主题：国金证券：给予生益科技“买入”评级

国金证券(20.30,-0.01,-0.05%)在近日投资评级中重申半导体行业景气将保持长时期的向上趋势，覆铜板行业将出现供小于求格局，价格触底反弹，生益科技(11.77,0.31,2.71%)投资机会已经来临。国金证券上调公司目标价位至15.00元，相当于10年PE32.89倍，11年PE24倍。重申“买入”评级。

　　分析师认为，三大因素推动生益科技进入“盈利能力不断提升，净利润增长高于收入增长”为特征的快速增长时期，未来三年复合增速有望超过30%。

　　供需关系改善：2010 年后覆铜板出现供小于求局面概率增强。终端需求快速增长、覆铜板产能3 年未见大规模扩张是推动覆铜板行业出现拐点的核心因素。

　　价格触底反弹：覆铜板2009 年同比2008 年价格跌幅超过25%，供需改善推动覆铜板价格触底反弹，我们认为2010 年将出现3~4 次提价。

　　新增产能贡献：揉性板投产不仅带来收入增长，更提升企业毛利率水平。而铜价向上趋势也确保了企业毛利率进一步获得提升空间。


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