主题：机构收评（3月25日）

3000点附近是“馅饼”还是“陷阱”？
恒基投资




　　周四早盘指数延续了昨日的跌势小幅低开，随后权重股疲软的影响下指数震荡走低，大盘接连失守5日、10日两条重要均线系统。指数在20日均线处暂获支撑，维持低位震荡格局。由于市场的观望情绪不断加重，临近午盘指数失守20日均线。午后多空双方围绕20日均线反复拉锯盘面表现波澜不惊，尾市大盘报收中阴线。


　　从盘面上看，市场上两大热点清晰可见。在 “两会”之后，湖北省亮出史无前例的12万亿的投资“大蛋糕”消息的刺激下，湖北板块在龙头个股武汉控股连续涨停的带动下全线启动，大有复制当年海南板块炒作的趋势。另一方面，在创业板在带头大哥神州泰岳有望冲击200元大关的引领下全面爆发，主力资金介入明显。

　　从消息面上看，受到湖北省发改委主任许克振在湖北省经济形势及重大项目信息通报会上透露，目前湖北省重大项目库已入库项目3.76万个，投资总规模达12.06万亿元是国家去年"4万亿"投资的3倍。庞大的投资计划，将有望进一步巩固湖北省在中部地区的枢纽地位，对本地上市公司而言无疑是空前利好。

　　恒基投资认为：今日尽管整体上大盘的走势不尽理想，但是市场新的热点已经逐渐清晰和赚钱效应的层出不穷激发了市场的做多人气。湖北板块的强势崛起接过了今年“区域板块”的冲锋大旗，创业板的反复活跃也符合国家的“新兴产业”振兴的基本策略。从技术上看3000点一线对于大盘会有较强支撑，此外目前年线已经逼近2960点也封杀了大盘的大幅下跌空间，预计后市大盘仍将维持强势整理格局。

　　后市展望，近期的大盘在3000点上下反复震荡似乎一时迷失了方向，大多数投资者对于大盘的信心丧失殆尽，开始纷纷抱怨是今年的猛虎吓跑了去年的金牛。其实今年的市场长期机会之大堪比2005年市场1000点的境况。市场的新鲜事物的产生势必会给市场带来里程碑似的影响。当年的股权分置改革催生了指数的6倍上涨，而今年的股指期货和融资融券势必也会给我们的证券市场带来翻天覆地的变化。


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A股再遭重挫 多空盘局将现分化
世华财讯




　　沪深A股3月25日收盘震荡下挫。A股周四低开后在资源股杀跌动能驱使下迅速下跌，随着权重股跌势加速，两市下跌局面遭强化。从市场整体表现看，除湖北板块受12万亿投资启动带来的利多刺激外，市场投资主线相对模糊，多数题材股大幅度调整对市场人气构成冲击。由于全天市场杀跌动能连贯，资金加速净流出营造的放量下跌格局使市场压力激化，而外围市场隔夜的走弱对市场情绪带来一定冲击，预计市场将延续弱势震荡。


　　从两大因素来看A股市场持续受压的调整：首先是市场舆论未对前期关于存款准备金率上调以及印花税的传闻予以澄清，这使得市场紧缩预期的压力进一步释放。其次则是前期热门股冲高受阻，盘面上看，今日大幅调整的不仅仅只有资源股、包括青海等区域板块，新股等品种纷纷上演冲高回落走势，这就使得多头做多热情受到冲击。尽管盘面显示湖北板块在重大投资支撑下出现了逆势走强的活跃态势，同时，包括手机支付、三网融合等相关个股也渐趋活跃，东信和平、天威视讯等个股的活跃就在一定程度上聚集了市场人气。但整体而言，题材股毕竟权重有限，难以在一定范围内与权重股跌势相匹敌，这就使得其正面贡献微不足道，但从另外一方面看，题材股层出不穷使得市场机会仍然存在，包括新股分化中渐现强势股，这也是的A股企稳的要求也相对明确。

