主题：浦发银行季报分析：所得税率下降带来业绩大幅增长

浦发银行今年一季度末总资产为9500.32亿元，比２００７年末增长3.83%。总负债为9186.13亿元，比２００７年末增长3.60%。贷款总额与存款总额分别比2007年末增加了5.02%和5.24%，增速较为匹配。今年1-3月份实现净利润28.12亿元，比去年同期大幅增长186.55%。2007年会计年度利润分配方案中“１０股派送红股３股”，２００８年４月２４日除权日结束后公司股本总计56.61亿股。
　　按新股本摊薄计算，一季度每股收益为0.50元。

　　净利息收入比去年同期增长48.80%，占营业收入的比重为93.93%，同比下降了2个百分点，但仍占比较高。交易性金融资产比2007年末减少了8.27亿元，而持有至到期投资大幅增加至859亿元。中长期贷款在总贷款中占比为38.5%，比2007年末提高了0.4个百分点，贴现占比为3.44%，比2007年末提高了0.19个百分点，有利于贷款收益率的提高。

　　手续费及佣金净收入同比增长148.6%，主要是去年一季度手续费及佣金净收入基数较低。中间业务在营业收入中的比重为4.71%，虽然同比提高了1.83个百分点，但仍落后于多数上市银行，应加大中间业务的拓展力度。

　　由于两税合一及工资税前抵扣政策的实施，一季度实际所得税率23.8%，比去年同期大幅下降了18个百分点，浦发银行成为税制改革的最大受益者。

　　不良贷款率由2007年末的1.46下降至一季度末的1.38%，计提的资产减值准备比去年同期减少了4.18亿元。拨备覆盖率达到202.06%，比2007年末提高了10个百分点，拨备计提充足将进一步打开业绩增长空间。

　　2008年、2009年每股收益（按照56.61亿股摊薄后）为1.92元、2.34元，以4月25日收盘价29.32元计算，2008年市盈率为15.3倍，维持浦发银行“买入”评级。



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