主题：建材行业：需求酝酿提价 淘汰细则披露在即


　　报告要点


　　水泥价格保持稳定，水泥煤炭价格差略高于去年同期水平

　　水泥价格仍维持稳定

　　本周跟踪的主要城市市场价格仍然保持稳定，自春节以来，已经持续六周持平。截至3月21日，全国水泥平均价格为364元/吨，与上周持平，略高于去年同期353元/吨；跟踪的热点区域华东、中南地区受阴雨天气的影响，本周价格也没有出现上涨，但在本周随着天气转好后，市场已进入消化库存阶段。从企业方面了解到，各大企业仍然对后市调价充满信心，一方面发货量开始上升;另一方面需要通过上调价格传递前期煤炭价格上涨的成本压力。东北、西北地区目前成交量仍不是很大，但随着天气变暖，需求逐渐启动。

　　中转地煤炭价格止跌维稳定

　　上周，全国中转地煤价止住跌势，以山西优混为例，维持在675元/吨。同比来看，煤价仍高于去年同期（558元/吨）。

　　水泥煤炭价格差环比继续下跌，同比高于去年同期

　　为了监测水泥的盈利状况，我们建立了水泥煤炭价格差，及时地跟踪水泥毛利变动情况，根据模拟测算，水泥价格（市场价格）大约滞后煤炭价格（中转地价格）三个月。

　　截至3月21日，全国水泥煤炭价格差为283元/吨，与上周环比略有2元/吨的下降，但仍高于去年同期水平（274元/吨）。我们期待后期的水泥涨价行情带来毛利的改善。

　　各区域水泥煤炭价格差除东北外都继续环比下跌；其中，西北、华东仍高于去年同期水平，中南地区持平，华北、东北、西南低于去年同期水平。

　　各企业产销量表现良好，冀东、天山表现突出

　　从各企业来看，冀东、塔牌、天山的产销情况最好，冀东产销量同比分别高达95%、91%，天山产销量分别为46%、32%，塔牌集团产销量分别为39%、43%。

　　落后产能具体执行文件即将出台

　　目前，由工信部起草、明确产能过剩行业在2010年淘汰任务的文件已经下发到了省一级，将很快以正式文件的形式公布。在3月23日，工信部将在厦门召开全国工信系统的工作会议，届时，各行业的具体执行文件有望正式出台。此举被认为是政府部门推进落后产能淘汰的一次重要发力。此政策有望带来事件性机会，我们将在后续持续跟踪。

　　我们维持当前时点存在阶段性机会的看法，具体看好标地：祁连山、冀东水泥。

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