主题：晨讯精选与点评(3月8日)




温家宝：今年GDP增长8%左右

中国证券报：国务院总理温家宝3月5日在十一届全国人大三次会议上作政府工作报告时指出，今年经济社会发展的主要预期目标是，国内生产总值增长8%左右，居民消费价格涨幅3%左右。

【点评】近年来，我国经济增长目标基本上都定在8%，但是不同时候的8%蕴含着不同的道理。去年，我国提出“保八”，在这个8%中包含的意味主要是为了抑制经济的下滑，促进经济的发展。但是今年我国经济形势较好，因此今年的8%就有着防止经济过热局面出现的意味。我们认为，8%是我国今年经济增长的底线，但是我国经济增长也不能过快，8%-9%这一区间可能比较合适，当然也可以再稍微高点，但是不能超过10%，10%以上经济过热问题将会比较严峻。（该消息为宏观中性）



周小川：适时调整货币政策 高度关注通胀

新华网：在十一届全国人大三次会议记者会上，中国人民银行行长周小川在回答记者提问时指出温家宝总理在报告中实际上已经阐述了，今年对于宏观调控来讲是一个相当复杂的年度。首先，从货币政策来讲，我们的提法不是您所说的如何实行紧缩的问题，我们仍旧实行适度宽松的货币政策。但与此同时我们也要高度关注通货膨胀和其他方面经济指标的变化，要管理好通货膨胀的预期。因此，我们是要在继续保持经济平稳较快发展和同时又要防止通货膨胀这两者之间进行权衡。当然这个权衡也是很复杂的。而且，也很难在年初时就把全年可能发生的所有事情和指标的变化都准确加以预测，所以，货币政策还是要根据各项经济指标所反馈的信息来进行动态调整。

【点评】当前我国货币政策走势是热点话题，在两会上，记者们对货币政策退出节奏、何时加息等问题问得较多，从周小川行长的回答中，我们除了知道央行正在高度关注通胀外，并不能推测出太多的含义。但是，我们认为货币政策的退出步伐不但有通货膨胀有很大的关系，而且与资产价格泡沫也有很大的关系。从经济数据来看，1月份CPI为1.5%，预计二月份会略微上调，但是上调幅度不会特别大，这说明了我国通货膨胀并不严重。从这个角度讲，我国在货币政策的退出步伐上过快了，加息的条件还远不存在，但是我们不能忽略资产价格泡沫问题，这主要体现在楼市上，从这个角度来讲，加息也并不是不可能。而且，当前的通胀预期其实是比较高的。（该消息为宏观与市场中性）



中行拟发行不超过400亿元可转债

中国证券报-中证网：中国银行行长李礼辉5日在接受中国证券报记者采访时说，为了满足未来业务发展以及监管层对资本充足率的要求，中行计划年内在A股市场发行不超过400亿元的可转换债券，并以适当的方式在H股市场上进行融资。不过，这些计划尚需提交3月19日召开的股东大会审议，以及获得监管机构的审批。

【点评】去年“适度宽松”的货币政策，导致各大银行放贷速度加快，而银监会出于控制风险方面的考虑，对各大银行资本充足率进行严格监管，业内对于上市银行特别是像工行、中行等大型银行股的再融资早有预期。早在2009年11月份，市场上就有工行、建行、中行欲再融资的传闻。尽管工行、建行相关人员对其再融资传闻进行了澄清，但是从长远来看，各家银行都存在再融资的可能。新年伊始招商银行和交通银行双双实施配股方案，拉开银行融资大幕，去年受到银行业2010年融资需求约5000亿的传闻影响，正在变为现实。整个银行业表现为“很差钱”，融资冲动形成一股不可阻挡的洪流，冲击整个银行业甚至整个资本市场，对原有的价值体系和定价体系造成混乱，因为发行可转债与增发性质是一致的，仅是字面可缓解一下市场心理压力而已。（该消息为市场中性偏空）



