利用股市吸纳多余流动性
广州万隆




未来中期内的流动性相对充裕恐难以避免，而如何引导资本流入合理的领域，不至于对实体经济和社会造成太大的冲击，是值得思考的。我们认为，由于逐利是资本的必然目标，因此宜疏不宜堵，股市则是一个吸纳流动性的理想场所。


　　一、流动性相对充裕难以避免

　　考虑到目前仍然定调适度宽松的货币政策，及经济复苏过程中的反复和波折，宽松政策退出实际上面临着极大不确定性。就拿就业复苏极不理想的美国来说，从目前来看其退出进程甚至不排除要拖延到2011年，这也给国内的货币政策调整增加了更多的不确定因素。

　　实际上，即使是考虑防通胀的因素，经济复苏和产业结构调整的内在要求也必然促使货币政策要维持一个适度宽松的状态。如不能实现经济复苏，即使将通胀控制在一定范围内，也可以视作是管理层目标的失败。

　　但令管理层感到棘手的是，虽然维持了适度的货币供应，但长期累积的体制性问题导致实体产业复苏不畅，资本本身不会如政策所愿流入这些领域，反而更青睐于房地产和土地等等。在两会期间管理层高调宣誓严控房价在前，随后央企制造地王在后，这一令人尴尬的事件不但对政策权威造成损害，更是反映了目前经济结构层面上无奈的现实状况。

　　总体上，维持适度宽松的政策是经济复苏的必要条件，但在目前现状下流动性可能反而更愿意流入短期利润更好的资产类领域。

　　二、对资本宜疏不宜堵

　　逐利性是资本的必然选择，不可能单纯依靠所谓的政策引导解决问题。地价总理说了不算，总经理说了算就深刻的刻画了央企资本逐利的本质，而民企或其它其它属性的资本也是如此。

　　由于产业结构调整的漫长性和曲折性决定，资本的相对充裕阶段会维持很长一段时间。在这段时间内，央行如过度紧缩流动性则可能伤害或延缓实体产业复苏进程，自然不可取。但如放任流动性泛滥则可能导致楼市和大宗商品价格的飙升，同样也会给社会和经济稳定带来难以避免的冲击。

　　资本逐利性决定，其必然会按市场规律本身去选择有足够利润价差的领域。从这个角度来看，堵塞资本逐利的政策成本高，事倍而功半，唯有疏导资本流向，才能解决问题。长期而言，推动产业结构调整从而实现制造业的再度复苏当然是从根本上解决问题，而从中短期来看，如何引导资本的流向则值得重视，而目前单纯限制性措施显然不足以解决问题。

　　三、股市可考虑作为吸纳多余流动性的主要场所

　　我们认为，股市可以考虑作为吸纳流动性的主要领域。主要是相比其它领域，股市吸纳流动性的优势有以下几点：首先，指数涨跌不至于对社会和经济造成太大损害，充其量只是导致资本流入流出的动荡。尤其是目前股市无太大泡沫，主要是大蓝筹的估值合理的背景下。

　　其次，股市容量足够，也是大量资本理想栖身场所。并考虑到国民经济发展本身的需求，推动资本市场规模壮大亦是中国经济结构调整的主要方向之一。

　　最后，最高层提出了扩大直接融资的战术性目标。而缺乏足够资本流入的支持，这一目标恐怕最终将难以落实。

　　从整体上来看，政策层面可考虑在过渡时期，将股市作为吸纳流动性的重要场所。这样可以在维持适度宽松流动性现状推动实体复苏同时，满足资本利益需求，吸纳多余流动性从而防止其冲击和实体相关的大宗商品及土地等领域。

金融蓝筹崛起 市场风格会否转换
广州万隆




核心提示：今日消息面以利好为主，主要包括周小川明示刺激政策退出前提，工行提交靓丽年报汇金增持，而3月信贷再超预期和美股冲高回落属利好利空并存。在利好消息刺激下今日A股平开小幅震荡之后迅速冲高，午后有个冲高回落，但是尾盘放量上翘，沪指最终上涨40.54点，收于3059.72点。受汇金增持工行刺激，今日金融大盘股遭到资金哄抢，扭转一直以来的弱势，而此前被疯狂炒作的创业板、小盘题材股列跌幅前茅，市场风格会否就此发生转变，主力资金后市又将如何博弈?具体且看下文分析!


