主题：中青旅：发布季报 净资产受累证券投资

4月28日，中青旅控股股份有限公司公布了2008年一季度报告。报告期内，其净利润为人民币3248万元，但资本公积却减少了约3276万元。后者甚至略超前者，两者相抵，中青旅的净资产反而减少了300多万。

　　报告显示，中青旅一季度的主营业务发展良好，营业总收入约9.28亿元，比去年同期增长了80.2%；利润总额约4152万元，同比增长了20.3%；净利润约3699万元，同比增长30.6%。其中，归属于上市公司的净利润为3248万元，折合成基本每股收益约0.1017元。

　　然而，其净资产却同比下降了0.20%，每股净资产减少了0.01元。2008年第一季度，中青旅并未实施分红，又有正常盈利，为何净资产会下降？秘密在“证券投资损益”里。

　　报告显示，中青旅净资产为18.69亿元，其中约1亿元为证券投资。中青旅证券事务代表丁重阳则向记者表示，这一投资额“属于正常范围，希望投资者能理性对待个股投资盈亏”。

　　中青旅方面还称，证券投资亏损或账面亏损影响财务结果，将是本季度A股上市公司的普遍现象。

　　在A股上市公司中，中青旅的证券投资并不算多。其目前持有三支股票，分别是中海化学、伊泰B和湖南有色。

　　中青旅财务部总经理告诉本报记者，这部分证券投资均由中青旅的全资子公司中国青年旅行社有限公司操作。

　　报告显示，中海化学的期初持有股数为1620万，账面值约7646万元；在减持了480万股后，期末账面值约4226万元。

　　其中，中青旅目前仍持有的1140万股中海化学，账面值减少了约1154万元。而已经售出的480万股，由中海化学的股价变化可知，三个月间，其二级市场价格普遍低于1月1日，所以，减持部分应该也会带来一定的账面亏损。但中青旅没有披露具体数据。

　　中青旅对伊泰B在报告期初的持股数为39.94万，账面值约2816万元；在少量增持后，期末持股数为42万，但账面值却降至1772万元。即使不计入一季度购入2.06万股的成本，其账面损失依然高达1044万元人民币。

　　三只股票的账面亏损中，前两只还可以看成是，在消耗去年股价高涨带来的收益，但最后一只，却是不折不扣的当期“投资亏损”。

　　一季度，中青旅合计买入510万股湖南有色，不到三个月，投资额2302万缩水为账面值1385万元人民币，亏损幅度约40%。

　　中青旅在三只股票上的原始投资金额约7068万元，至今，此等资产的账面值仍有约7382万元。若不计交易成本和人工费用，中青旅仍有少量浮盈。

　　中青旅方面称，在新会计准则实施后，其没有将持有的股票放入“交易性金融资产”，从而避免了将股票账面涨落计入当期损益，影响财务报表对主营业务的真实反映；而是将其证券投资列入“可供出售性金融资产”，使其仅在资本公积中体现。

　　在这样处理后，只要没有出售证券取得收益，无论是2007年的投资账面浮盈还是2008年一季度的账面浮亏，都不会影响中青旅的当期损益。

　　不过，二级市场的涨跌，势必会带来净资产的波动。受此影响，对不少2007年在牛市里大赚其钱的公司来说，证券投资对净资产的影响，甚至远远大于主营业务。

　　此外，中青旅还披露了一项净资产减少的原因：其外币报表折算损失，比上年同期增加约350万元。




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