主题：中国联通：负面因素之后寻找更好买入点 审慎推荐

公司将于3月24日公布2009年业绩，可能会低于预期。鉴于春节后季节性特点及仍在进行的内部重组，预计2010年3月份联通的净增数据依然疲弱。但是，需要注意到目前高端iPhone+WCDMA用户的体验结果非常正面。4月份后，一旦联通推出具有WiFi+WAPI功能的iPhone，再加上进入门槛降低(推出预付费3G服务；降低套餐所含的数据流量但提高手机补贴)，iPhone+WCDMA潜在市场可增长5～10倍。

因此，投资者可等到市场完全消化联通2010年2、3月份净增用户差及2009年业绩欠佳等负面因素之后再寻找更好的买入点，所以在很看好公司的长期增长潜力下，依然将其评级定为“审慎推荐”而非“推荐”。预计联通净增数据2010年4月份后将有所改善，1季度收入增速将加快(虽然利润仍将低迷)。



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