　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、 周小川明示中国经济刺激政策退出前提——确定不会出现W型复苏;

　　2、 工行提交靓丽年报，汇金增持10万股;

　　3、 消息称，3月新增贷款可能超8000亿元;

　　4、 伯南克：美联储仍需保持低利率政策，美股冲高回落。

　　信息解读：央行行长周小川此表态明示了前阶段经济复苏基础依然不稳固的前提下政策退出可能性小，3月信贷依然保持一个较高增速似乎与高层意志形成一定默契，不过在资产价格机构性泡沫已现情况下，央行可能继续采取量化紧缩策略，同时另一方面管理层又继续出台一些产业、区域扶持政策以保持经济增长和结构调整的稳步推进。今日工行提交的靓丽年报和汇金增持消息引发主力资金哄抢银行股，市场信心进一步回升，再加上昨日深交所发文加强对创业板、中小板炒作的监管，大蓝筹风格转化指日可待。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标55，主攻板块：沪深300、电子、金融

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈;

　　中长期行为：以防御为主。

　　目前基金仓位处于8.2成左右的相对高位，虽然后市上调准备金率预期很大，但是基金们近几周也未再继续大规模减持来规避这种资金面紧缩风险，说明他们目前阶段在经济持续向好、上市公司盈利能力回升和政策收紧的矛盾当中更倾向于后者。而对收紧的预期已经在去年12月以来的调整当中采取了相应的措施，这大概也是这波调整的主要原因所在。

　　而近期最新公布的数据显示，上周基金开户数为6.83万户，较前一周增长13.87%，为2010年1月29日当周以来的新高。同时又出现基金自购潮，这些这些因素都有望刺激基金们进一步做多。截至2月底，居民储蓄余额为26.3万亿，是历史新高，同时居民投资意愿亦正在加强，这说一旦后市持续上涨显现财富效应，巨大购买潜力的居民储蓄将被吸引入市。因此不排除基金们利用拉升指数这最有效营销手段来吸引储蓄新购基金。

　　2、热钱、QFII：共振情绪指标55，主攻板块：金融、地产、机械、钢铁

　　短期行为：短炒套利;

　　中长期行为：布局期指行情。

　　目前海外热钱流入境内的几大动力，一是人民币升值预期;二是股指期货即将出台;三是城镇化进程;四个美元长期贬值趋势。其中一、三、四都是长期确定性因素，三是近期即将发生，因此长期来看热钱流入境内是大势所趋。

　　随着股指期货推出临近，擅长期指套利、投机操作的国际游资已经在悄悄布局，上周野村资金报告显示，不少资金开始流入港股基金。截至上周三止一周，港股基金吸资5.85亿美元，是连续两周成为全亚洲吸资之冠。中国股票基金上周吸资8，500万美元。另外，德银在对全球600多家投资机构进行调查后发布的报告也表明，近30%的受访机构将会加大对中国市场的投资比重。而这600家机构的对冲基金投资规模超过了1万亿美元。粗略算来，约3000亿美元的对冲基金对中国产生了兴趣。而且其中一些机构已经在香港、新加坡两地新设分点，他们的这些举动在很大程度上都是瞄准内地市场而来的。

　　国家方面也已经多次强调对热钱进出的监管，这又反过来证明热钱已经是兵临城下局面，在利益的趋势下估计国家的监管亦难以阻止这些逐利资金的流入。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日消息面以利好为主，主要包括周小川明示刺激政策退出前提，工行提交靓丽年报汇金增持，而3月信贷再超预期和美股冲高回落属利好利空并存。在利好消息刺激下今日A股平开小幅震荡之后迅速冲高，午后有个冲高回落，但是尾盘放量上翘，沪指最终上涨40.54点，收于3059.72点。受汇金增持工行刺激，今日金融大盘股遭到资金哄抢，扭转一直以来的弱势，而此前被疯狂炒作的创业板、小盘题材股列跌幅前茅。在周三的上调准备金和印花税利空传闻之下市场大跌，而本栏此前的分析指出这种利空传闻很有可能是主力资金蓄意为之，现在利空很快被澄清，并伴随大量利好出现，市场迅速扭转跌势，这更验证了此前的判断。不过今日金融大盘股的拉起会否成为市场风格转化转折点，还须看主力资金布局程度。事实上从年前的调整以来一直有资金不断低位接收这些蓝筹筹码，可知他们布局不是一两天，风格转换迟早将发生。在主力资金还没吸得足够筹码之前，不排除他们继续利用或传播各种利空来打压吸筹，而一旦他们吸得足够筹码拉升行情也将很快来临，随着财富效应的显现大量的居民储蓄纷纷入场进而推动行情进一步走高，之后各路资金便开始借大量储蓄资金的涌入逐步出局。

