主题：晨讯精选与点评(3月5日)



全国人大今年重点监督“调结构”和“保民生”

中国新闻网：十一届全国人大三次会议发言人李肇星4日在北京表示，今年全国人大常委会监督工作的重点是推动落实中央重大决策部署，促进加快转变经济发展方式和调整经济结构，促进、改善和保障民生，增强针对性和实效性，提高监督水平，特别是在加强和改进预算监督、专题调研和综合运用监督方式上，将迈出新的步伐。

【点评】李肇星提到今年全国人大常委会监督工作的重点是促进加快转变经济发展方式和调整经济结构，促进、改善和保障民生，这与我们的预期相符。调结构和促民生是两个相辅相成的问题，它对我国经济持续健康发展极为重要。对于资本市场而言，调结构和促民生也将带来主题投资机会，我们认为调结构相关受益板块将会主要集中在城镇化受益板块、区域发展受益板块、新兴产业、文化传媒板块等。而促民生受益板块将主要是消费类板块，在此建议投资者关注。（该消息为宏观中性偏好，相关板块利好）



3月期央票收益率持平 央行本周净回笼资金590亿

全景网：央行周四在公开市场招标发行900亿元3个月期央票，与上周四央票发行量相同，收益率持稳于1.4088%;另外，央行进行了490亿元91天的正回购操作，本周净回笼资金590亿元。3个月期央票发行价为99.65元，参考收益率1.4088%。正回购中标利率持平于1.41%。央行本周二发行了600亿元1年期央票，发行量创20周以来新高，发行利率连续第五次持平于1.9264%。本周公开市场到期资金为1400亿元，比上周增加640亿元。因此央行本周净回笼资金590亿元。

【点评】本周公开市场到期资金为1400亿，加上最新公布的490亿正回购操作，本周回笼资金数额为1990亿，因此本周央行在公开市场上净回笼资金590亿，与上周净回笼的610亿相比，大致持平，这样春节过后央行在公开市场上净回笼资金总额为1200亿。央行春节前四周累计净投放资金6820亿元，加上春节期间到期的750亿元，1月下旬以来投放资金已逾7500亿。因此后续央行回笼资金的压力仍然较大。不过，目前央票在一二级市场上的利差已经有所缩小，因此央行上调央票利率的紧迫性减弱，即便上调，幅度也不会很大，这有利于减缓市场对加息的预期。（该消息为宏观中性偏空）



国家粮食局：今年粮价涨幅不会超5%

证券时报网：3月4日讯全国政协委员、国家粮食局局长聂振邦今日表示，受政府价格控制影响，预计今年中国粮食价格较上年的涨幅不会超过3%-5%，他同时认为粮食价格上涨不会加剧通货膨胀。他还表示，为了保护农民的利益，政府将继续实行优惠的粮食政策。

【点评】粮食价格的上涨更多的是让人联想到CPI的上涨，也就是和通胀挂钩，因为食品价格占CPI1/3。为了控制通胀，即便今年提高了粮食价格最低收购价，但政府依旧对粮价控制严格，特别是在销售价格上。所以预计上涨3-5%的涨幅应是比较合理的，这样既符合生产成本上涨带来的传导因素，也不会加剧通货膨胀。目前，国家正通过一系列惠农政策来降低生产成本和提高收购价。这样也能保持农民生产的积极性，而国家也将在管理通胀上取得成效。（该消息为宏观中性偏好）



尚福林：股指期货有望在4月中旬正式推出

中证网3月4日讯：证监会主席尚福林在接受本报记者采访时表示，股指期货有望在4月中旬正式推出。融资融券将早于股指期货推出。

【点评】股指期货的推出时间终于开始逐渐明朗，但最终能否在4月正式推出，还没最后确定，可能还会有延迟。股指期货的推出，对指数型基金的影响是比较明显的，根据海外市场经验，股指期货所具备的套期保值功能，将大大加强指数基金的风控手段，通过股指期货的对冲作用降低基金资产的风险。但最终推出后，机构的参与热情有多少，这还有待市场检验。关键是看各项技术的完善和股指期货真正能给机构和投资者带来多大的收益。另外，3月4日下午中金所总经理朱玉辰表示，基金参与股指期货的指导意见正在制定当中，证监会很快就会宣布。同时，其他机构投资者入场的政策正在制定当中将陆续出台。“不能一桌饭十个人都做齐了才开饭”，这说明完善一项制度，就能准入一个，这比较符合我国的现状，逐步来完善股指期货市场的发展。（该消息为市场中性）



仓位大调整 险资战略投资区域振兴股

中国证券报：226份年报显示，险资退出18家公司前十大流通股东，新进11只股票。截至3月1日，沪深两共有226家公司披露年报，保险资金的持股路线浮出水面。去年四季度保险资金从18家上市公司的前十大流通股东消失，11只股票成保险资金转战的对象。而新入驻的个股中区域概念占比较重，数据显示，去年四季度保险公司重金投向了房地产、化工、机械设备和交运设备等四大行业板块。

【点评】作为A股市场中的主要机构之一，保险资金的操作是值得投资者思考和借鉴的，也能从中找到一些市场中期热点。险资退出18家公司前十大流通股东，新进11只股票，说明险资对今年市场持谨慎态度。而从公布的情况的看，保险资金在去年四季度开始就已经在提前布局区域板块。而今年一季度正是区域板块最火热的时候，所以保险资金在年初是获利不少。另外保险资金也布局了不少化工行业的个股，有四川美丰、盐湖钾肥和中信国安等。太平洋人寿减持数量最多的是中华企业，似乎对地产行业不是特别看好。（该消息为市场中性，房地产行业中性偏空，区域板块中性偏好）