国务院批准重庆设保税区 成中国内陆首个保税区

中国新闻网：全国人大代表、重庆市委书记薄熙来6日下午透露说，国务院刚刚批准重庆保税区设立，成为了中国内陆的第一个保税区。

【点评】从去年出台十大产业调整和振兴规划到今年海南国际旅游岛规划，产业规划和区域布局成为国家转变经济增长方式的战略方针。从去年的经济危机出台的一系列政策和市场的表现来看，资本市场已经是国家经济的晴雨表，产业导向引导市场投资；今年资本市场也充分反映国家政策导向，年初海南板块风起云涌引领市场发展，一直延续新疆西藏、福建、天津和四川等区域经济发展；重庆成为国内首个内陆保税区，必然会对整个上市相关公司产生影响，提升上市公司盈利能力，建议投资者重点关注直接受益的相关上市公司。（该消息为区域板块利好）



家电以旧换新6月扩大试点范围

第一财经网：财政部、商务部、环境保护部近日联合下发通知，今年6月起，家电以旧换新试点范围将进一步扩大，符合条件的省份都可参与。通知称，2010年5月底家电以旧换新政策试点结束后，将继续实施这项政策，并在具有拆解能力等条件的地区推广实施。

【点评】家电以旧换新是继家电下乡、汽车摩托车下乡后的又一项重要惠民利民政策，不仅有利于扩大消费，也有利于资源节约和环境保护，带动相关产业发展。2009年5月19日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，决定在北京、上海、天津等九省市开展5类家电产品以旧换新试点，对购买新家电的消费者给予10%的价格补贴，全年安排20亿元资金用于家电以旧换新补贴。家电以旧换新对于扩大内需、促进消费升级 ，扭转由于出口下降对家电行业造成的冲击，已取得明显成效。由商务部、财政部和环保部联合下发的通知进一步扩大家电以旧换新试点范围，对于推动整个家电行业消费升级具有积极意义。（该消息为家电行业利好）



日本钢铁厂商与必和必拓就煤炭涨价55%达成协议

中新网3月6日电：据共同社报道，新日本制铁公司和JFE钢铁公司等日本钢铁厂商和英澳矿业巨头必和必拓公司(BHP)日前就4～6月每吨煤炭价格提高200美元达成了协议。煤炭涨价是由于中国钢铁消费扩大导致原料需求增加，上述价格比2009年度的每吨129美元大幅上涨了55%。

【点评】日本钢铁厂商与比和必拓就煤炭涨价55%达成协议，表面是由于中国、印度等新型国家的需求急剧增加，导致以煤炭为主的基础原材料价格上涨。而实际上，每年一度的铁矿石定价谈判才是“重头戏”，以中钢协为代表的中国企业和以“二拓”为代表的铁矿石巨头谈判，关系到整个中国钢铁行业的生存和发展。2008年最为严重的金融危机演化成世界性的经济危机，在此有利的条件下，中钢协谈判进程也没有取得实质性胜利。国外铁矿石企业利用和日本钢铁企业形成的定价权，造成事实上铁矿石提价迫使中国企业接受国际定价。今年铁矿石谈判虽然还在进行，但是铁矿石价格上涨已经成为定局。该协议的达成，一方面造成煤炭价格大幅度上升，另一方面也会由价格传到机制造成铁矿石价格大幅上涨。（该消息对煤炭行业短期利好，对钢铁行业长期利空）



多部委正调查小产权房 一年左右出台清理政策

新京报：昨日（5日），国土资源部部长徐绍史列席全国人大宁夏代表团的审议会议。他透露，多部委正在进行的小产权房摸底调查工作将在一年左右得出结果。此后，针对小产权房的不同情况将出台清理政策。

