主题：机构收评（3月26日）

上攻万事俱备 今日迎来东风
恒基投资




周五早盘指数承接昨日跌势小幅低开，10点钟前大盘围绕昨日收盘点位反复震荡。10点钟后以华夏银行为代表的银行股的集体上扬拉动股指数快速走高，大盘快速收复5日、10日、20日均线，市场人气高胀个股出现普涨格局。午盘指数成功收复昨日失地，报收中阳线。午后大盘维持高位震荡格局，上涨的股票家数不断增加，尾市指数报收中阳线。


　　从盘面上看，市场的普涨格局十分明显。题材股方面，旅游酒店、新上海、网络游戏概念涨幅居前。指标股今天的表现也是可圈可点，银行保险为代表的大金融类个股纷纷呈现资金净流入现象。而前期涨幅较的的创业板个股在深交所打击过度炒作的消息的影响下，出现了全面分化迹象。短期热点有望在期指合约将于4月16日正式上市的消息刺激下出现二八的转化行情。

　　从消息面上看，工行年报显示，汇金公司自2008年9月23日通过上交所交易系统买入方式增持本行股份，截至2009 年12月31日，汇金公司累计增持本行A股3.1亿股，约占本行已发行总股本的0.093%，汇金公司再增持工行的消息对于市场的人气产生积极影响。此外周小川再次强调，中国政府考虑退出实施的刺激政策的前提，是决策层需要看到确切的迹象或统计数据，显示复苏态势良好。也表明了国家对于今年的经济稳健增长已是胸有成竹。

　　恒基投资认为：市场的走势往往出乎大多数人的预料，昨天大多数投资者还在担心3000点是否会再度失守，今日大盘的一根中阳线使得大盘成功收复昨日失地。从技术上分析，其实大盘近期重心逐步抬高的态势十分明显，均线系统也有明显走好迹象。目前市场多方主力对于3100点采取围而不攻战略极度的消耗了空方的士气，预计下周在指标股不断走强的带领下3100点唾手可得。

　　后市展望，今日多家期货公司已经收到正式通知，股指期货合约将在4月16日上市。困扰大盘的股指期货和融资融券事件终于尘埃落定。伴随着股指期货和融资融券平稳登陆A股市场，我国股市将迎来崭新的时期。大盘的稳定性越来越强，个股的机会也会层出不穷。投资者可以利用最后的这段时期积极布局，收获今年的最大红包。

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指数或继续横盘 捕捉局部机会
博众研究




3月26日盘后点评：


　　受众多利好消息影响，A股出现反弹。受益政策利好的旅游酒店和世博概念股涨幅靠前，金融，煤炭石油等权重股则是推动大盘的主动力;昨日活跃的湖北板块逆市回调。

　　截止收盘，沪指报3059.72点，涨1.34%，成交量1105.4亿;深成指报12240.36点，涨1.27%，成交量780.8亿。

　　一 热点点评

　　上海本地股再度崛起。对于区域板块，上海本地股是我们反复建议关注的板块，具有得天独厚的经济条件，世博概念非常明确。作为东部沿海区域，今天个股的表现符合我们之前的分析，交通运输，消费，旅游是表现最强劲的行业，强生控股，海博股份，老凤祥涨停，申通地铁，锦江股份大幅上扬。世博会五月初开幕，而且延续时间非常长，对上海的消费，旅游，交通运输业会有实质性促进，我们依然建议投资者积极关注。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，据报道，央行行长周小川25日在出席美洲开发银行年会时称，如果能确信经济复苏，那么部分特别的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以实施的必要条件同时还包括“确定经济不会出现W形的复苏，即经历当前的反弹后经济增长再度放缓。”

　　点评：温家宝总理表示要防止经济刺激前功尽弃，央行行长周小川则表示，需要看到更明确的稳定复苏迹象，管理层显然对刺激措施的退出相当谨慎，货币政策和财政政策当前应该维持总体宽松的态势。而今日中国央行副行长胡晓炼表示，2010年货币政策将更具针对性和弹性，这显示今年可能在大方面不改变的前提下，政策调整会变的更为频繁，幅度也更大，市场可能频繁受到短期冲击。

　　技术上，大盘今日一举收复了5日、10日、20日、30日均线，技术形态有所改善，不过市场成交量依然没有明显放大，大的震荡格局依然难以改变。

　　三 后市展望

　　今日消息面偏多，A股出现反弹。温家宝总理和央行行长周小川都对刺激措施的退出表示谨慎;中国国家统计局今日发布的消息显示，今年前两个月工业企业利润较上年同期增长了120%;近日工行和中行公布的业绩良好等，众多利好信息刺激市场回暖。从盘面来看，煤炭石油，金融等权重股的上涨成为推动指数的主力军，不过从市场成交量来看，并没有明显放大，这显示投资者信心依然不够坚定，而未能有效放大的成交量难以使权重股持续活跃。当前银行融资和上调存款准备金率的担忧在延续，我们依然认为，就短期指数而言，难有馅饼，也难有陷阱，多空的磨人拉锯战将延续。投资者以把握局部机会为主。

