主题：中国神华正是吸纳之时机



　　入市：$32.8；目标：$38.2；止蚀：$31.0

　　中国神华(1088)近日公布业绩，截至去年底，其全年盈利按年上升19.0%，至317.1亿元人民币，虽逊于市场预期，但相较其首三季盈利14.6%的升幅，表现也不为失礼。另外，其余三大煤企虽未发成绩表，但仍可以首三季盈利作参考，截止去年9月底，兖州煤业(17.4,0.14,0.81%,经济通实时行情)(1171)、恒鼎实业(8.56,-0.12,-1.38%,经济通实时行情)(1393)及中煤能源(11.9,-0.18,-1.49%,经济通实时行情)(1898)业绩分别倒退61.3%、77.5%、13.9%，至11.2亿元人民币、2.0亿元人民币、49.4亿元人民币，故神华之盈利增长无疑大幅跑赢同业。 神华业绩表现远胜于同业，相信是由于其占整体收入近七成的煤炭业务，主要以用作发电的动力煤为主，此外集团亦有近三成收入来自发电业务，观乎内地自去年6月份全国社会用电量，首次按年由负转正后，增长持续强势，故集团上述两大业务无疑受惠，收入分别增长13.5%、12.8%，至846.2亿元人民币、331.6亿元人民币，参照今年首两个月全社会用电量亦按年增长26.0%，至6,264亿千瓦，预料上述业务未来仍能有不俗的增长。值得留意的是，神华同时自有铁路及港口运输系统，故能解决其他煤炭公司普遍存在的运输瓶颈问题。 另外，除了自然增长，神华亦积极进行并购，除了入标竞投蒙古国Tavan Tolgoi项目备受注视，集团近日表示，当母公司资产内部回报率达10%后，将于适当时间向母公司收购，其中风电及煤制油均为潜在收购目标，注资概念随时能为其股价提供上升之爆发力。 虽然参照彭博，由于春节关系，秦皇岛发热量六千大卡的大同优混煤价格，由2月5日的每吨830.0元人民币，跌至2月19日的712.1元人民币，不少煤炭股份亦出现调整，其中神华股价更跟随由去年底42.0元的高位，回落至2月8日30.6元。不过，随着春节结束，煤价回升至734.9元人民币，神华股价已重回上升轨道，现时因业绩消息出现回吐，反而是吸纳之时机。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。