主题：传媒电信行业：娱乐消费开启黄金年代


　　报告要点：

　　中国进入娱乐消费黄金年代目前中国的人均文娱消费金额和发达国家差距巨大。而随着经济的发展和人们收入水平的提高，人们用于休闲活动的时间会增加，对于文化娱乐的消费支出比例会有大提升。比照日本70 年代的情形，中国正进入娱乐消费的黄金十年。我国人口结构特征也入消费代际效应凸显的阶段，年青人在娱乐消费方面有更高的支出意愿。

　　过去几年国内电影和网络游戏市场就是市场启动的信号。同时国家政策大力支持和鼓励文化产业的发展，形成对产业的实质推动。

　　3G 使更多无线增值业务进入快车道2009 年12 月底，已经有2.33 亿用户通过手机上网，随着3G 时代的到临，新型无线增值服务成为可能。

　　预计可以在较短时间内就能够获得商业成功的应用将有手机阅读(包括手机漫画)、手机游戏、手机视频、位置服务等。

　　手机游戏市场规模将至少十倍于目前日本手机游戏收入是传统联网游戏收入的70%。按这比例推算，中国手机游戏市场规模应达到193 亿元，超过目前的10 倍。

　　手机阅读将增加阅读时间和消费日本手机电子书的市场规模在短短5年内实现了超过100 倍的增长。中国未来的手机阅读市场高速发展可以期待。未来手机漫画很可能会成为手机阅读中最主要的内容，原因是以图画为主要表现形成的漫画适合手机相对电脑较小的屏幕和在移动过程中阅读的特点。

　　付费频道和高清点播将是电视收看新潮流国内的有线电视用户数达到1.74 亿户，和电信网络覆盖同样数量级的用户。在数字电视转换以后，提供了付费频道、点播、电视购物、宽带上网、语音通话等多种附加服务的技术基础。三网融合和有线网络整合将促使有线电视网络蕴藏的巨大的用户价值逐渐体现。

　　图书出版进入质优价高增长期中文是全世界使用者数量最多的语言，而现在图书产业正在从“质平价低”向“质优价高”阶段转变。读者愿意为高质量的图书付更高的价格。由于具有融资渠道，已经上市的出版企业在行业重组变革的过程中将占有很大的优势。

　　推荐组合 我们推荐的投资组合包括：受益于 3G 增值服务的中国联通、拓维信息、有线电视业务的天威视讯、电广传媒、图书出版业务的时代出版、广告和影视业务的中视传媒。


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