　　四 操作建议

　　操作上，建议投资者适当持有行业景气度良好，受益政策扶持的优质股。对于反复活跃的区域概念股，建议投资者对于西部区域以关注基建，资源型企业为主，东部区域以关注交通运输，消费，旅游型企业为主。而新能源汽车规划即将出台，世博会临近，相关概念股也有望阶段性表现。而新能源汽车，消费，工程机械，节能环保，电子信息等行业也值得中线关注。

银行虽护主 大盘却将反复？
恒基投资




大盘今日呈现震荡上扬、个股普涨行情。两市惯性低开后快速考验了昨日低点，同样受到3000点关口的强支撑而获得企稳。随后，市场发生大逆转，银行股率集体发力，尤其是华夏银行盘中还冲击到涨停板，市场人气也快速集聚。面对上方30日线的压力，多头没有退让，两桶油拔地而起，股指快速直线拉升，顷刻之间，便一举收复4根短期均线。午后，大盘继续震荡攀升，上午表现抢眼的上海本地股继续轮番表现。旅游、交通、汽车、环保、物联网等板块也有不错表现。尾盘，由于大盘权重个股走势趋弱，股指有波缓慢下行，但最终却站在5日线之上告收。至收盘时，两市有11只个股涨停，成交量比上一交易日有所增加，但总体而言，还是维持在较低水平。


　　纵观今日盘面，银行股集体发力显得非常及时，虽然这是在工行250亿融资计划公之于众之下，就如同之前的交行一样，再融资消息一出来，市场解读为利空释放。此外，上调准备金率、加息等从紧货币政策的措施也让银行的净息差收益大幅提高的预期再次来临。不过又有消息指出，3月新增信贷量可能达8000亿，这环比7月有一定增长，可见，央行一方面通过公开市场业务来吸收流动性(当然，新股上市和再融资也吸收不少存量资金)，但增量资金的增幅似乎没有缓解迹象，这也是央行后期不得不采取稍微力度较大的措施。另外，有最新消息指出，美国财政部长盖特纳表示在4月份的国际汇率报告中，财政部不会将中国列入“汇率操纵国”。由于有我国商务部官员赶赴美国积极斡旋，双方也不大可能在汇率问题上将矛盾进一步激化，此种两败俱伤的做法是谁都不愿意看到的。作为一个负责人的大国，我国也不会不顾及其他国家经济利益，因此主动性缓步升值将是必然。另外，至于3月份可能出现的贸易顺差，在一定程度上也能缓解指责升值的声音。

　　展望下周行情，大盘还有在3000-3100点区间来回震荡整理的要求，多空双方都找不到大幅做多和大幅做空的理由，今日银行股的异动更多的是主动性护盘，午后的走弱显示主流资金对待后市还非常谨慎。周末也有利空消息面的出台，但客观而言，如果真有上调准备金率等利空消息，对股市而言，但是一个利好，毕竟，这已经抑制大盘许久。融资融券和股指期货即将推出，不管目前投资者对它们的热情度如何。后期，大盘蓝筹股终将由于机构资金操作的需要而成为必备品种，这些优质品种的低吸机会，我们应当好好把握，股指上下波动期间提供了一些良好的参与机会。当然，未来大盘的热点还不仅于此，世博概念、新兴产业振兴产业受益个股、央企重组概念、业绩高送转个股等也会涌现不少投资机会。恒基投资分析师陈晓慧建议，操作上，投资者控制好仓位，在大盘中期方向不明之下，保持耐心。

大盘震荡加大 把握热点切换方向
世基投资




本周市场延续宽幅整理走势，周初两度向半年线以及60日线所纠集的3100点附近区域发起攻击受挫后，股指重心大幅下移，而与此同时骤然增多的利空直接导致周四出现较大下跌，沪市一度向3000点一线靠拢，但正如我们周四收评所指出的，当前总体形势仍未出现恶化，主力是在借助利空进行洗盘，3000点有望形成支撑，果然，周五周小川行长明示了退出政策的前提，相当于从侧面澄清利空传闻，市场随即在权重股的带动下展开大幅反弹，沪市以中阳将短期均线重新收入囊中，并成功实现阳包阴。其实，就量能情况来看，近期尽管大盘陷入盘整甚至回调，但成交量适中维持在2000亿上下这一可接受的水平，这表明市场心态总体依然稳健，只要活跃气氛得以维持，行情发展方向就不会轻易发生改变。


