主题：晨讯精选与点评（3月23日）




海关：2月原油进口量同比增59.6%至1851万吨

3月22日讯中国海关总署周一公布数据显示，中国2月份原油进口量达到1851万吨，相当于每日进口480万桶左右，较上年同期增长59.6%。此外，中国2月份柴油出口量较上年同期减少11.8%，至292,268吨。而进口柴油97,274吨，意味着上个月中国为净柴油出口国。中国2月份汽油出口量下滑28%，至210,785吨。

【点评】中国是个贫油国，原油基本依靠进口。去年为刺激经济增长，中国有大量新建炼油产能上线，但产能建设步伐超出了国内成品油需求增长的步伐。国内之前成品油库存高企，但目前随着原油库存降低，石化企业开始补库存，这也是2月份原油进口大幅增长的主要原因，原油80美元/桶左右，对于石化行业恰是利润平衡点，对石化行业业绩增长有利。另外，2月份原油进口突增，而汽油出口量下滑28%，说明国内对原油需求开始加大，逻辑上是对中国经济增长态势好的一个佐证，对成品油价格会有一定支撑作用。但如果从另外一个角度考虑，即加大原油进口量，或是与国内一直传闻成品油价格将要上涨有关呢，一旦如此，也在一定程度上推动国内通胀预期。（该消息为宏观中性，石化行业中性偏好）



央行定调金融维稳 防范风险提升国际话语权

中新社北京3月22日电 中国央行22日透露，以2010年中国金融稳定为主题，央行召开了专门会议，会议直指当前中国维护金融稳定任务十分艰巨，要求强化系统性金融风险防范，提升金融风险预警水平，全面参与金融稳定国际合作，提高中国在国际金融规则制定中的话语权。风险防范是2010年央行维稳工作重点之一，会议要求密切跟踪后危机时期宏观经济形势和国际金融体系变化，建立宏观审慎管理制度，进一步强化系统性金融风险防范的制度保障，并提升银行业、证券业、保险业及金融控股公司等的风险预警水平，完善金融突发事件应急预案。

【点评】当前中国金融体系运行所面临的国际国内环境更加复杂，国际金融危机以来金融领域新情况、新问题不断涌现，不确定性因素和潜在风险日趋多变，维护金融稳定的工作任务十分艰巨。从会议精神看2010年防范风险，金融维稳是主基调。由于2008年应对金融危机采取的大规模信贷措施，如不能有效控制资金运用，将对银行体系的稳定带来很大的副作用，即呆坏帐的快速加大，近期大型银行再融资不断出现，也是银行补充资本充足率的必要途径之一，虽然对证券市场带来资金压力，但对金融市场的稳定有利。另外，大规模发行中小板和创业板股票，解决中小型企业融资问题，都表明相关管理部门清醒的认识和防患于未然所采取的措施。央行的定调，表明中央政府意志的执行。2010年经济形势异常复杂的局面，博弈进程需要稳健，务实，精细。只有金融稳定，我们的话语权就增加，这一点在金融危机中已得到验证。（该消息为宏观与市场长期利好）



融资融券首批试点总规模可达340亿元

中国证券报：据记者22日统计显示，融资融券首批试点总规模可能达340亿元，6家首批试点券商在办理工商登记、换取新的经营许可证后，预计在3月底或4月初即可开展融资融券交易。

【点评】融资融券试点出台，随后将进入实质性融资融券阶段。在沪指3000点附近，由于市场直接融资的需要和中国政府对市场的支持，相信融资需求远远大于融券，这为市场带来增量资金。加之3，4月份资金面的相对宽松，即央行针对春节前货币投放后的大规模回笼措施接近尾声，还有正在发行和即将发行的新基金也将为市场带来活水，这些都可以表明主力在3-4月份发动一波行情的概率不断增大。（该消息短期资金面利好）



矿商与日企初步达成新协议 中国钢铁业不容乐观

世华财讯：综合媒体3月22日报道，虽然中国商务部新闻发言人姚坚3月16日表示，希望铁矿石谈判维持长期价格协议机制，不过，据英国金融时报3月22日报道，全球矿商和日本钢铁制造商已达成初步协议，拟以与现货市场挂钩的短期合约，取代有着40年历史、基于年度合同和冗长谈判的铁矿石定价体系。

【点评】这一初步协议表明在矿商要求变革的压力下，传统的铁矿石年度谈判制度或将消亡。拟以与现货市场挂钩的短期合约的出现，将带来钢材价格的剧烈波动，不利于钢铁企业成本的控制和产品的销售。另外如果转而采用与现货市场挂钩的季度价格体系，钢铁制造商将面临更高的成本。目前的铁矿石现货价格为每吨143.8美元，计入运费后，是年度铁矿石合同价60美元的两倍还要多。60美元是截至2010年4月的2009-10年度合同价。（该消息钢铁行业利空，下游产业中性偏空）



