主题：晨讯精选与点评（3月15日）




温家宝：避免经济二次探底 走出一条光明之路

人民网北京3月14日电：今天上午，第十一届全国人民代表大会第三次会议胜利闭幕。会后，国务院总理温家宝与中外记者见面并回答记者提问。在回答新华社记者“中国经济将如何避免出现二次探底？”这一问题时，温总理指出，中国经济今年必须处理好保持经济平稳较快发展、调整结构和管理好通胀预期三者的关系。而在这三者之间，我们必须走出一条光明的路子。只有这样，才可能避免二次探底。

【点评】从温家宝总理的回答中我们可以看出，对当前我国经济是否会出现二次探底的担忧主要是来自于国际经济环境的不确定性。确实，当前国际经济形势还很复杂，包括美国在内的很多经济体失业率居高不下，同时主权债务危机似有蔓延之势，汇率波动频繁，政策退出的冲击等等，因此如果我国经济出现二次探底，那将主要是来自国外经济体的冲击。温家宝总理在回答中表示中国经济今年必须处理好保持经济平稳较快发展、调整结构和管理好通胀预期三者的关系。而在这三者之间，我们必须走出一条光明的路子。只有这样，才可能避免二次探底。这主要体现了当前我国经济发展的步伐一定要稳，切不能急功近利，盲目追求发展，而应该好字当头，只有这样，即便海外再出问题，对我国的冲击也较小。我们认为，今年我国经济增速不宜太快，保持9%左右较为合理，在保证经济增长的情况下需要加大结构调整力度，同时也需要着力防范通胀。（该消息暂为宏观以及市场中性）



李毅中：PPI增度加快警示今年通货膨胀预期

中新网3月12日电：工信部部长李毅中今日在接受记者集体采访时表示，PPI增长速度加快，应该注意今年通货膨胀的预期。李毅中在答问中表示，1、2月工业品的市场价格增长4.9%，外购的燃料、动力、原材料增长9.1%，一直到去年年底还是一个负值，一下子由负变正，而且上来这么多。李毅中说，“在总理的报告中也讲到，对今年通货膨胀的预期要有所准备，要有措施，提醒我们注意。”

【点评】去年12月，我国PPI指数转正，同比增长1.7%，到今年一、二月份这一数据迅速攀升到4.3%和5.4%，且大幅超过了CPI涨幅，虽然这里存在基期因素和季节性因素的影响，但是PPI指数的快速攀升，将导致我国中下游企业状况变差，同时由于传导作用，这也将加大未来我国的通胀压力。为此，李毅中部长特别强调了PPI增度加快对今年通货膨胀预期的警示，其中李毅中部长也提到了温总理在政府工作报告讲到的对今年通货膨胀的预期要有所准备，要有措施。我们认为今年我国CPI控制在3%还是有较大难度的，这需要我国在政策上及早做出调整。（该消息为宏观以及市场中性偏空）



民间投资新政将上报国务院 传统垄断行业或放开

华夏时报：《华夏时报》记者获悉，发改委起草的《进一步鼓励和引导民间投资的若干意见》(下称《民间投资意见》)目前已完成，即将上报国务院讨论。“重点落在扩大民间投资准入范围、破除行业垄断、减轻税费负担和改进金融服务上。”3月11日，发改委有关负责人告诉《华夏时报》，《民间投资意见》对中小企业的扶持“力度空前”。

【点评】去年我国GDP增长90%以上是由投资贡献，而这又主要是由政府投资主导，而民间投资并未有效启动，因此这样的经济增长方式是不具备有持续性的，同时经济的活力也比较欠缺，由此看来盘活民间投资是未来我国宏观经济取得平稳健康发展的重要因素。从近几个月以来我国工业发展情况，外贸复苏情况以及我们对实体经济的初步观察情况来看，近期我国民间投资在逐渐趋于活跃，而《民间投资意见》的即将出台无疑将会进一步促进民间投资的活跃，这对我国经济发展是个好事。而当前我国经济已经出现了局部过热的局面，因此在看到好的方面的同时，我们也略感到经济进一步过热的担忧，这或将导致非常规经济刺激政策的加速退出。（该消息暂为宏观中性偏好）