　　从本周市场格局来看，题材概念活跃频繁，但切换速度加快，持续性也大幅减弱。最抢眼的还是湖北板块，周三媒体报道湖北省发改委公布的十二五期间合计达12万亿的投资计划刺激区内个股大幅逞强，并在周四全线爆发，武汉控股、东湖高新、楚天高速等强势品种其涨势引人眼球，但周五随着这些个股的全面冲高回落，宣告着短期炒作热情开始退潮。另外值得关注的还有创业板和中小板为代表的小盘绩优品种，大盘疲弱之际，这类个股均逆势走出独立行情，其中不少次新股已经创出新高。另外，围绕年报、季报的集中披露而展开的炒作方兴未艾，西南地区干旱所带来的农作物减产预期也对农业品种和灌溉题材形成刺激，相关个股均作出过充分反应。

　　指标股周五的异军突起再次说明蓝筹行情有望启动，严格来说，我们认为当前蓝筹股尚未到爆发时机，涨幅偏小、业绩优良、金融创新的刺激等积极因素仍为权重板块提供了上涨的充分理由，但宏观经济面临的不确定性、全球复苏缓慢和高悬的政策调控预期都会对蓝筹股乃至于指数的反弹空间形成压制，因此，未来一段时期股指仍将总体维持较小斜率的震荡上扬走势，真正的突破点在于困扰因素的明朗，包括经济发展步入平稳健康发展轨道，预期中的紧缩政策逐步兑现。

　　具体操作上，金融危机为我国创造了难得的发展机遇，在国家优化产业结构，转变增长方式的指导思想下，区域、行业振兴，以及培育战略性新兴产业，给资本市场不断注入新的兴奋剂，再加上业绩预增、收购兼并，注定今年行情不会缺少炒作题材，后期投资者可继续积极把握。同时，我们继续坚持重点配置蓝筹的策略，对于金融、地产、铁路设备、资源等品种逢低分批建仓，保持足够耐心，相信在动荡的2010，仍有跑赢大势的机会。

关注新兴领域里面公司的投资机会
世基投资




周五A股市场大幅收高，并彻底收复昨天的调整失地。A股市场超过八成个股上涨，按照新财富行业分类，各大行业全线 走高，社会服务业、石油化工、家电均涨逾2%，银行、煤炭开采、房地产等权重行业也有亮丽表现;另外，农林牧渔、 传播与文化、钢铁、医药生物等行业则相对涨幅靠后。


　　热点方面，今日市场主要是上海本地股、世博概念、旅游、银行保险等板块在发挥作用，特别是银行、石油等权重蓝筹 股的拉升提升了市场的一些人气。而高送配题材受《全面理性看待高送转现象 规避题材股风险》报道影响处于板块跌 幅前列。

　　自2008年下半年金融危机全面爆发后，自由资本主义的“大本营”美国，接连采取了诸多“非常规”的手段刺激经济， 以应对上世纪30年代大萧条以来的这场最严重的金融危机和经济衰退。欧洲央行亦是连续降息，欧元区主要经济体还采 取了积极的财政政策以刺激经济发展。欧美诸国的应对措施，对于抵抗这场危机，起到了重要的作用，使得世界经济形 势转好的速度，总体上超出了很多人的预期。

　　当前中国经济的外部环境，仍充满不确定性，内需的有效启动仍很艰难，以及产能过剩的问题短时间内难以解决—这种 种因素，折射的是经济复苏“不稳定、不巩固、不平衡”的现实。决策层一再强调，要坚持积极的财政政策和适度宽松 的货币政策，也正是看到了经济复苏的背后，还有很多问题存在。如果忽视了这些问题，急于改变政策方向，经济复苏 的成果未必能够得到保证。因此，当下问题的重点，不在于急着讨论退出，而是如何积极落实既定政策，将财政资金用 在刀刃上，将货币政策准确地限制在“适度宽松”的空间里。

　　说到底，中国经济的当务之急，须在保增长中更加注重推进结构调整，坚决抑制部分行业的产能过剩和重复建设，大力 发展符合市场需求的高新技术产业和服务业。宏观政策重心从刺激总量增长转到优化结构，指向的是长远的未来。如此 ，中国经济才能真正实现“软着陆”。

　　在传统产业面临长时间过剩的形势下，政府大力扶持战略性新兴产业，既是自身经济结构调　整、也是应对全球经济失 衡的正确选择，必然给资本市场带来深远影响，建议继续重点关注低碳经济、生物技术、新材料、物联网等领域的优势 公司的投资机会。