　　盘面数据统计，沪深300指数以3,270.39点低开，盘中最高至3,270.39点，最低至3,222.82点，收盘报3,229.16点，跌1.45%;沪综指以3,051.36点低开，盘中最高至3,051.36点，最低至3,012.31点，收盘报3,019.18点，跌1.23%;深成指以12,266.59点低开，盘中最高至12,266.59点，最低至12,078.26点，收报12,086.90点，跌1.65%，两市共成交约163亿股，成交金额约1,982亿元，与上一交易日收盘成交额1,944亿元略有放大。

　　盘面个股表现看，个股普跌，农林牧渔、金融、电力、有色金属等板块跌幅居前，福成五丰(600965)跌4.39%、光大证券(601788)跌3.23%、中信银行(601998)跌2.39%、中国人寿(601628)跌1.19%、内蒙华电(600863)跌3.82%、江西铜业(600362)跌1.96%;食品饮料、房地产、汽车制造、交通运输等板块亦有走弱，金枫酒业(600616)跌3.78%、万科A(000002)跌1.70%、重庆港九(600279)跌4.04%、300运输(000957)跌4.94%;传媒娱乐、电子信息、服装鞋类、农药化肥等板块走势稍强，天威视讯(002238)涨2.38%、实达集团(600734)涨停、开开实业(600272)涨0.99%、新安股份(600596)涨9.98%，两市约两至三成股票上涨。

　　板块方面，武汉本地股上涨，武汉控股(600168)涨停，武汉中商(000785：12.05，+1.1，↑10.05)涨停。3月22日，在湖北省经济形势及重大项目信息通报会上，该省发改委主任许克振介绍，截至目前，全省重大项目库已入库项目3.76万个，投资总规模达12.06万亿元。这些项目，最迟将在“十二五”初期集中开工建设。这一投资计划，几乎接近湖北省GDP的10倍。2009年，湖北省GDP约为1.28万亿元。12万亿的投资项目按照投资的不同领域，分为先进制造业、现代服务业、基础设施、农业水利、生态环境、社会发展等六大投资部类。其中基础设施项目所占比重最大，其入库项目1780个，总投资达3.17万亿元，占省级项目库投资总额的30.6%。

　　煤炭类股下跌，中国神华(601088)跌1.38%、中煤能源(601898)跌2.07%。受美国原油库存大幅增加以及美元走强影响，纽约商交所五月轻质低硫原油期货结算价跌1.30美元，至每桶79.62美元。受此影响，早盘煤炭类股跌幅居前。不过，从国内基本面来看，煤炭类股具有一定的投资机会。目前，西南五省干旱程度明显超出预期，严重旱情导致水电发电量大大低于历史同期。而如果按照正常年份水电发电量占全国比重12%计算，则本次干旱将导致每月新增占全国发电量3%的电煤需求，亦即干旱将额外拉动全国电煤耗煤量4%-5%。由于2010年全国电煤正常的供需增速均在10%左右，一旦额外新增4-5%的需求，极易打破供需平衡态势并引发煤价快速上涨。目前，港口动力煤价格已有止跌迹象，3月19日，秦皇岛5000和4500大卡动力煤平仓价周环比上涨5-10元;其他煤种也已止跌;煤炭海运价格(秦皇岛至华东)较一周前上涨10%~20%。此外，全国直供电厂电煤库存最近两周持续下降了10%。因此，在干旱天气影响下，本轮动力煤价格的调整或已结束，未来将重新回到上升通道。