商务部：今年消费对GDP贡献率将继续增加

新华网北京3月13日电:商务部部长助理房爱卿13日说，在去年消费对GDP贡献率超过五成的基础上，今年消费对GDP的贡献率将继续增加。

【点评】据统计数据显示，2009年消费拉动GDP增长4.6个百分点，贡献率达到52.5%，比2008年提高6.8个百分点。当前，我国正致力于经济发展方式的转变，消费对经济发展的重要性进一步凸显，由此看来未来我国仍将花大力气促进消费升级，因此我们完全有理由相信今年消费对GDP贡献率将继续增长。（该消息为大消费概念股票利好）



基金仓位小幅下降

中国证券报：根据监测，纳入统计范围的290只偏股型开放式基金上周的平均仓位为79.43%，比前周的79.69%下降0.26%。其中股票型基金平均仓位为83.52%，比前周下降0.46%；混合型基金平均仓位为74.25%，比前周下降0.02%。上周沪深300指数下跌0.82%，剔除指数下跌给基金带来被动减仓的影响后，偏股型基金上周平均主动减仓约0.20%。其中股票型基金主动减仓0.40%，混合型基金主动加仓0.06%。从具体基金来看，上周290只基金中有147只主动加仓、143只主动减仓，主动加仓幅度在3%以上的基金有40只，主动减仓幅度在3%以上的基金有50只。上周高仓位基金的比例继续小幅下降，仓位在90%以上的基金约占基金总数的19%。五大基金公司中，南方、易方达与嘉实基金上周选择了减仓，现仓位均在80%以上；博时基金继续减仓，现仓位约73%；华夏基金上周小幅加仓，现仓位约76%。

【点评】从监测数据来看，上周基金仓位继续下降，其中股票型基金平均仓位为83.52%，比前周下降0.46%；混合型基金平均仓位为74.25%，比前周下降0.02%。五大基金公司中，除华夏小幅加仓外，其余的均出现下降。我们认为基金公司小幅减仓表明其对后市较为谨慎，但是仓位的下降实则对市场是利好的，一方面减少了基金未来做空的动能；相反，另外一方面则是为其未来做多市场做好了准备。不过，从具体仓位来看，目前大多数基金的仓位还并不是太低，因此未来其做多市场的弹药还略显不足，这就说明了未来市场大幅上涨的可能性并不大，在此我们继续提醒投资者谨慎。（该消息为市场中性）



媒体称中投二号已上报国务院 20家央企或被划入

中国经营报：被媒体称为“中投二号”，由国资委酝酿三年之久的国资委第三家资产管理公司即将火线出炉。近日，《中国经营报》记者得到确切消息，十几天前，“中投二号”已经上报国务院，如进展顺利，两会后该公司将有望挂牌成立，中国房地产开发集团公司(下称中房)等至少20家央企被打包进入该公司。

【点评】2007年国资委正式印发《关于中央企业布局结构调整的指导意见》，到2010年，中央企业调整重组至80~100家。今年是国资委上述指导意见实施的最后一年，而当前中央企业还有128家，这就意味着今年至少有28家企业将会被重组，据以上消息称“中投二号” 已经上报国务院，如进展顺利，两会后该公司将有望挂牌成立，同时消息还称至少有20家央企将被打包进入该公司，这即意味着进入名单的至少20家央企将会被打包重组，对于资本市场来说可以仔细挖掘现有上市公司里面将会在这份重组名单中受益，建议投资者可深入挖掘。（该消息为相关上市公司利好）



发改委：财税支持再制造业 正研究发展规划

新华网：国家发展改革委环资司巡视员何炳光表示，再制造产品质量并不差，目前正研究发展规划和财税政策等以支持其发展，作为循环经济重要内容。

【点评】随着我国进入机械装备和家用电器报废的高峰期，再制造产业在社会、资源、环境效益等方面的优势决定了再制造势在必行。目前全国役龄10年以上的传统旧机床超过200万台，80%的在役工程机械超过保质期;年报废汽车约500万辆，每年产生约8亿吨固体废物。再制造是指将旧的机电产品或者零部件，利用先进的手段进行专业化的修复，使其恢复到和原有新品一样的质量和性能的批量化制造过程。和制造新品相比，再制造可以节约成本50%，节能60%，节约原材料70%。目前，再制造产业在中国属于起步阶段，再制造产业的发展将作为中国推进循环经济的一个重要内容，并将逐步扩大试点范围，从汽车零部件的再制造试点，扩大到工程机械、矿山机械产品及有关的办公用品等领域。（该消息为行业中性偏多）



