题材回调权重走弱 市场震荡
博众研究




3月10日盘后点评：

　　A股震荡回落，前期活跃的区域板块和两会概念股出现回调，近期强势的权重股也有所走弱，个股活跃性明显下降，跌多涨少。市场成交量有所下滑，投资者开始谨慎。

　　截止收盘，沪指报3048.93点，跌0.66%，成交量998.6亿;深成指报12391.64点，跌0.93%，成交量728.4亿。

　　一 热点点评

　　钢铁表现坚挺。近期钢铁行业表现比较出色。今年以来，钢企一月和三月份都上调了钢材价格，二月持平，宝钢三月份交货价格最多上调价7%，这对钢铁行业有一定刺激作用。不过今年钢铁行业依然面临众多考验：首先是钢材价格面临压力，从从跟踪数据来看，虽然今年钢材价格有所上调，但总体涨幅并不大，维持震荡格局，而今年将新增5000万吨产能，当前社会流通商的库存也处于历史高位，这对钢材价格形成压力。其次是需求面临考验，09年粗钢产量达到5.678亿吨，同比增长13.5%，主要是受益投资拉动，不过管理层两会上透露出将适当放缓投资，提升消费在经济中的比重，而且新增贷款也将有所回落，这意味着需求推动因素将减弱。另外，虽然国际钢价显现回暖迹象，但偏高的中国钢材与国外价格依然存在差价，出口受到影响，加上国际贸易摩擦增多，出口依然难以出现大幅增长。最后是铁矿石谈判中国话语权比较弱，摩根士丹利本月预计今年铁矿石价格可能上涨60%，当前海运费也出现上涨，未来成本面临上行。所以综合来考虑，我们认为今年钢铁行业依然难以实现大幅增长，行业恢复会比较迟缓。鞍钢总经理近期则表示钢铁行业挑战大于机遇。不过从09年上半年钢铁行业的业绩来看，普遍处于亏损和下滑，业绩基数非常低，所以今年上半年有望实现同比增长，面临阶段性机会。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，中国银监会主席刘明康在“两会”期间接受新华社记者专访时表示，今年银行贷款增速同比增长在16%至18%左右，新增人民币贷款规模在7.5万亿元左右。

　　点评：近期管理层对银行信贷表示出进一步监控的态度，主要是防止通胀和控制银行资产质量，未来新增贷款规模的下降对银行有一定负面影响，对地产等一些资金密集型行业也带来一定资金压力，不过地产等行业现金流比较充沛，帐面资金充裕，所以当前的信贷政策不会给房企带来过大冲击，不过未来房价调控和货币调控的预期可能成为地产股的最大制约因素。

　　技术上，大盘K线形态改观不大，成交有所萎缩，指数维持震荡的可能性比较大。

　　三 后市展望

　　A股震荡回落，前期活跃的两会概念股出现回调，近期强势的权重股也有所走弱。我们依然认为钢铁，有色等权重行业缺乏扎实的基本面支持，未来主要以阶段性机会为主，而银行，地产板块的利空消息仍在进一步消化，权重板块持续表现的概率比较小，结合盘面来看，未能放大的成交量也不支持权重板块继续活跃，无量则无力，权重板块的活跃需要充沛的资金，短期指数可能依然会维持震荡格局。对于未来的投资标的，我们认为应该选择既能受益政策、景气度又能进一步上行的的行业，而消费，新能源汽车，智能电网，环保，电子信息等依然是值得关注的对象。

　　四 操作建议

　　操作上，建议中长线投资者适当持有超跌优质股，短线投资者多看少动。对消费，新能源汽车，工程机械，节能环保，电子信息等行业仍可保持中线关注。世博临近的上海本地股，管理层高度重视的海西板块可以关注阶段性机会。

盘面特征最终导致市场没有方向感
联讯证券




周三两市双双下跌，股指连续几天反弹后仍未能收复上周失地，表明市场仍然偏弱。对于指数，我们仍然不看好其走势，量能难以放大是制约股指上攻乏力的最主要因素，此外，权重股持续性较差也是制约股指反弹的一大因素。两会期间，若外盘没有出现大幅波动，指数总体上还是一种趋稳的走势，继续围绕2950到3100点运行的概率偏大。从盘面看，热点显得较为散乱，无论是活跃度还是板块效应较之前要差很多，而且持续性也较差，基本上都是一两日的行情，这种盘面特征最终导致市场没有方向感，可操作性越来越低，因此，在看不清市场的情况下，建议降低仓位保持观望。就板块而言，从中线角度可继续关注政策预期较为强烈的新疆、农业板块。