中石油和壳牌达成35亿澳元收购澳能源公司协议

新华网：新华网北京3月22日电 中国石油天然气股份有限公司子公司中石油国际投资有限公司和荷兰皇家壳牌公司子公司澳洲壳牌能源控股有限公司22日联合宣布，与澳大利亚Arrow能源有限公司达成收购协议，将以35亿澳元收购Arrow公司100%的股权。

【点评】去年中国原油产量为1.89亿吨，与2009年基本持平，但净进口已近2亿吨，石油对外依存度超过50%。即便是煤炭，我国也于去年由出口国转为进口国。这表明了我国能源状况越来越严峻，为此，我国越来越多的企业采取了走出去的战略，积极的参与到海外能源的开发中，如以上消息中中石油和壳牌达成35亿澳元收购澳能源公司协议，我们认为这有利于缓解我国的能源压力。（该消息为宏观中性偏好，个股中性偏好）



干旱影响多行业 三七涨价最“离谱”

上海证券报：近期，云南、广西、贵州、四川等多个省区遭逢严重旱情。在旱情不断加重的影响下，医药、煤炭、化肥的行业均或多或少受其影响。其中跟去年相比，三七价格已飙升4、5倍之多；秦皇岛煤价止跌回升，煤炭淡季或提前结束；另外，根据当前的旱情特征和政府补救措施情况，抗旱化肥需求量势必增大，或将直接受益。

【点评】日前西南地区爆发的大规模旱灾造成了严重影响，根据统计，云南全省的秋冬播农作物就有3000多万亩受灾，预计全省小春粮食比上年减产50%以上。国家统计局22日公布数据显示，3月1-10日200个主产县主要农产品价格中，粮食类普遍呈上涨态势，其中籼稻上涨0.17%、粳稻上涨0.46%、小麦上涨0.43%、玉米上涨0.68%。有关专家表示，西南地区爆发的大规模旱灾与此相关，或将造成价格向上压力。另外，中药、煤炭、化肥等行业的产品价格也出现了不同程度的上扬，其中三七价格涨幅高达4、5倍。虽然据预测本次干旱不会持续太长时间，但是短期内相关行业或将受到影响，如近日水利设备股股价就出现了异常波动，因此投资者可适当的挖掘。另外，大规模的干旱或将加剧我国通胀压力，不过从目前统计数据看，它所带来的压力还并不算大。（该消息为宏观中性偏空，各行业多空不一）



医改方案获通过 周一美股收高

周一美国股市收高，医疗板块及保险板块涨幅领先。美东时间周一16:00(北京时间3月23日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨43.91点，收于10,785.89点，涨幅0.41%；纳斯达克综合指数上涨20.99点，收于2,395.40点，涨幅0.88%；标准普尔500指数上涨5.91点，收于1,165.81点，涨幅0.51%。纽约商业交易所4月轻质低硫原油合约上涨57美分，收于81.25美元/桶，涨幅为0.7%。纽约商业交易所4月合约跌8.1美元，收于1099.5 美元/盎司，跌幅为0.7%。

欧洲股市周一收盘微跌，连续第三个交易日低收。泛欧道琼斯Stoxx600指数下跌了0.07点，收报259.93点。英国富时100指数下跌了0.1%，收报5644.54点；德国DAX指数上涨了0.1%，收报5987.50点；法国AC-40指数上涨了0.1%，收报3928.00点。

【点评】昨日，美国股市出乎市场预料，低开高走。市场之前普遍预计，美国众院通过医改，意味美国股市将调整。然而，市场的表现往往与预测截然相反，原因在于在美国众议院通过医保改革法案之后，投资者普遍认为它将为医院与制药企业赢得更多参加医保体系的消费者，因而昨日医药股领涨美国股市，纳斯达克表现强于道指。隔夜，美股的表现或将对A股市场起到提振作用，但也谨慎大盘借此走出冲高回落的走势，特别是在市场敏感点位之际。



[B]今日影响市场的主要来自宏观与行业，且多空交织。宏观利好消息有，“温家宝：中国会加大美国产品到中国的进口”，这对外贸行业，以及缓和中美贸易摩擦有利，“海关：2月原油进口量同比增59.6%至1851万吨”的消息，不但反映宏观继续向好，对石化行业也是不错的消息。行业方面，“国家能源局:我国2020年核电规划装机将提高约一倍”、“发改委评估成品油定价机制，细则面临调整”、“国务院法制办启动《电影产业促进法》立法调研”、“TD+CMMB手机电视业务正式商用”等消息，对核能、石化、文化传媒板块均为利好，有的将受到资金关照。相对偏空消息主要针对房地产，“发改委：将完善消费税和房产税制度”、“国土部：清理房地产调控政策，抑制房价地价上涨”“国资委：78非房地产央企半月内制定退出房市方案”；“矿商与日企初步达成新协议，中国钢铁业不容乐观”的消息，对钢铁行业带来一定压力，短线注意回避受利空消息影响的行业。隔夜，美股上涨，这为今日A股走势创造了良好的外部环境。[/B]

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