杨凯生：工行房贷风险不高 正研究提高首套房贷首付

证券时报：全国政协委员、工商银行行长杨凯生接受证券时报记者采访时表示，工行正在研究提高首套房贷首付比例的问题，但是否提高尚未确定。工行的二套房贷首付比例已经提高至四成以上。他说，工行目前房贷的剩余成数不高，只有50%，所以防范风险还是有把握的。

【点评】目前工行二套房首付比例已经提高到四成以上，其实不止工行，前期很多银行业也将二套房比例提高到了这个幅度，而这个消息已经在市场上有所消化。但是杨凯生也表示工行正在研究提高首套房贷首付比例的问题，提高首付比例是至金融危机以来第一次见到类似提法，我们认为这或将对市场造成影响。不过这与我们对房地产行业的高压态势将会延续的判断相符，在此我们建议投资者对地产行业仍需谨慎。（该消息为地产行业利空）



我国全面启动建设鄱阳湖生态经济区 力推3G物联网

新华网南昌3月4日电：“鄱阳湖生态经济区——智慧工程”日前正式启动，这是根据国家战略《鄱阳湖生态经济区规划》要求进行的基础性工程。江西省电信部门将大力推进生态环保、交通运输、低碳产业、社会运行等智能化体系的构建，为鄱阳湖生态经济区的可持续发展提供强大的动力和支撑。

【点评】去年12月，《鄱阳湖生态经济区规划》经国务院批复并上升为国家战略，而据以上消息称我国全面启动建设鄱阳湖生态经济区，大力推进生态环保、交通运输、低碳产业、社会运行等智能化体系的构建，这对区域经济的发展无疑是个利好，对于资本市场来说也将带来主题投资机会。尽管近日我国A股市场上的区域板块出现退温，但是由于当前我国区域发展不平衡的现象尤为突出，因此区域振兴，加快区域结构转型是为了我国经济持续健康发展的重心之一。所以我们认为，未来区域板块仍有重回强势的可能，在此我们仍然建议投资者予以关注。（该消息为区域板块利好，电子信息行业中性偏好）



就业及生产率数据推动周四美股上扬

周四美国股市小幅收高。券商调升某些蓝筹股评级、零售业销售收入大幅增长以及申请失业救济人数与非农生产率等报告好于预期，推动美国股市收高。道琼斯工业平均指数上涨47.38点，收于10,444.14点，涨幅0.46%；纳斯达克综合指数上涨11.63点，收于2,292.31点，涨幅0.51%；标准普尔500指数上涨4.18点，收于1,122.97点，涨幅0.37%。纽约商业交易所4月份交割的轻质原油期货价格下跌 0.64美元，报收于每桶80.23美元，纽约商业交易所4月份交割的黄金期货价格收盘下跌10.20美元，报收于每盎司1133.10美元。

欧洲股市周四波动较大，收盘小幅上扬。欧洲央行与英格兰银行均宣布维持利率在极低水平不变。泛欧道琼斯Stoxx 600指数上涨了0.2%，收报253.00点。英国富时100指数下跌了0.1%，收报5527.16点；德国DAX指数下跌了0.4%，收报5795.32点；法国AC-40指数下跌了0.37%，收报3828.41点。

【点评】昨日，美国公布的经济数据好坏参半，工厂订单数字不及预期、二手房签约销售数字环比下降了7.6%；上周首次申请失业救济数字及生产率报告好于预期。英国央行周四宣布维持基准利率0.5%不变，并且维持资产购买计划规模为2000亿英镑不变，欧洲央行在周四宣布维持基准利率1%不变，符合预期。受上述消息整体影响，美元指数从周三的79.956点大幅上升至80.581点，符合我们对美元趋势的判断。美元与美股一道走强，说明美国经济真正开始向好，这对美股中期走势有利。隔夜美股上涨，或对低迷的A股市场今日稳定有利，但对于资源类板块还是要谨慎。



[B]今日消息宏观、市场、行业和区域兼有，且多空交织，但区域方面以利好为主。“苏宁：非常规的货币调节政策不能经常性使用”暗示了加息仍未到时机；“3月期央票收益率持平，央行本周净回笼资金590亿”则说明央行资金回笼力度不减；但是，“2月非制造业PMI大幅回落至46.4%”、“国家粮食局：今年粮价涨幅不会超5%”的消息反而可能导致政策调控的压力可能暂缓；“尚福林：股指期货有望在4月中旬正式推出”大致确定了股指期货的出台的时间点，但似乎投资者参与热情并不太高；“刘明康：信贷流入股市楼市并不严重，不做特别限制”和“杨凯生：工行房贷风险不高，正研究提高首套房贷首付”、“工行暂无再融资计划”有安抚市场之意，也在进一步打压地产行业；“中国天然气价格改革或推迟”从行业方面说明政府在尽量减轻通胀的压力；“仓位大调整，险资战略投资区域振兴股。”、“打造特色低碳产业，新疆或成中国未来新增长极”和“我国全面启动建设鄱阳湖生态经济区，力推3G物联网”都是区域板块的利好消息，也说明区域板块的行情应该还有后劲。隔夜，美股上涨，或对低迷的A股市场今日稳定有利。[/B]

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