大盘冲击半年线再次无功而返
联讯证券




　大盘冲高回落，挑战半年线再次无功而返，半年线压力暴露无遗，最终收小阴线，量能再次萎缩。沪市方面，上涨个股家数为204家，下跌个股家数多大686家，两市涨停个股家数只有4家，个股活跃度明显降低，而小阴线收盘再次表明市场依然处于弱势波动格局。

　　盘中亮点匮乏。黄金股涨幅居前，主要是受到美元指数暂时性走弱的影响;而人民币升值言论再次激发造纸板块的表现。而昨天撬起大盘上涨的权重板块悉数回落，这也是大盘未能继续上攻的主要原因。

　　今日消息面内容偏多。刘明康接受新华社采访时表示，今年的银行贷款增速同比增长16%-18%，出现中度通胀的可能性很小，这种表态表明暂时加息的可能性不大;我国将成立联合工作组，推进物联网规模化发展，互联网潜力相对于互联网更大，发展前景更被看好，而该类股票连续走强的可能性不大，建议以中性思维看待;融资融券现场检查接近尾声，下周将公布评审结果，该消息利好券商股，但建议持该类股票的投资者在正式公布融资融券业务前逢高派发，避免“利好兑现，个股见光死”的现象;银监会收紧信托监管，严防地产商违规融资，虽然央行表态暂时不会出台新的房价打压措施，但不代表监管层不利用其他途径来遏制房价的继续上涨，所以目前来看，打压房价的系列措施并没有放松。

　　虽然股指波动幅度不大，但挑选与操作个股的难度越来越大。展望后市，两会期间的震荡行情依旧继续着，股指处于上下两难境地，建议投资者在大盘形势明朗化之前以谨慎的态度参与，多看少动，若有反弹逐步减低仓位，激进性的投资者可以关注新能源中的核电概念个股。

大盘旧伤又添新痕 风险防范意识不能缺
宁波海顺




周三沪深两市出现弱势调整。早盘股指虽然在石化股的推动一度走高，但受周二相对强势的地产股、煤炭等主流品种回调，股指随后逐波走低。午后市场弱势依旧，并再度考验20日均线支撑，最后上证综指报收于3048.93点，日K线收出一根带上下影线的小阴线。而从盘面观察，个股呈现普跌局面，其中地产、煤炭等主流品种开盘便告回落，对市场做多信心冲击较大。而此后市场虽有中国石化及钢铁、有色等品种拉升护盘，但均不能有效激发市场做多的积极性，这无疑又增加了短期市场的运行压力。那么面对当前的市场运行情况，短期个人认为需要关注以下两个方面：

　　一是在走势上，在近段时间里，市场虽然维持相对稳定的运行态势，20日均线附近对股指构成一定的技术支撑。但在震荡前行中量能始终未能有效放大，可见前期的调整趋势线对市场的反压比较大。然如今，旧伤未愈又添痕的迹象，新的调整趋势线正在悄然形成。通过连接1月11日、1月20日的连线，可以比较清楚的看见，短期市场的运行受此压制，包括3月4日的大跌行情。因此，对于周三的调整，市场也就显得比较敏感。若短期市场不能有效地放量的突破，新的调整趋势便有可能形成，这对后市股指的运行压力比较大的。

　　二是关注主流权重品种的运行态势。主流权重品种的一举一动直接影响近期大盘的运行，只有它们能呈现相对稳定的运行态势，市场就不会有太大的问题。对于周二相对强势的地产、煤炭品种在周三虽然出现了调整，牵制了盘中股指的运行。但就短期而言，只要这些品种能出现止跌企稳的动作，市场仍存在一线生机。特别是对于地产股而言，“两会”政策调控措施低于市场的预期，阶段性机会的可能性会更大。当然，相关主流权重品种未能有较好的表现，投资者对于市场的预期还是不能过于乐观。

　　综上所述，市场整体调整风险仍未化解，而短期市场的运行又变得比较敏感。若在本周内，市场不能有效放量获得突破，后市的运行压力会变得更大，对此投资者还是需要保持相对谨慎的态度。具体则建议关注市场在上述两方面的变化情况。而在操作方面，对于短线市场虽有可能会出现小级别的反弹机会，但只能立足于短线，整体风险防范意识仍不能缺失。