主题：晨讯精选与点评（3月17日）　





央行调查显示7成居民认为房价高 通胀预期不减

中国人民银行网站：中国人民银行今日发布《2010年第1季度全国城镇储户问卷调查综述》显示：居民当期物价满意指数降至25.9%，比上季再降2.3个百分点。其中认为目前物价“高，难以接受” 的居民比例达到51.0%，这个比例是自1999年调查以来的最高值；对当前房价水平，七成以上居民认为“过高，难以接受”，选择“可以接受”的居民占比为27.6%。在当前物价和利率水平下，城镇居民的消费意愿明显回落，特别是2009年第2季度至今，这一紧缩趋势尤为明显；储蓄和投资意愿则不断加强。

【点评】在央行最新公布的《2010年第1季度全国城镇储户问卷调查综述》中显示，认为目前物价“高，难以接受” 的居民比例达到51.0%，这个比例是自1999年调查以来的最高值；同时7成以上居民认为当前房价高得难以接受。这表明居民切身体会的物价上扬形势可能较为严峻，同时房价泡沫也较为明显，由于央行是我国货币政策的决策者，因此该数据将成为央行货币政策制定的参考，我们认为该数据可能会影响到央行进一步采取措施抑制通胀和资产价格泡沫。（该消息为宏观中性偏空）



商务部：贸易顺差不是迫使人民币升值的理由

中国证券报：美国纽约州参议员查尔斯·舒默将于3月16日公布升级版“舒默议案”,并启动立法程序,再度就人民币汇率问题向中国施压。商务部新闻发言人姚坚在16日举行的例行新闻发布会上强调，中国贸易顺差问题不是迫使人民币升值的理由。人民币汇率问题，如果是美国一些人士以中国有顺差、美国有逆差为依据，以美国经济尚未恢复，并强调美国经济应当发展起来为依据的话，是没有道理和毫无意义的。贸易顺差问题不是迫使人民币升值的理由，贸易顺差问题，是全球化的一个结果，一种现象，是会持续存在的一个结构。
【点评】中国通过出口已经上升为世界第二大经济大国，而人民币过度升值无疑是对中国的一次致命打击，将意味着中国过去投入巨资的基础设施建设很有可能转化为产能过剩，进而摧毁中国的经济。作为中国来说，人民币保持在较低水平将创造出更多的就业岗位和出口份额。针对人民币汇率问题，14日中国总理温家宝在两会后会见中外记者提问时指出，人民币币值没有低估，中国将继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,并反对各国相互指责、甚至使用强制的办法来迫使一国的汇率升值。人民币将继续坚持以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度,并将进一步推进人民币汇率形成机制的改革.同时,中国将采取措施扩大进口,努力实现国际收支基本平衡。4月15日美国将讨论中国为汇率操纵国的提案，值得重点关注。（该消息暂为宏观中性）



李毅中：加快产业结构调整 促进工业转型升级

《求是》：李毅中部长2010年3月16日在《求是》2010年第06期发表署名文章《加快产业结构调整促进工业转型升级》，文章指出，我国工业发展的条件和动力正在发生重要变化。

【点评】我国工业和信息化发展面临深刻变革和挑战。从外部发展环境看，发达国家重新重视发展实体经济，提出了“再工业化”、“低碳经济”、“智慧地球”等新的理念，加快布局新能源、新材料、信息、环保、生命科学等领域发展，抢占未来科技和产业发展制高点，这从客观上对我国经济发展形成了巨大的压力和制约。从内部发展环境看，我国工业的深层次矛盾和问题更加突出，主要表现为：产业结构不合理，部分行业产能过剩严重，过度依赖投资和出口，自主创新能力不强，缺乏核心技术和品牌，总体上处于国际产业分工体系的中低端，然而，我国工业结构调整和转型升级也面临着前所未有的战略机遇，我国工业发展具备了加快结构调整的有利条件和物质基础，面对工业化、信息化和城镇化的发展趋势，我国工业必须努力推进转型升级。（该消息为宏观中性，工业和信息化行业中性偏多）



