主题：首创股份 海口地块土地开发带来收入大增

　　2009 年公司实现营业收入26.37 亿元，同比增长52.1％；营业利润3.9 亿元，同比增长132.14％；归属于上市公司所有者的净利润 4.16 亿元，同比增长55.73％；摊薄每股收益0.2 元；本期分配预案为每10 股派现1.2 元（含税）。
　　收入增长来自于水务建设和土地开发：公司全年营业收入同比增加了约9 亿元，其中水务建设和土地开发业务分别贡献了3.5 亿元和5 亿元的增量收入。土地开发不是公司主业，海口地区开发完成后该部分不会再贡献收入。而水务建设方面，由于公司水务建设经营采用BOT 模式，工程完工后公司每年能够收取固定的运营费用，这将给公司带来持续稳定的运营收入，我们认为可以将水务建设收入作为考察公司成长性的一个重要指标，从这个角度看公司成长性是良好的。
　　水价上调增加利润：2009 年公司下属的徐州、淮南、秦皇岛、铜陵、北京等地水厂已经获得水价上调，秦皇岛、徐州和铜陵每吨自来水价分别上涨了0.86 元、0.18 元和0.18 元；北京污水处理费得到每吨0.14 元的上调。此外深圳、余姚、马鞍山等城市正在进行水价上调听证，预计2010 年内能够实施。公司自来水业务均拥有管网，可以直接受益于水价的上调。预计水价上调合计能增加公司2010 年净利润9300 万元，折合每股收益约4 分钱。
　　成功进入多个外地市场：2009 年9 月公司与山西省政府签署协议投资山西省各市的污水处理项目，业务开拓取得较大的进展。湖南醴陵污水处理厂已经投产，安阳污水处理厂、临沂第二污水处理厂和郑州经济开发区污水处理厂等成功签约，对公司主业成长形成了保障。


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