　　农业类股下跌，北大荒(600598)跌4.73%，隆平高科(000998)跌4.11%。近日有消息表示，西南大旱可能影响全国米价。但权威部门分析认为，西南地区不是我国稻谷的主产区，对全国稻谷生产影响不大，加之目前我国粮食储备充裕，西南旱情对全国大米价格影响较小。近期部分城市米价上升主要是前期稻谷收购价格上涨的正常反应，在国家的调控作用下，相关地区米价将保持稳定。据国家防汛抗旱总指挥部办公室统计，截至3月23日，全国耕地受旱面积1.14亿亩。西南地区旱情严重，云南、贵州、广西、四川和重庆5省(区、市)耕地受旱面积9654万亩，其中，云南省耕地受旱面积4920万亩。而西南旱情虽对当地小麦等小春作物生产有一定影响，但对全国米价影响较小。从受旱面积来看，目前全国耕地受旱面积比去年同期少50%以上。

　　去年粮食生产在华北、东北等主产区发生特大旱灾等自然灾害的影响下仍实现了连续第6年丰收。受此消息刺激，今日早盘农业板块全线回调。

　　传媒娱乐类股上涨，华谊兄弟(300027)涨7.49%，天威视讯(002238)涨2.38%。日前，工信部部长李毅中表示，三网融合试点方案预计5月出台，6月启动，其核心就是要在双向进入上找到切入点：广电行业可以进入规定的一些电信行业的业务，国有电信企业根据规定可以进入一些广播影视的业务。李毅中表示，无论国际国内，三网融合是社会发展的趋势，是共同的发展目标。10多年来我国已做了一些三网融合的初步探索，如CMMB手机电视，IPTV互联网电视等。现在手机电视、数字电视等的标准都在制定和酝酿中，希望能够很快出台，这样可以进一步促进三网融合的深化。而从国家产业政策连续性看，近期三网融合被不断提及，该产业的推动和政策预计会较快出台，这将对传媒娱乐等相关行业带来重大利好刺激。

多重不利消息冲击 沪指创近两周最大跌幅
全景




周四A股市场大幅下挫，上证指数创近两周以来的最大单日跌幅。市场担心中国央行将再度上调存款准备金率，也有传闻称证券交易印花税可能在股指期货推出前恢复双边征收，打击金融、地产等纷纷走低；加上惠誉下调葡萄牙评级，并且中国央行今天发行创年内规模纪录的三个月期央票，均令市场人气受创。


　　上证指数收市报3019.18点，跌1.23%；深证成指收市报12086.90点，跌1.65%.深沪两市全日共成交1983亿元，较昨天略为放大。

　　今天A股市场超过七成个股下跌，但湖北板块升势凌厉。若按照新财富行业分类，仅有传播与文化行业小幅上涨，农林牧渔行业大跌2.89%，汽车和零部件、有色金属、家电、煤炭开采、公用事业、房地产等行业也跌幅居前。

　　从昨天开始，市场上开始传闻中国央行将于本周末或月底上调存款准备金率。申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，预计3月份准备金率将再次上调0.5个百分点的可能性较大，锁定资金规模在3000亿元左右。

　　同时，中国银监会副主席王兆星周四在《金融时报》撰文称，中国国内商业银行为支持经济增长需保持较高信贷增速，将消耗大量资本，令国内商业银行的资产监管面临严峻挑战。

　　中国央行今天发行了1600亿元3个月央行票据，中标收益率连续8期持稳于1.4088%，该发行规模再创今年来的新高；央行同时进行了500亿元的91天正回购操作，中标利率为1.41%。

　　另外，惠誉国际评级周三将葡萄牙主权信用评级下调一级至AA-，并警告称，如果葡萄牙不改善财政状况，还可能进一步调降评级。受此影响，美股道琼斯指数周三下跌0.48%，为本月以来的最大单日跌幅；纽商所五月原油期货结算价下跌1.6%，纽商所四月黄金期货结算价下跌1.35%.

　　金融股大幅下挫，广发证券、光大证券、宏源证券均跌逾3%，中信银行、兴业银行、深发展A、宁波银行跌逾2%.除受到中国央行或上调存款准备金率的忧虑冲击外，市场盛传证券交易印花税可能在股指期货推出前恢复双边征收，也引发获利抛压涌出；不过，分析师们普遍认为，当前证券交易印花税恢复双边征收的可能性并不大。

　　地产股也遭受重创，深物业A跌逾6%，海鸟发展、东方银星、世纪星源跌逾5%，一线地产股华侨城A、招商地产等跌逾3%，万科A跌1.7%.