工行漂亮年报促使大盘绝地反击
上海金汇




今天大盘绝地反击，收复了昨日的阴线，消息面上，今天银行股包括一些其他的大蓝筹集中公布年报，其较好的业绩使得今天大盘大幅反弹，而央行官员午盘又宣布近期将不会上调存款准备金使得市场的担忧再次减少，午后放量上攻，板块来看，世博，旅游酒店，物联网继续稳居涨幅前列，我们认为世博概念，物联网和湖北板块下周将会轮番炒作，个股来看，受世博来沪者不断增加，上海的交通运输概念今天异常强势，具有上海出租车题材的强生控股，海博股份纷纷封住涨停板，而上海公交物流概念的交运股份同样也是封于涨停板，申通地铁，上海机场等相关股票也表现强劲，很明显世博概念的股票完全可以轮番炒作，整体来看，今天大盘呈现出普涨格局，大多数股票涨幅都不大，市场游资越来越集中，参与炒作热点题材的股票往往收益较大，投资者应有此意识，截至收盘大盘报收3059.72点，涨幅1.34%;


　　技术面：今天大盘报收中阳线，吃掉了昨日的阴线，整体形态没有走坏，但今天的量能放的还不够大，也就是说今天的量能和今天的阳K线的幅度不成正比，后市继续上涨的难度较大，但大盘已经站稳了5日、30日均线，使得下跌的空间也不大，预计下周一大盘将围绕3050点附近窄幅震荡，个股继续分化，投资者仍可适当参与世博，物联网，湖北板块!

中线行情一触即发
天证投资




　　本周行情总体上以确认120周均线有效突破为主，全周呈现两头高中间低的走势。周五上证指数凭借金融板块带动，继续从3000点整数大关附近奋起反击。再度将上证指数推升至3059点位置。阳包阴的K线组合以及一阳穿透多根短期均线，为下周奠定了一个良好开局。金融板块经过较长时间的横盘整理，目前已经出现逐步活跃的迹象。故我们认为大盘底部逐步抬高的趋势基本形成，未来有望在金融板块带动之下成功冲关。


　　周中银行板块两大重量级品种中国银行、工商银行纷纷晒出2009年全年业绩。中国银行公布年报，净利润同比增长25.96%，另据预测一季度增幅同比有望保持30%以上。工商银行也以2009年实现利润1293亿元荣登世界最赚钱银行的宝座。同时其董事会决议2009年分红为每10股派息1.7元，派息率达3.47%，远大于目前2.25%的名义利率，低估效应明显。两张年报的推出，极大地调动了投资者信心，带动整个金融板块出现底部松动迹象，未来面临一波启动行情。

　　下周行情将面临3月收官、4月开启，进入4月份后市场将存在两大看点：第一，2009年年报进入到收官阶段，一批蓝筹品种将悉数登场。一旦业绩能够延续两大重量级银行品种的靓丽表现，对于市场做多热气将得到较大提振。第二，股指期货进入到4月份后也进入到倒计时阶段，目前以具备明显估值优势的权重指标品种将迎来更多投资机会。与此同时，融资融券业务的预期也会对于蓝筹品种的表现起到推波助澜的效果。

　　技术上看，本周上证指数成交量能充沛，无论是指数如何表现，上证指数维持住日均千亿以上的成交水平，为行情的良好发展打下坚实基础。本周上证指数是继2008年11月反弹以来首次站上难以逾越的120周均线，带入行情进入了一个新纪元。中线压力依旧存在于3100点整数大关附近。周线KDJ指标已经出现金叉向上局面，MACD指标也有望在0轴上方实现金叉。故我们认为中线行情已经进入到一触即发的阶段，万众期盼的中级行情正向我们悄悄走来。

盘面显现两个特征 未来个股机会仍存
金百灵投资




　　早盘A股市场受外围市场的震荡以及新股不振的影响而出现小幅低开的格局，其中上证指数以3017.22点开盘，小幅向下跳空低开1.96点。盘面显示出，市场的压力主要在于新股，尤其是创业板以及中小板新股。受此影响，大盘一度低迷，最低探至3009.91点。但由于华夏银行等银行股的崛起，市场人气再度聚集起来，大盘随之回升，上证指数一度上摸至3067.71点。但午市后的走势显示出未能够进一步拓展弹升空间，尾盘以3059.72点的次高点收盘，大涨40.54点或1.34%，成交量为1105.4亿元，略有放大的趋势。


　　由此可见，今日A股市场出现了两个显著的特征，一是热点似乎出现了转换的趋势，银行股、钢铁股等大市值品种有所活跃，区域投资主线再度回归世博概念股等品种，似乎表明多头似乎有了新的投资思路。二是大盘在午市后的量能仍然未有明显的放大，故A股市场在午市后就难以拓展新的高度，这本身也向市场传递出当前A股市场的格局：上，有阻力，缺乏量能的配合。下，有动力，有支撑，主要是银行股等估值优势明显的个股夯实了底部支撑，封闭了大盘进一步的调整空间，所以，大盘短线存在着冲高受阻的态势，但个股仍然多多，而且未来的机会仍然存在着手机支付等新兴产业以及新股中。