主题：天相投资：维持首创股份增持投资评级

天相投资认为，成功进入多个外地市场对首创股份主业成长形成了保障，同时公司海口地块开发利润丰厚，预计该地块开发将继续给公司带来丰厚的收益，目前公司估值略低于行业均值，维持“增持”投资评级。

天相投资3月22日研究报告中指出，成功进入多个外地市场：2009年9月首创股份 ( 600008 ) 与山西省政府签署协议投资山西省各市的污水处理项目，业务开拓取得较大的进展。湖南醴陵污水处理厂已经投产，安阳污水处理厂、临沂第二污水处理厂和郑州经济开发区污水处理厂等成功签约，对公司主业成长形成了保障。

海口地块开发利润丰厚：2009 年土地开发业务给公司贡献利润总额2.1 亿元，其利润率为43%。公司海口地块土地总开发面积5200 亩，而海口市综合用地地面地价已近90万元/亩，预计该地块开发将继续给公司带来丰厚的收益。维持“增持”评级：预计公司2010年和2011年EPS分别为0.23元和0.27元，以2010年3月19日收盘价7.85元计算对应的动态市盈率分别为34倍和29倍；略低于行业均值，维持“增持”投资评级。


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