主题：3月轮胎价格涨幅10% 分析称轮胎涨价传导滞后

　　25日，某财经媒体报道，“大旱或致橡胶减产20% 用胶企业逼近零库存”。橡胶国内产地主要是海南、云南等，依就近原理，记者致电位于贵州的黔轮胎(000589)，公司董秘办人士向《证券日报》记者表示：“目前我们的库存可以满足生产经营的需要，我们橡胶采购主要来自国外，我们有个子公司从事进出口业务，国内还有代理商。”“从去年4季度到今年1季度，轮胎价格有所提升，根据客户接受程度不一样，各品种涨价幅度也不同。但不像橡胶价格涨得那么快。”

　　而且，国信证券汽车行业分析师张爱华，对于用胶企业逼近零库存一事表示质疑：“用胶企业逼近零库存，是10天？20天？还是1天？零库存是比较严重的情况，企业一般不允许出现，企业在做生产规划时，一般会提价买点。”

　　汽车行业分析师刘峰认为，“橡胶涨价不会很快传导到轮胎企业，原因主要是价格传导机制和生产集中度低。”他解释，“轮胎在整个汽车产业链中是上游产业，从定货方式来看，主要是期货定价，国际市场在定6、7月份的橡胶价格，橡胶定价很快反应到市场。但原材料橡胶涨价反映到轮胎上，反应不是那么快，传导的价格滞后，中间可能有几个月的时间。供货企业提前一个季度定货，目前没有预料到持续干旱这么长时间，受西南干旱影响，以后轮胎企业承担的原材料提价将转移到汽车生产厂家身上。至于生产集中度，各地小企业都在生产，话语权低，难以形成价格联盟，不会垄断价格，没有强势企业和价格联盟，所以，轮胎企业提价能力比较弱。”

　　国信证券汽车行业分析师张爱华说：“橡胶涨价，整个轮胎行业会受影响。但汽车厂商预价能力更强些。”因此，一旦轮胎企业想联合提价，会被各个击破。

　　2010年，随着原材料天然橡胶价格的上涨，轮胎上市公司的盈利能力将继续分化。1、2月份天然橡胶价格分别上涨9.0%和4.4%，轮胎行业成本进一步提高，达到每吨2592美元。业内人士认为，相比之下，黔轮胎和风神股份(13.54,0.17,1.27%)产品品种和细分市场好，盈利能力好些。2009年报显示，从单季度毛利率来看，黔轮胎A(17.60,0.10,0.57%) 四个季度分别为19%、22%、23%、30%，呈现持续上涨的势头；风神股份四个季度分别为9%、25%、25%、31%，呈现上涨趋势。

　　汽车行业分析师刘峰说，“3月，天然橡胶价格涨到每吨2.5万元，去年同期是1.25万元，涨幅达到100%。3月，轮胎价格涨幅10%。如果汽车企业毛利率大，就会自己在内部消化，不影响最后价格，否则，可能导致汽车价格受影响。但价格传导需要过程和时间。”



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