连续下跌之后的迎新姿态。尽管在春节长假期间欧美股市普涨，但长假前上调存款准备金率以及港股表现不佳拖累了A股，使得大盘并未出现开门红，周二大盘在中国平安限售股解禁减持方案意外大于市场预期的冲击下，深幅调整一度逼近前期低点。不过，深幅调整使得市场短期获利回吐压力充分释放，大盘在周二午后开始报复性反弹，从最近的消息面来看，新股发行节奏比节前明显放缓，央行近期以货币净投放为主，市场资金面压力缓解，与此同时，宏观经济政策虽然微调但仍然是积极的，尤其是对房地产再融资的重启对于一直遭遇利空打压的房地产板块而言是喘息之机，周三周四两市大盘不受外围市场波动影响，连续放量反弹，前期一直低迷的大盘蓝筹股开始活跃。

　　不过，从技术面来看，大盘虽然站上3000点整数关口，但30日均线一向是短期的多空分水岭，从周四和周五的盘中表现来看，股指上攻30日均线明显遇阻，最近量能虽然放大，但与前期高位区相去甚远，而3100点上方时前期反复震荡的区间，积累了相当多的套牢盘，这难免对投资者的心理形成压力，因此周五大盘出现反复震荡的走势。从市场热点来看，本周表现最为抢眼的仍然是区域概念股，国家主席胡锦涛春节期间在福建省漳州、龙岩、厦门等地视察，表示支持福建省加快建设海峡西岸经济区。受其影响，海西概念股本周表现最为抢眼，而国家发改委调研成渝经济区也刺激了成渝板块后半周的强势上扬，明星基金经理王亚伟看好新疆振兴，使得新疆板块也获得游资热捧。而夯实大盘上涨基础的则是金融和地产板块的企稳反弹。

　　下周两会即将召开，从历年经验来看，市场往往会因两会推出的新政策进行预期炒作，其实，区域概念的爆炒也可能与市场预期两会中我国将从国家战略层面进一步强调区域经济规划打造经济增长重要新引擎的战略意义有关。而“三农”问题一直是历年两会重点，从盘口动向来看，农业板块近期暗潮涌动，走势强于大盘。此外由于我国近年来将节能减排转变经济增长模式提升到国策的高度，而一月全社会用电量同比增长40.14%虽然显示经济复苏可喜，但也隐含着高耗能产业快速复苏，结构调整的任务艰巨，因此，环保节能、新能源利用和智能电网等板块也有资金追捧。这些热点轮番活跃凝聚了市场人气，从而使得大盘走势转强，预计下周在两会召开前，市场仍会重点发掘两会题材，大盘仍有进一步震荡上扬的机会。

虎年首轮行情将逐步显现
天证投资




　　市场整体期望程度较高的2010年的行情，以周线5连阴的局面惨淡开场。这直接导致投资者投资热情下降，市场整体观望气氛浓重。两市成交水平大幅萎缩，以上证指数为例，单日最小成交已降至600亿元左右，出现了自2009年反弹行情以来的绝对地量。伴随“两会”的临近，相关投资机会层出不穷，大大地调动了投资者参与市场的热情。加之蓝筹指标品种风险得到了有效释放，这为行情稳步回升打下坚实基础。我们认为伴随成交量的缓步放大，2010年的首轮行情将逐步显现。

　　2月12日，春节前的最后一个工作日，央行再度出其不意地宣布，将于2月25日上调存款准备金率0.5个百分点。此次距离上次宣布上调存款准备金率刚好时隔1个月。 以金融机构人民币存款余额为基数计算，此次准备金率上调将冻结银行超过3000亿元资金。就该政策的本质而言，主要是为了回收流动性，并不意味着适度宽松的货币政策出现了根本性转变。同时准备率连续2个月已上调1个百分点，这也使加息预期相应延后，从一个侧面对于市场形成利好。

　　周中爆出3月1日中国平安将一个一次“大非”洪峰，其持股平均成本在1.76元左右。面对目前中国平安的市价，其获利空间接近27倍。这引发了投资者从中的恐慌式出逃，盘中一度将中国平安杀至跌停板。整个保险板块也出现了应声下跌。但市场对于该次解禁有些反映过渡，业绩逐步修正并保持稳定增长的背景下，目前的股价还是可以得到支撑的。不仅仅是中国平安，其余的权重指标品种也是相同局面。足以见得未来一旦市场资金注意到这块难得的洼地，再加上股指期货以及融资融券的助推，行情是存在大涨的可能的。

　　技术上看，2800点至3000点一带多次出现中阳线，不难想象在这个区域当中已经形成了一定的底部共识。成交量自600亿水平见底后温和放大，本周已经回升到上证指数日均千亿合理水平。根据“量在价先”的原理，行情的稳步回升是一种趋势。同时上证月线显示，多股均线仍旧保持多头向上局面，MACD指标平稳发展过程中。下周这要压力为出现在3100点附近，在没有放量突破该关口之前，还不能断言大行情的出现。但个股已经开始了提前表演，建议投资者在未攻破3100点整数大关前，以强势个股的波段操作为宜。

孕育线促使大盘短线修正
上海金汇




今天大盘在昨日的放量阳线的基础上再次震荡上攻，但是上方受到30日均线的压制，使得大盘上涨受阻，而今天的量能萎缩，表明市场在此点位观望气氛增加;我们认为今天的十字线是大盘上涨的修正，短期来看，仍有上涨空间，回顾今天的盘面，今天的涨停板较昨日明显减少，成渝板块继续收到主力青睐，军工板块成为后起之秀，而钢铁，有色，券商今天全线修正，总体来说，今天市场人气基本与昨日持平，后市仍可持股操作。截止收盘，大盘报收3051.94点，跌幅0.28%;

　　技术面：今天大盘报收十字小阴线，该阴线的实体孕育在昨日的阳线实体之内，短期来看大盘受阻，但今天的量能较昨日萎缩，市场资金并没有大量的出逃，因此我们认为市场后市还将有机会。

十字星引发多空对峙
联讯证券




　　大盘未能延续昨天的收红行情，今天股指收一根阴线的十字星，量能小幅萎缩;许多个股冲高回落，表明获利回吐压力逐渐显现，但盘中个股火爆行情依旧，造纸印刷、军工板块涨幅居前，地产、金融等权重板块未能继续上涨，而是选择了调整。

　　后市来看，十字星将引发市场对大盘走向的猜测，加剧盘中的震动幅度，在下星期的两会召开前以及召开期间，大盘将以维稳为主，股指有望震荡攀升，但3100点压力位较大。

　　操作上，鉴于许多个股涨幅过大或创出近期新高，建议仓位过重的投资者逢高减持;近期市场也为轻仓或空仓的投资者提供了许多交易性机会，建议关注农业板块以及受益于建材下乡的个股。