银行股能否带领大盘走出低迷
广州万隆




今天消息面有汇金再度增持工行的利好，受其影响，银行股走出了比较好的上升行情。指数也走出了不断上升的行情。上证指数以3055点报收，全天上升36点，上升幅度是1.2%，深成指数全天上升152点，上升幅度是1.26%.旅游酒店、金融板块有一定的上升。


　　今天银行板块有一定的利好，并且也走出了比较好的上升行情。其中600015华夏银行一度上升近百分之九。银行板块能否带动大盘走出目前的低迷呢?

　　一、利好使大盘走出一定的上升行情。

　　今天有两个利好消息，主要是：

　　其一、汇金再度增持工行，大盘蓝筹年报亮相。——汇金增持工行应该是利好。

　　其二、周小川明示提出刺激政策退出前提。——偏好。

　　受其影响，银行股走出了比较好的上升行情。600015华夏银行一度上升近百分之九，全天上升5.9%.工商银行上升0.62%，中国银行上升1.68%.在银行股的带动下，指数略为反复后，就走出了不断上升的行情。一点五十分上升到全天最高点3067点。之后反复震荡。上证指数以3055点报收，全天上升36点，上升幅度是1.2%，深成指数全天上升152点，上升幅度是1.26%.大盘今天走出比较好的上升行情。

　　二、注意分析今天两个利好的力度。

　　今天两个利好消息，其实力度不大。

　　其一、汇金增持工行的利好。其实，汇金是在去年四季度增持的。离现在已经过了三个多月了。而且，只是增持了十万股，按四季度工行最高价格5.62元计算，也只是动用了不到六十万资金。

　　可以说，汇金的增持更多只是一种态度，没有很大的实质性意义。

　　其二、周小川行长的讲话，表面看，刺激经济政策退出还需要一定的时日。

　　但是，从实际情况看，央行已经两次提高准备金率，并且通过发行央行票据，回收了相当的资金。实际上，刺激经济政策已经开始退出了。现在谈退出前提，意义不大。

　　尤其是，央行的政策从来就是要使市场、投资者出其不意的。央行不可能在将要加息的时候，提前说：投资者们，央行要加息了!相反只会在加息前说：近期没有加息的计划。

　　所以，这一次利好的力度非常有限。

　　三、银行股能否带来大盘走出低迷?

　　大盘近期是处于相对低迷的状态。

　　今天银行股在利好消息的刺激下，走出了比较好的上升行情。由于其对指数影响比较大，也就带动了大盘的上升。市场也就产生这样的希望：银行股的上升能够有一定的持续性，从而带动大盘走出目前的低迷。

　　从基本面看，银行股目前的市盈率偏低，具有一定的投资价值。而且，中国经济复苏对银行业业绩的提高，有相当积极的作用。

　　从技术面看，银行板块09年总体上升幅度不是特别大，近期洗盘也比较彻底。技术上也有继续上升的可能性。

　　当然，有利的条件能否成为现实的上升，还是要具体看盘面的走势，以及大盘的发展情况。投资者最好还是从盘面多观察几天，再做判断。

蓝筹群体的估值优势是支撑指数走好的主要因素
联讯证券




周五受银行上涨的推动两市强劲反弹，基本收复昨日失地。对于指数，我们维持看好的观点不变，蓝筹群体的估值优势是支撑指数走好的主要因素，指数近期之所以没有突破，主要受近期美元的强劲反弹所拖累，一旦欧洲债务问题得到解决，美元出现明显调整时，指数向上突破完全可以期待。综上所述，我们建议目前位置继续重仓操作，但需要注意的是，重仓配置蓝筹股，对于短期持续上涨幅度较大的小盘股继续减持或者卖出，深交所今天的风险提示更应该值得投资者重视。就板块而言，蓝筹群体未来出现轮动的概率偏大，我们重点关注煤炭、造纸、化工板块中绩优股，大同煤业、博汇纸业可继续持股。中线关注的新疆板块，目前仍未调整到位，在大跌中可以小仓位低吸。