　　但湖北区域股表现极为强劲，楚天高速、武汉中商、凯乐科技、道博股份、东湖高新、武汉控股、南国置业均封住涨停。湖北省发改委22日公布了重大项目库，投资总规模达12.06万亿元，投资额相当于湖北省09年GDP的近10倍，全社会固投的15倍，08年全国四万亿的3倍。

大盘虽然压力重重 强势股持续涌现
金百灵投资




　　早盘A股市场受外围市场不振的影响而出现低开格局，其中上证指数以3051.36点开盘，小幅低开5.45点。随后就出现一波紧似一波的做空能量，故3051.36点就成为今日的最高点。而且，由于深圳本地股以及新能源品种出现调整走势，使得大盘的做空能量迅速聚集，大盘随之也出现数波跳水走势，最低探至3012.31点。不过，由于湖北板块的活跃等因素，，大盘在尾盘略企稳，并以3019.18点的次低点收盘，下跌37.63点或1.23%，成交量为1064亿元。


　　就盘面来看，今日A股市场出现了两个新特征，一是出现新的热点。湖北板块在湖北巨额基建规模信息的刺激下出现了整体上扬的格局，其中楚天高速等基础设施概念股更是涨幅居前，激活了游资热钱的做多激情。二是新股板块出现了分化的走势，部分个股显现出冲高受阻回落的走势特征，七星电子、新北洋等周三大涨的个股更是如此，看来，短线市场的不振，抑制了多头的跟风底气，所以，大盘短线仍将面临着一定的调整压力。但是，从近期强势股持续涌现的角度来看，大盘虽然压力重重，但部分游资热钱的做多底气依然存在，所以，近期市场仍具有一定的可操作性。

沪指3000点有较强支撑
联合证券




连收三阴之后沪指分时走势已经超卖，有超跌反弹要求，不宜继续在3000点附近杀跌，盘中再次向下击穿3000点或为短线操作的加仓机会。在市场规范、扩容较快的背景下，短期震荡反复是正常的。本周的下滑使沪深300指数和深圳成份指数再次回到年线附近，上周的下探在年线处快速弹起说明年线还是有一定支撑力度的，而沪指距离年线尚有距离，多方还是有望在3000整数关和年线附近构筑较强支撑的。操作上可利用近期的震荡调仓换股，绩优蓝筹和新能源、新材料、航空航天等战略性新兴行业股可重点关注。

空头下一目标在哪？
恒基投资




大盘今日呈现低开低走、放量下挫行情。在美股下跌的影响下，两市纷纷低开，之后便一路震荡走低。盘中热点维持在以武汉本地股和创业板上，而大盘股继续集体弱势。虽然午后武钢股份在区域个股全线上扬的刺激下有所拉高，但无奈刺激不了钢铁板块，其他个股稍微跟随之后便再归沉寂。以美尔雅为代表的股指期货概念板块也吸引不了多大人气，毕竟，与之相关的券商板块毫无发力迹象。大盘虽站稳在3000点上方，但由于跌破所有短期均线支撑，后期继续下探压力难缓。至收盘时，大盘再次放量杀跌，成交量比上一交易日有所增加。


　　外围强势，A股不跟涨，外围一弱，大盘就跟跌，大盘这段时间一直呈现“跟跌不跟涨”的局面，深究其根源，在于主流资金对后市的迷茫，最关键的还是货币政策的不确定性，之前在美国维持原有低利率的情况下，暂时缓解了加息压力，上调准备金率政策也在公开市场业务大力推进之下也麻痹了市场神经。而目前在西南大旱越来越严峻的情况下，通胀压力再次来临的压力迫使流动性有继续回流的压力，为保CPI3%水平，政策力度或将快速出台。这也是市场面临的最大压力，也是大盘难以突破弱势格局的关键。