朱玉辰：股指期货推出不改股市基本面 严防盲目炒新

中国广播网：朱玉辰称将股指期货如期平稳推出，中金所目前做的工作是（表明）这是一个投资工具，并不是新的券种出来，所以不存在什么先做先得利，后做没机会的特点。通过前期看，我们做了很多投资者教育，对投资者入市设置了更大的条件限制，目的就是防范一拥而上，盲目炒新。
【点评】中金所作为股指期货规则的主要制定机构，到目前为止已经完成了所有基本规则的发布，尽管其他相关部门尚未出台机构参与的具体规定，市场观望情绪也很浓，但中金所总经理朱玉辰对股指期货如期平稳推出非常乐观。他表示股指期货是一个中性工具，它不代表基本面的变化，影响股市变化主要在基本面上，如果基本面是正的，它就走成一种牛市，基本面走熊，股市也走熊，没有看到任何一个国家有股市期货推出来以后，改变基本面的变化。（该消息为市场中性）



首月环比降469.4亿 险资投资压力骤增

上海证券报：最新数据显示，今年1月险资银行存款为10658.02亿元，比去年年底增加138.34亿元；投资为26428.02亿元，比上年末减少469.4亿元；资产总额出现回落，比去年末减少136.15亿元，为40498.60亿元。其中，银行存款占比为26.3%。而去年这一数据基本保持在25%左右，没有突破。 目前险资保费的不断增加和二级市场投资的谨慎，使得险资投资压力加大。记者从多家保险资产公司了解到，今年保险资金投资更趋谨慎。因为，尽管去年年初尚看不清楚经济的走势，但相对点位较低，股票投资价值凸显。因此，在2000点上方，随着全球经济形势逐步清晰，基本满仓杀入，全年波段操作。但今年整个市场在3000点上方运行，加上货币政策和财政政策的针对性和灵活性的提高，通胀预期加大，使得全年市场走势更趋扑朔迷离，股指上下区间收窄。在相对看好一季度行情的情况下，对后三季度市场趋势仍是“雾里看花”。

【点评】从以上消息可以看出，保险资金在保费不断增加的同时，在资本市场的投资却趋于谨慎，称对后三季度市场趋势仍是“雾里看花”，投资压力骤增。事实情况也确实如此，当前货币政策退出步伐较快，这对市场走势产生了很大的影响，而全球经济的不确定性更使得市场未来风险陡增。而融资融券、股指期货的即将开启，另外世博会的即将来临又使得市场并不缺乏热点，因此险资对未来市场“雾里看花”的评价比较生动准确。这说明了在市场趋势不明朗阶段，险资大幅加仓的可能性不大，由于险资在市场上有着一定的影响力，因此这也或将导致其他资金观望气氛浓厚，这对市场走势不利。（该消息为市场中性偏空）



基金开户数连续三周回升 创近一个月来新高

全景网：中登公司周二最新公布的数据显示，上周基金开户数为5.997万户，较前一周增长7.62%，为2010年2月5日当周以来的新高。其中新增封闭式基金开户数954户；TA系统配号产生的基金开户数为5.9万户。截止3月12日，基金帐户总数为3177.21万户。

【点评】上周我国新增基金开户数为5.997万户，环比增加7.62%，这已经是连续第三周上升，这表明随着市场的上扬，场外谨慎资金入场积极性有所提高。基金开户数连续增加，能稀释基金仓位，并使基金信心提震，这对后市运行有利。但我们研究发现该数据对市场的预示作用有限，因此它对市场的作用并非立竿见影，在此我们还是继续建议投资者关注期末持仓A 股账户数这一重要数据。（该消息市场中性偏好）



商务部将就铁矿石谈判给以中钢协必要的贸易支持

中新网3月16日电：中国商务部今日召开例行发布会，商务部发言人姚坚在回答记者问时表示，商务部将会同工业信息化部，支持钢铁协会会同国内大的钢厂就铁矿石对外谈判，包括必要的贸易手段的支持。