商务部推进海南国际旅游岛建设

新华网：商务部与海南省近日共同签署了部省合作协议，双方决定携手推进海南国际旅游岛建设。

【点评】双方签署合作协议是商务部贯彻落实国务院在今年1月4日出台的《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》的重要举措，海南省总体发展目标是到2015年，旅游管理、营销、服务和产品开发的市场化、国际化水平显著提升力争全省人均生产总值、城乡居民收入达到全国中上水平，综合生态环境质量保持全国领先水平；到2020年，旅游服务设施、经营管理和服务水平与国际通行的旅游服务标准全面接轨，初步建成世界一流的海岛休闲度假旅游胜地。建设海南国际旅游岛已上升到国家战略层面，具体相关配套政策仍将会陆续推出，对海南省的长期发展创造了良好的政策环境，但由于市场已较为充分反映了预期，综合来看，对市场影响有限。（该消息为海南板块偏好）



美股连续第二周收高

上周五美国股市收盘涨跌不一，主要股指在持平水平反复震荡。上周美国股市收高，为连续第二个星期上涨。道琼斯工业平均指数上涨12.85点，报10,624.69点，涨幅0.12%；纳斯达克综合指数下跌0.80点，报2,367.66点，跌幅0.03%；标准普尔500指数下跌0.25点，报1,149.99点，跌幅0.02%。4月轻质低硫原油合约下跌87美分，收于81.24美元/桶，跌幅为1%。4月黄金合约下跌6.5美元，收于1101.7美元/盎司，跌幅为0.6%。

欧洲股市上周五小幅上扬，泛欧道琼斯Stoxx 600指数上涨了0.4%，收报258.52点。英国富时100指数上涨了0.2%，收报5625.65点；德国DAX指数上涨了0.3%，收报5945.11点；法国AC-40指数收报3327.40点，与昨日基本持平。

【点评】虽然，美国股市连续二周收高，但上周五美股涨跌不一，原因就在于市场对美经济未来走向出现分歧。上周五，密歇根大学和路透社联合宣布，3月的消费者信心指数降至72.5，低于市场平均预期为74.0，也低于2月的消费者信心指数为73.6。而美国商务部宣布，2月份的零售销售环比增长0.3%，不计汽车的零售销售环比增0.8%。市场对此的普遍预期依次为降0.2%、增0.1%。2月的零售销售较上年同期增长3.9%，美商务部预计，因电子产品畅销，尽管东部遭遇三场暴风雪，但美国二月份零售额仍增长0.3%。消费者信心指数令人失望，抵消了零售业销售收入意外增长的利好影响，因为消费信心对美国经济的影响较大，而后信心是消费的先行指标。从美股盘中走势看，震荡幅度虽不大，但多空分歧却较大，而道指前期高点对美股压力也显而易见。由于，上周五的美股的涨跌不一，且幅度较小，因而对A股市场的影响有限，A股市场将沿着原有的趋势和内在运行规律运行。



[B]周末消息主要以国务院总理温家宝答中外记者问方面居多，其有关宏观经济方面的“经济刺激政策因时而动”论述，表明国家必须保持政策的连续性和稳定性，要继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并处理好经济发展、调整结构和管好通胀预期这三者的关系，是一件非常困难的事情，皆反映了2010年确实是中国经济最复杂的一年，经济增长态势与宏观经济政策的“跷跷板”态势将会特别明显，如果经济形势进一步大幅好转，政策退出步伐将会加快。市场以及行业方面的消息有“媒体称中投二号已上报国务院 20家央企或被划入”、“证监会今年将重点推进整体上市”、“今年政府创投资金将重点支持战略性新兴产业”表明整体上市及战略性新兴产业继续受到政策的强力支持，后市值得重点关注。“商务部:汽车以旧换新补贴标准提到5000到18000”这一消息中长期利好汽车行业。“美国总统奥巴马罕见地发表讲话就汇率问题向中国施压”，这一消息表明目前人民币升值压力凸显，而奥巴马政府最近提出的出口战略，目的就是保证美经济结构调整能顺利实现，未来美方很可能在人民币汇率问题上再做文章，这一点不容忽视。[/B]

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