主题：东方证券：维持中国联通买入评级

东方证券认为，中国联通终端补贴启幕，发力在即，维持买入评级，给予6个月目标价10.00元。

东方证券4月2日研究报告中指出，中国联通 (600050：6.33，-0，↓-0.16)显著地提高w网上客速度将是联通股价走出向上拐点的决定性因素。与东方证券前期的估计一致，联通在4月份推出了在语音市场更具进攻性的市场策略。联通这次在广州的低价促销策略符合东方证券的预期，东方证券重申前期的判断：联通投资的最佳时点即将到来。东方证券的核心逻辑是：联通最近股价的驱动因素是其3G上客速度，而联通在具备明显终端优势的前提下，积极的终端补贴策略能大幅提高上客速度。因此，当东方证券看到联通推出更具竞争力的市场策略时，将是10年联通投资的最佳时点。

投资建议：东方证券预计中国联通2010-2012年的EPS分别为0.18、0.24、0.35元，其中2010-2012年三年将保持CAGR为39.4%的复合增长率。东方证券维持“买入”评级，给予6个月目标价10.00元。退一万步说，即使积极的营销策略对联通的上客数刺激作用不大，当前6.34元的价格也具备很高的安全边际。


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