主题：中金公司：给予东风汽车推荐投资评级

中金公司认为，东风汽车目前股价对应10年PE和PB分别为16倍和2.1倍，估值处于行业中低端。考虑到公司旗下东风康明斯和郑州日产未来两年有望实现20%以上复合增长，且PB处于行业最低端，首次关注公司给予推荐投资评级，给予8.0元目标价。

中金公司4月2日研究报告中指出，东风汽车 (600006：6.52，+0.1，↑3)客车盈利稳定增长，新能源客车竞争力强。凭借性价比优势，2010年旅行车公司客车及底盘销量有望实现25%增长。同时公司在新能源客车领域具备核心竞争力，产业化走在国内潜力，长期发展空间较大。财务预测：预计东风康明斯2010年实现净利润10.8亿元；郑州日产实现净利润2.6亿元；公司2011和2011年净利润分别为7.9亿元和10.0亿元，对应每股盈利分别为0.40元和0.50元，分别同比增长148%和27%。

估值与建议：目前股价对应10年PE和PB分别为16倍和2.1倍，估值处于行业中低端。考虑到公司旗下东风康明斯和郑州日产未来两年有望实现20%以上复合增长，且PB处于行业最低端，首次关注公司给予推荐投资评级，给予8.0元目标价，对应2010年20倍PE；短期内公司发动机及轻卡产品销量持续增长及市场对1季度业绩预期增强或将成为股价催化剂。


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