主题：交通运输：抓住高铁黄金时期 投资高铁组合


我国居民出行需求将急剧增长。居民出行需求与人口和经济增长正相关，我国2007年人均出行为1634公里，仅为发达国家90年代人均水平的1/8-1/9，我国人均GDP突破3000美元后，旅游等消费的兴起将带来极大的居民出行需求。

　　人口分布与能源限制下，我国有能力支撑、也迫切需要高铁。我国东中部地区约占国土面积的一半，但居住着12.67亿人口，人口密度不低于欧盟；我国多煤少油，不适合美国飞机+汽车的中远途交通运输，高铁是破解我国未来经济发展中能源、交通运输瓶颈的利器。

　　未来三年高铁进入黄金发展时期，2012年之后看海外市场。技术的成熟与路网规划的完善表明我国已进入高铁黄金时期，2010-2012年无论对于车辆制造、土建施工还是对于国人的大范围高铁出行都将是收获的三年，我国的低人力、材料成本带来高铁单位造价的价格优势，有利于2012年之后拓展海外市场。

　　抓住高铁黄金时期，投资高铁黄金组合。线上车辆制造+线下土建施工=高铁黄金组合，我们建议首选黄金组合，给予中国南车（601766）、中国北车（601299）、中国铁建（601186）、中国中铁（601390）“推荐”投资评级，其次建议关注高铁零配件类公司。



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