大盘震荡攀升格局依旧
联讯证券




大盘在银行股的带领下，以大盘回应昨天的大跌，技术面上得到修复，量能在星期五温和放大，难能可贵。十一家个股涨停，表明市场赚钱效应依旧火爆;新上海、物联网概念继续表现，房地产板块依旧受到市场的冷落。


　　消息面上，央行行长周小川表示中国经济刺激政策不会盲目推出，刺激了今天做多人气;央行本周净回笼2180亿元再创新高，虽然加息预期进一步降低，但并不能排除准备金率提高的可能;深交所提醒高送转股票操作风险导致高送转火爆行情有所降温。

　　对于后市，在周末没有利空传闻出现的前提下，大盘有望继续震荡攀升，做多效应越来越明显，仓位保持在80%。继续看好泛科技类股票、世博概念以及化工化纤行业。

市场风格发生转变
山东神光




　　1、周五两市大盘探底回升，沪市开盘半小时探底3009.91后，其余时间主要以上涨为主，沪市成交1106亿元，环比沪市增加41亿元。值得注意的是两市成交量出现分化，深市成交781亿元，环比减少137亿元，沪增深减是市场风格转变的表现之一。深交所发布投资者教育公告，提醒投资者全面理性看待高送转现象，规避题材股风险;全面看待上市公司业绩增长，不仅要看同比，更要看环比;理性看待少数公司的高增长，个别并不代表全体，以中小板为例，2009年中小板43家公司业绩翻番，净利润排名前10%的36家公司占中小板净利润总和的50.36%。深交所公告的警示作用，让市场开始恢复冷静，资金流向回归到以估值为标准，摒弃过热的题材炒作，市场风格由题材炒作转向低估值的价值品种。上证50上涨1.48%，创业板整体居于深市跌幅榜前列，这是市场风格转变的表现之二。1-2月份，全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业，下同)实现利润4867.4亿元，同比增长119.7%。其中国有及国有控股企业实现利润1780.3亿元，同比增长213.6%，从一个侧面反映了大盘蓝筹股的业绩增长趋势。期货公司收到通知，期指合约将于4月16日正式上市，股指期货将提高权重股的关注度。同时，需要提醒的是，集中的题材股炒作历时3个月，市场风格转换不会一蹴而就，完成市场风格转换，大约需要两周时间。


　　2、从技术分析看，两市日线都呈现阳包阴的空翻多态势，上证综指在一个交易日内连续上穿30、10、20、5日四条均线，力道强劲较为罕见，不足之处就是成交量放大不够。从周线看，本周收小阴线，是对上周周线突破120周均线后的回踩确认，下周大盘将主要在3050-3150点之间运行，高点继续上移。

　　3、从盘面上看，与周四相反，周五市场中个股基本呈现普涨局面，只是在深交所发文提示小盘股炒作风险后，周四逆市普涨的创业板个股在周五普遍逆市下跌。板块方面，也只有周四逆市收红的小盘股和武汉板块在周五出现下跌，其余板块全部翻红，其中，上海本地股、物联网、旅游酒店、运输物流、煤炭石油等板块涨幅居前，而银行股中也有部分个股涨幅较大，华夏银行盘中最大涨8%。由于目前距上海世博会开幕还有一个月多一点的时间，上海本地股有望再次掀起新一轮炒作热潮，预计该板块的炒作下周有望继续深入。银行股的上涨一方面是中行、工行、华夏银行公布的09年业绩都有2成左右的增长，目前估值偏低，股价存在修复性上涨的要求;另一方面有消息称，3月新增信贷可能超过8000亿，从而为股价上涨注入新的动力。我们判断，目前银行股板块仍处于中期行情的起步阶段。

　　4、操作策略上，周四大盘一阴断三线，周五又一阳穿四线，回到10、20、30、5天均线之上，这种来回拉锯的行情让散户疲于奔命，也是主力为了绞杀浮动筹码，最后等散户不敢轻举妄动时，或许主力发动行情的时机也就成熟了。只不过在目前横盘震荡阶段，指数向上或向下突破的方向都还不明朗，因此目前在突破箱体之前仍建议控制仓位、多看少动，稳健的投资者继续逢低关注金融等权重股，短线激进的投资者仍可关注上海本地股的炒作机会。