　　展望后市，短期大盘跌破10周线，空头继续占据盘面主动。后期有可能继续下探，3000点大关不过是心理关口，2990附近的缺口位置有一定牵引力，这是空头的下一目标，而2900-2950一带会是强支撑位，投资者对后市还不过分担忧。纵观近期盘面，虽然在大盘弱势之下，很多个股还能走出独立上涨行情，比如近期表现抢眼的创业板、次新股即使有高送转等等概念，这并不是它们的基本面有多大支撑，而是一些资金为维持盘面活跃而采取的套人行为，如果大盘一潭死水，投资者怎么会抛弃大盘股，追随垃圾股?游资一方面在各大热点来回腾挪，挣点差价，另一方面一定在缓步低吸尤其潜力品种，从而等待大盘风格转换。这也是稳健投资者首要考虑的投资品种。盘中强势个股机会只建议技术分析能力强的激进投资者适当参与。另外，后期热点还需要关注受益新兴产业振兴规划的相关个股。干旱题材可继续关注。

12万亿令湖北板块成为第二个海南版块
上海金汇




受本月上调存款准备金率以及4月国家上调印花税的利空传闻，今天大盘呈现出大跌格局，但随着管理层出面澄清该消息目前纯属误传，午后大盘稍有止跌，但很多投资者追涨杀跌气氛太浓导致尾盘还是放量杀跌，最终失守10日均线，30日均线;但是强盘面的强势股依旧非常的多，前面大涨的科技股在连续大涨之后今天成功拉高热点切换到湖北板块，受到湖北政府出台12万亿扶持湖北经济产业群，使得今天的湖北版块表现非常抢眼，尤其是大武汉概念，楚天高速，武汉中商，道博股份早盘就牢牢封死涨停板，湖北版块的所以股票几乎全线翻红，我们认为，08年国家出台4万亿经济刺激计划，使得大盘从1600多点涨到3400点，而湖北12万亿的刺激计划必将使得武汉版块的股票连续大涨，如果湖北政府真有如此大的实力，以及中央政府的支持，其炒作潜力不亚于海南版块，后市认可积极关注该板块的走势，其他板块都呈现出普跌的态势;截至收盘，大盘报收3019.18点，跌幅1.23%;


　　技术面：今天大盘在昨日的孕育线的刺激下终于破位下行，市场呈现出较为明显的恐慌态势，指标来看，KDJ指标目前已经有形成死叉的迹象，MACD红色柱体已经缩到接近与临界状态，种种迹象表明大盘后市还将震荡承压，目前再次面临3000点的支撑位，投资者密切关注该心理支撑，控制仓位，操作热点板块强势股票!

年线附近寻找支撑
天证投资




　　周四大盘延续了前两个交易日的调整走势，在上证指数跌穿5日均线后，两市调整幅度加大。早盘上证指数以3051点小幅跳空低开，日线留下1个点的缺口后全天呈现震荡盘跌走势。午后跌幅相对收窄，最终报收于3019点，全天下跌-1.23%。两市成交水平有所减小，上证日成交跌破千亿水平。我们认为在大盘跌破30日均线后，调整的周期仍将延长，年线附近出现支撑反弹的概率较大。


　　盘面整体处于调整态势之中，银行、有色、钢铁、地产等权重板块跌幅靠前，拖累股指出现较大幅度调整。个股也呈现涨少跌多格局，前期出现爆炒品种成为市场主流调整对象。盘中亮点主要集中在政策推升的湖北板块，板块整体逆势走强，后市仍存在较大投资机会。

　　技术上看，周四上证指数的调整，使得短周期上证指数出现了破位情况，可见周五仍然难以展开有效反弹。上证指数支撑下移至2950点一带，故建议投资者对于周五大盘应多看少动，日线MACD红柱有所缩短但尚未出现反身向下走势，则中线方向仍以整理结构为主。