主题：晨讯精选与点评（3月31日）　





央行货币委员会开例会 汇率或成焦点

第一财经网：据悉，30日下午两点，在央行召开的2010年第一季度货币政策委员会会议上，货币政策包括利率、汇率等价格工具的调整将成为重要的议题之一。货币政策委员会并不是货币政策的决策机构，而是央行制定货币政策的咨询议事机构。虽然货币政策委员会不具有决定权，但其会在会议中形成的建议书或会议纪要，将会对国务院形成的最终决定可起到非同小可的作用。而经济学家通常是被视为不代表任何利益团体的独立人士。此前每届都有一位外部金融专家委员，分别是黄达、余永定、李扬、樊纲。此次三位金融专家同时进入货币政策委员会，意味着货币政策更注重外部金融专家的力量。

【点评】每季度，央行货币委员会均要召开例会，据悉30日下午2010年第一季度货币政策委员会会议已经召开，汇率、利率等价格工具的调整成为了重要的议题。虽然该会议没有最终决定权，但是它会对国务院形成的最终决定起到较大影响，因此我们还是提醒投资者关注，特别是在当前政策敏感阶段。另外，本次有夏斌、周其仁与李稻葵三位金融专家同时进入货币政策委员会。从三个人前期观点来看，比较虽然存在不一致的地方，但相对而言加息和人民币升值的观点占据上风，因此我们认为在3月份或者4月份宏观经济数据公布之后加息周期或将到来，另外对于人民币升值我们认为应该出现在下半年。（该消息暂为宏观中性）



发改委：西南旱情不会推动居民消费价格指数上涨

中国广播网：发改委价检司有关负责人30日下午在接受记者采访时表示，西南旱情对大米、油菜籽、糖料、烟叶价格影响较小，且糖料、烟叶在居民消费价格指数中的比重很小，因此其价格变动不会推动居民消费价格指数上涨。

【点评】居民消费价格指数（CPI）是当前有关部分加息与否的重要依据，它的上涨将会直接影响管理层的加息时间。西南大旱，导致油菜籽、烟叶、糖料等作物受影响严重，但是由于云南不是油菜籽的主产区，所以对其价格影响不大，甘蔗和烟叶的主产区在云南，但是消费者对食糖的直接消费量比较小，而烟叶库存有比较充足，所以也不会影响价格上涨。我们认为：糖料、烟叶在居民消费价格指数中的比重很小，况且全国的粮食储备充足，本次大旱不会影响粮食价格的上涨，对3月份的CPI也不会产生太大的影响。（该消息为市场中性）



基金开户数创两个月来新高 封基再增逾两成

全景网：中登公司周二最新公布的数据显示，上周基金开户数为6.93万户，较前一周增长1.55%，为2010年1月29日当周以来的新高。其中新增封闭式基金开户数2131户，较前一周增长21.63%，而此前一周封基开户数曾激增超过八成；TA系统配号产生的基金开户数为6.72万户。截止3月26日，基金帐户总数为3190.96万户。

【点评】上周我国新增基金开户数为6.93万户，环比增加1.55%，这已经是连续第五周上升，这表明随着市场的上扬，场外谨慎资金入场积极性继续提高。基金开户数连续增加，能稀释基金仓位，并使基金信心提震，这对后市运行有利。但我们研究发现该数据对市场的预示作用有限，因此它对市场的作用并非立竿见影，在此我们还是继续建议投资者关注期末持仓A股账户数这一重要数据。（该消息市场中性偏好）



农行改革上市方案等待央行最后会签

第一财经网：据《新世纪周刊》援引权威人士报道，中国农业银行深化改革方案已获得银监会的批准，以及证监会的认可，目前正在央行最后“会签”中。该接近决策层的权威人士透露，央行是国有商业银行改革领导小组的牵头机构，经央行“会签”也意味着农行的改革上市方案基本达成了共识，获批的可能性加大。据报道，这份上报多部门“会签”的农行整体改革方案，提出在时机成熟的时候，希望启动“A+H”两地整体上市。方案还对“三农”金融事业部规划了更为明晰、务实、可实现的目标。但该方案并未就是否引入战略投资者、上市时机和募集资金的金额等具体问题作出明确规定。

【点评】有关农行上市的消息又来已久，农行也在积极运作上市的事情，从以上消息看，农行的上市步伐又向前迈进了一步，如果会签顺利的话，农行有可能年内上市。不过，农行上市的障碍还是较多，如“三农”金融事业部问题，冗员和坏账问题等等，这就意味着农行的上市之路还存在非常大的不确定性。对于市场而言，农行的上市将会再一次造成市场失血，不利于市场行情的展开。（该消息暂为市场中性偏空）



秦皇岛港煤炭价格继续小涨

上海证券报：自3月中旬以来，煤价一直走出了一条价涨量跌的曲线。记者日前了解到，秦皇岛以及京唐港各煤种价格每吨普涨5元。并且，截至3月26日，京唐港煤炭库存量下降至279万吨，短短10天下降了40万吨。记者注意到，上周一，秦皇岛港发热量5000大卡和4500大卡动力煤平仓价环比上周上涨了5-10元，其他煤种也已停止连续数周的下跌。而截至3月29日，秦皇岛港各煤种普涨了5元/吨。其中，发热量6000大卡的大同优混平仓报价为725-735元/吨。