【点评】“小产权”房是指在农民集体土地上建设的房屋，未缴纳土地出让金等费用，其产权证不是由国家房管部门颁发，而是由乡政府或村政府颁发。从价格看，价格只有同样位置商品房价格的40%至60%。小产权房的蜂拥而起与房价过高有很大的关系，因此其存在有一定的合理性，但是它在一定程度上又扰乱了房地产市场，同时也容易造成违法用地等，从这个角度来看其又存在较大的危害性。尽管当前对小产权房存在很大的争议，但是我国政府的态度还是比较明确的。在2008年，国务院办公厅就下发通知强调，要严格控制农村集体建设用地规模，严禁以各种名义擅自扩大农村集体建设用地规模。并且，通知明确指出，城镇居民不得到农村购买宅基地、农民住宅或“小产权房”。而从以上消息看，政府抑制小产权房的决心并没有改变，这对我国土地合理使用以及房地产市场的健康发展还是有利的。（该消息为地产行业中性偏好）



就业数据利好推动上周五欧美股大幅上扬

在利好经济数据推动下，上周五美国股市收盘大幅上涨。美国2月非农就业数据好于预期，失业率与1月持平，增强了投资者对美国经济增长前景的信心。道琼斯工业平均指数上涨121.98点，收于10,566.12点，涨幅1.17%；纳斯达克综合指数上涨34.04点，收于2,326.35点，涨幅1.48%；标准普尔500指数上涨15.71点，收于1,138.68点，涨幅1.40%。受经济数据好于预期影响，纽约商业交易所4月份交割的轻质原油期货价格上涨 1.30美元，报收于每桶81.51美元，涨幅1.6%；纽约商业交易所4月份交割的黄金期货价格收盘上涨2.10美元，报收于每盎司1135.20美元，涨幅0.2%。

因美国二月份就业报告好于预期，欧洲股市上周五大幅上扬，泛欧道琼斯Stoxx600指数已连续6个交易日收高，泛欧道琼斯Stoxx600指数上涨了1.7%，收报257.22点。英国富时100指数上涨了1.3%，收报5599.76点；德国DAX指数上涨了1.4%，收报5877.36点；法国AC-40指数上涨了2.1%，收报3910.42点。

【点评】上周五，美国劳工部公布2月非农就业人数报告，数据显示美国2月的失业率为9.7%，与1月失业率持平，低于市场因暴风雪可能导致失业率增高的预测。当日，美国还公布了最新制造业与服务业活动报告、零售业销售收入报告。这几份报告都表明美国经济状况有所改善，增强了一些投资者和分析师对美国经济状况正在逐渐好转的信心。正是因为美国就业率得到改善，良好的数据不但推动美股大幅上涨，也推动原油期货、黄金期货联袂走强。目前看，美道指、标普平台突破，指数回到前期高点成交密集区，有挑战前期高点的可能，而作为美国股市先行的指标纳斯达克综合指数收盘已创出美股自去年3月以来上涨的新高。上周五美股的良好表现，对于周一A股市场能起到鼓舞作用，至少给A股市场创造了良好的外部环境，对A股市场的稳定有利。



[B]周末市场消息较多，基本属于中性偏多，主要来自行业与市场。宏观经济政策利好有“今年全国财政收入初步安排增长8%”和“温家宝：今年GDP增长8%左右”，表明国家将在财政政策上继续保持一致性。行业利好有“智能电网升级国家战略10月定论”、“家电以旧换新6月扩大试点范围”，区域经济利好消息有“国务院批准重庆设保税区，成中国内陆首个保税区”，这些消息将会给市场带来行业、板块交易性机会；但“两拓或要求铁矿石价格提价80%”和“房价涨势不遏制将出台更严厉调控措施”的消息，还是会给钢铁、房地产带来一定影响。市场方面利好“尚福林：国际板工作正在研究，推出没有时间表”，这个消息或许会让市场暂资金压力缓解。上周五，周边股市大幅上涨，会给今日A股市场创造良好周边环境。[/B]

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