主题：钢铁行业：成本涨幅较大 逼钢价继续上涨


　　钢价涨幅本周继续扩大，在当前成本预期涨幅较大的情况下，钢企将提前分次涨价以转嫁成本，加上旺季到来，钢厂提价动力较足；在下游需求恢复及涨价预期下，钢铁产品社会流通商库存连续两周下降，维持钢铁行业“推荐”评级。


　　国内钢价涨幅继续扩大，长材价格后来居上。本周钢价综合指数比上周上涨3.4%，比上月上涨8.4%，比去年同期上涨26.3%。扁平材指数比上周上涨2.7%，比上月上涨8.5%，比去年同期上涨28.4%。长材指数比上周上涨4.2%，比上月上涨8.3%，比去年同期上涨25.4%。

　　铁矿石价格持续上涨，海运费有所回落。国内各大矿山铁矿石价格本周大涨7.24%，均价910元/吨，其中本溪、唐山和包头地区涨幅超过10%；青岛和北仑港口进口铁矿石价格分别反弹4.76％和2.86％，港口铁矿石库存反弹；上海地区废钢价格大幅反弹21.6%。二级冶金焦价格反弹2.86%，铸造用煤价格稳定；海运费回落，BDI和BCI指数为周环比分别回落3.6%和18.6％。

　　3月上旬钢企日产量有所回落，售价创7个月新高。本旬重点钢铁企业粗钢、生铁、钢材及焦炭日产量环比分别下降3.97%、1.56%、8.39%和1.32%。钢材销售量环比下跌32.67%，售价环比上涨1.9%；钢企钢材库存环比增加4.74万吨。生铁和焦炭平均结算价格环比分别上涨10.53%和7.50%。

　　钢厂继续提价应对成本上涨。本周武钢上调了四月份出厂价，平均每吨钢材上涨约300元；鞍钢也上调了四月份出厂价格，普热和普冷产品吨价分别上涨300元和200元；而宝钢四月份板材出厂价报平。

　　全国流通商钢材库存连续两周下降，库存拐点显现。本周全国主要城市长材和板材合计库存为1790万吨，较上周下降41.5万吨；长材库存936.4万吨，周环比下降23.6万吨，而板材合计库存854.9万吨，周环比下降17.9万吨。

　　投资策略及公司选择。如我们所预期，钢价涨幅继续扩大，钢铁股配置时机到来；建议板材超配宝钢、鞍钢、太钢；长材配八一、三钢、柳钢、韶钢；中厚板公司配重庆钢铁、新余钢铁、南钢。


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