该贴内容于 [2010-03-26 23:50:57] 最后编辑

上海本地股走强 A股震荡反弹
芙浪特投资




周五沪深两市总体呈现小幅低开、探底震荡反弹态势，成交量较上一交易日有所萎缩，显示投资者谨慎看多后市，但信心仍有待恢复。从板块表现来看，上海本地股今日表现出色，强生控股、海博股份、交运股份、老凤祥等强势涨停，目前离世博会开幕日子仅有一个多月时间，市场上对于世博概念相关个股的热情重燃。机构资金潜伏的相关个股后市将有出色的表现，投资者可积极关注。酒店旅游今日也整体上涨，北京旅游更是强势涨停，春季是传统的旅游旺季，春游巨大的客流将对酒店旅游带来积极的影响。另外，交通运输、综合、环保、汽车制造、金融、家电等板块今日排在涨幅榜的前列，而昨天表现抢眼的创业板及湖北板块则弱势调整。总体来看，今日大多数板块强势反弹，个股普涨，后市大盘仍将以震荡向上为主，可积极参与。

周末会出什么消息？
恒基投资




周五，大盘戏剧性地翻身上涨，上午是银行股领涨，下午TMT板块在捧场。收盘时，幸运地上涨了40点，涨幅1.34%，收于3059点。


　　周五早起，银行股一度走弱，大盘一度翻绿，毕竟当日的消息面非常不乐观，早起盘前剑出三招，招招剑指“紧缩”：

　　(1)上证报称《周小川明示中国经济刺激政策退出前提》，央行行长周小川25日在出席美洲开发银行年会时称，如果能确信经济复苏，那么部分特别的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以实施的必要条件同时还包括“确定经济不会出现W形的复苏，即经历当前的反弹后经济增长再度放缓。”;

　　(2)中证报说《中证报记者手记：存款准备金率上调在即》，3月份上半月，仅四大行的新增贷款量就接近2000亿元。在趋严的监管之下，银行放贷冲动依然较强。在4月份到来之前，为了避免商业银行二季度的信贷冲锋潮，央行有可能未雨绸缪，使出存款准备金率这一“重型武器”;

　　(3)每日经济新闻说《央行问计加息 两派专家各有主张》，下季度初的货币政策委员会例会临近，央行货币政策委员会近日召集专家就是否加息和人民币是否升值等目前的焦点问题进行研讨。有消息称，与会专家对上述两个问题的意见存有较大分歧。

　　早起的三招紧缩政策，理论上应该导致大盘下跌，但大盘却逆向思维，在银行股的带动下，大盘强劲反弹，银行股更是个个奋不顾身地上涨。周五盘中，华夏银行一度涨停，收盘时上涨5.88%，浦发银行、中信银行、北京银行、宁波银行上涨2.5%左右。莫非是银行股终于读出《央行问计加息》里的利好——“加息”?3月25日与会的中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇向《每日经济新闻》记者表示，会上各位专家都阐述了各自的观点，意见不完全一致。但他认为，央行可以采取存款和贷款不对称加息的方式。值得注意的是，同在昨日，中国人民银行副行长朱民在另一公开场合表示，“加息是一个重型武器”，央行在这方面将会非常小心。

　　周五尾盘，手机支付东山再起。新大陆尾盘强势上涨5%，东信和平、长电科技上涨3以上。中国银联与中国移动对手机支付的PK白热化，将驱使大批资金和资源流向与移动金融业务相关的行业，包括通信设备终端业。由物联网和移动互联网融合而成的“微支付”模式引领的消费热潮，有望实现年内过万亿元的市场估值。有关手机支付的新闻重磅引爆整条产业链。继中国移动宣布斥巨资入股浦发银行，直指手机支付业务后，没几天，中国银联又声称已在六省市展开手机支付业务的大规模试点。据中国之声《央广新闻》报道，中国银联联合有关方面研发的新一代手机支付业务已在四川、上海、山东、宁波、湖南和深圳六个省市进入大规模试点阶段，手机有望成为一个随身携带的POS机。两大巨头的对决尚未分胜负，由此炒热的长电科技、康强电子等手机支付板块的强势表现已经预示国内设备终端商今年的市值。大唐电信、中兴通讯、华胜天成、中移动、中电信等产业链上下游集体出力，手机支付有望年内爆破万亿元的交易规模。