主题：太原重工：利润增长符合预期

08年1季度公司实现收入1,511百万元，同比增长32.55%；实现净利润113百万元，同比增长76.93%，EPS 为0.30元；经营业绩符合预期。

　　
　　 当期主营业务毛利率为15.06%，与上年同期的15.02%基本持平；但销售净利率为7.49%，同比增加1.85个百分点；销售净利率的提高主要来自规模效应所带来的期间费用率的降低（由7.48%降至6.93%）和营业外收支增加近8百万元。

　　
　　 公司期末预收款为1,918百万元，较年初增长52.67%，显示公司接单情况仍很理想，估计公司1季度末在手订单额约有8,000百万元，今后承接订单应多为09年任务。

　　
　　 当期公司经营活动产生的现金流达到191百万元，明显高于净利润，且较上年大幅增加271百万元。

　　
　　 针对钢材等原材料涨价因素，公司已开始与部分客户协商已签合同提价事宜，预计应有成效。

　　
　　 我们看好公司的竞争力和发展潜力，维持原先的盈利预测买入建议。



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