【点评】在前期，我国煤炭价格出现了较大幅度的下跌，近日出现企稳回升的势头，同时A股市场上的煤炭股对此也有积极的反应。我们认为煤炭价格的上涨原因可能包含几个方面，一是西南地区干旱天气影响，但是由于该地区在当前月份本就是枯水季节，因此影响并不会太大；其次，前期跌幅过大造成的超跌反弹；再次，海运费下降导致运煤成本下降，从而导致需求商购煤增加，但是我们发现这种需求增长主要来源于补库存，而且终端需求并未明显改善，相反中间贸易商的补库存需求还相对旺盛一些。综合以上原因，我们认为煤炭价格未来还有可能继续走强，但是这种走强是阶段性的，并不是反转。（该消息煤炭行情中性偏好）



中国最大铁矿扩产规划获批 10年内产能增加一倍

新华网：记者30日从鞍山钢铁集团公司获悉，鞍钢老区铁矿山改扩建规划项目已于近日正式得到工业和信息化部批准。鞍钢集团目前拥有中国最大的铁矿公司，老区铁矿山改扩建后，其产能在10年内将比现在增加一倍。

【点评】我国的铁矿石大部分都是进口的，所以没有对铁矿石的定价权，每年都要花很大的精力跟全球几大铁矿石巨头谈判来确定价格，今年铁矿石价格继续上涨，严重影响了我国钢铁企业的利润。我国辽宁的铁矿石储备占全国已探明储量的13.04%，若能有效的开发该地区的铁矿石资源将节省大量的成本费用。鞍钢通过研究专门制定的扩产规划将使产能成倍增加，成本也会下降，到2020年将满足鞍钢75%以上的生产需求。我们认为通告该规划，有利降低钢铁企业的铁矿石成本，缓解企业成本压力，增加大型钢企跟国外铁矿石供应商谈判的筹码，降低进口铁矿石成本扩大企业生产效益。（该消息为钢铁行业利好）



周二美股小幅收高 市场情绪开始谨慎

周二美国股市收盘大体小幅攀升，盘中局面震荡。道琼斯工业平均指数上涨11.56点，收于10,907.42点，涨幅0.11%；纳斯达克综合指数上涨6.33点，收于2,410.69点，涨幅0.26%；标准普尔500指数下跌0.05点，收于1,173.27点，跌幅0.00%。纽约商业交易所5月轻质低硫原油合约上涨20美分，收于82.37美元/桶，涨幅为0.2%。纽约商业交易所6月合约下跌5.8美元，收于1105.7美元/盎司，跌幅为0.5%。

欧洲股市周二平收，泛欧道琼斯FactSet Research指数下跌了0.02点，收报263.87点。英国富时100指数下跌了0.7%，收报5672.32点；德国DAX指数下跌了0.2%，收报6142.45点；法国AC-40指数下跌了0.3%，收报3987.41点。

【点评】备受市场关注的就业报告将在本周五公布，在此之前投资者情绪普遍谨慎观望，因为在重要的经济数据公布之前，股市倾向于横盘，而定在本周五公布的非农就业数据就是这样一份重头数据，本周五美国股市休市，因此市场要到下周一才能对本周五的就业数据作出反应。另外，美国商务部周二报告称，2月消费者开支环比增幅为0.3%，为去年9月以来最低的增幅。截至2月结束，消费者开支已连续5个月上涨。国际货币基金组织周二表示，德国经济复苏面临巨大的下行风险，也导致欧元汇率承压。正是上述因素，导致美股盘中冲高回落，而美元低开高走，大宗商品高位震荡。隔夜，美股的表现对今日A股市场影响有限，A股市场继续按照自身的内在规律运行。



[B]今日消息多为市场和宏观面，多空交织，利空略偏多，就看市场如何看待，需要消息的方向性和可行性来应证。“温家宝发表文章谈提高居民收入和改革分配制度等”构成宏观利好，居民收入倍增计划已见倪端；然而“央行货币委员会开例会，汇率或成焦点”则使宏观与货币政策的不确定性增加。市场方面：“基金开户数创两个月来新高，封基再增逾两成”、“ 融资融券交易试点31日起正式进入市场操作阶段”等消息对市场或许会产生积极作用，而“A股开户数连续五周回升，持仓帐户再创新高”、“ 农行改革上市方案等待央行最后会签”等消息则为市场后市埋下隐患。从行业消息来讲：“国家发改委将推动新型电子器件产业化”、“秦皇岛港煤炭价格继续小涨”、“中国最大铁矿扩产规划获批，10年内产能增加一倍”、“央行安排增加240亿元支农再贷款额度”、“‘十二五’能源规划明确建设东中部核电带”等消息利于相关行业发展，而“上海楼市再现日光盘，昨成交量创31个月新高”、“ 广州保障房新模式：企业提供自用土地建设参与建设”等消息将继续左右房地产行业。[/B]

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