【点评】宝钢、武钢、鞍钢、河北钢铁等十多家钢企的高管联名写信给温家宝总理，希望将进口铁矿石问题的解决上升至国家层面，对此诉求这是中国官方的首次表态。中国是钢铁制成品的重要产地，是最大的钢材制造国，作为最大的铁矿石消费国，中国钢铁企业的利益在铁矿石的谈判中应当得到应有的体现。商务部、中钢协的表态反映了中国一直坚持的原则，但目前猜测中国政府将使用何种政策工具为中国钢铁企业提供支持还为时尚早。中方希望全球几家主要铁矿石供应商，能够从行业长远利益以及与中国钢铁业界长期友好合作着眼，达成公平合理、都能够接受的价格协议。但目前正进行的铁矿石谈判，已经启动近两个月，洽谈进展却步履维艰，政府部门的支持将有利于事态趋好发展。（该消息暂为宏观中性，行业偏多）



美联储重申低息政策 周二美股收高

美联储将在较长时间内维持极低利率的声明受到投资者欢迎，推动周二美国股市收高，标普500指数盘中攀升至17个月新高。道琼斯工业平均指数上涨43.76点，收于10,685.91点，涨幅0.41%；纳斯达克综合指数上涨15.80点，收于2,378.01点，涨幅0.67%；标准普尔500指数上涨8.95点，收于1,159.46点，涨幅0.78%。纽约商业交易所成交量最高的原油期货合约：4月轻质低硫原油合约上涨1.9美元，收于81.70美元/桶，涨幅为2.4%。纽约商业交易所成交量最高的黄金合约：4月合约上涨17.1美元，收于1122.5美元/盎司，涨幅为1.5%。

欧洲股市周二强劲攀升，信贷评级机构标准普尔称希腊有望实现近期削减财政赤字目标。泛欧道琼斯Stoxx600指数上涨了0.9%，收报259.03点。英国富时100指数上涨了0.5%，收报5620.43点；德国DAX指数上涨了1.1%，收报5970.99点；法国AC-40指数上涨了1.2%，收报3938.95点。

【点评】昨日，美联储在利率会议结束后宣布，将在“较长时间”维持0-0.25%的基准利率区间不变，联储对经济的看法更为乐观。此举符合市场的普遍预期。此举表明，至少在近期一段时间内，美联储“退出计划”难实现，市场受此鼓舞，推动纳斯达克与标准普尔指数创新高，道指也接近前期高点。而美联储的利率决策，以及标准普尔评对希腊“BBB+”的长期主权信用评级、“A-2”的短期主权信用评级，推动欧元与欧洲股市走强，美元出现较大幅度调整，大宗商品价格走高。隔夜的欧美股市走强，对提振A股市场信心有利，至少对A股市场稳定有利。由于大宗商品价格走高，建议关注资源类股票。



[B]今日消息面是宏观偏空，市场与行业偏好。而偏空主要来自市场资金面。“央票、回购双双放量，公开市场提前实现了周净回笼”、“央行：认为当前货币政策适度的银行家比例有所下降”、“央行调查显示7成居民认为房价高，通胀预期不减”等消息，表明未来货币政策继续收紧预期依旧没有改变，同时房价泡沫也较为明显，可能会影响到央行进一步采取措施抑制通胀和资产价格泡沫。“商务部：贸易顺差不是迫使人民币升值的理由”消息表明人民币汇率的依然是近期值得关注的内容。市场方面，“A股持仓账户数再创新高，达到5268.0万户”，说明市场主力还在派发筹码，能令市场感到欣慰的是，大小非减持力度减弱，因为2月“大小非”被减持数量降至21个月以来最低点。行业方面，“李毅中：加快产业结构调整，促进工业转型升级”表明政府将加大调结构力度，“商务部将就铁矿石谈判给以中钢协必要的贸易支持”、“中国铝业非公开发A股获证监会通过”对相应行业与个股有一定偏好影响。隔夜美股上涨，对今日A股市场稳定有利。[/B]

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