主题：石油石化：行业景气恢复 须关注旱情影响

　　国际原油价格已经在80美元附近震荡很长一段时间，即使在美元汇率大幅攀升的情况下，国际原油期货也没有大幅下跌。我们认为，在未来三个月，国际原油价格会继续80美元附近区间震动。但是也存在上涨到85美元的可能。

　　化工行业和其他行业相比，复苏并不是最快的行业，原因在于大部分化工子行业都是处于产业链中段，所以相对于下游的房地产、汽车等行业复苏较慢。包括工业生产总值、固定资产投资、石化产品价格、产量、出口交货值等各种数据表明，石油和化工行业开始逐步走出低谷，特别是在去年11月之后，开始进入快速恢复的时期。

　　西南地区的干旱对于化工行业将产生一定的影响。西南地区水电占了较大的份额，耗水耗电的企业可能因为干旱而停产，包括黄磷、天然胶凳子行业都受到影响。春耕生产也受到干旱影响，化肥和农药的需求量因为农作物枯死而减少。但大旱之后往往发生虫害，农药企业未来还有一定机会。

　　对于二季度，我们认为可以重点关注以下几个子行业：石化、氯碱、纯碱、氨纶、聚氨酯、钾肥、纺织化学品。



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