资金流向与热点板块前瞻

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　　核心提示：两市今日的总成交金额为2623.8亿元，和前一交易日相比减少126亿，资金净流出约41亿。今日地产受利空影响大幅回调，煤炭石油、有色金属继续反弹，创业板又受到部分资金追捧，其他板块小幅震荡。上证指数涨0.02%，收在3158.68点。仍维持近期的观点“上证指数已站稳3100，并且良性的板块轮动也已开始，后市指数仍有上升空间，预计短期在3200-3220。煤炭、有色金属、中小板、电子信息都存在一定机会。”

　　今日资金成交前五名依次是：中小板、房地产、上海本地、新能源、化工化纤。

　　资金净流入较大的板块：创业板、交通设施、医药、农林牧渔、化工化纤。

　　资金净流出较大的板块：房地产、节能环保、电子信息、上海本地、计算机

　　创业板，净流入较大的个股有：东方财富、神州泰岳、爱尔眼科、红日药业、硅宝科技、世纪鼎利、汉威电子、银江股份、万邦达、机器人、宝德股份、鼎汉技术、立思辰、中元华电。

　　交通设施，净流入较大的个股有：重庆路桥、重庆港九、悦达投资、四川成渝、东方集团、海越股份、海南高速、现代投资、营口港。

　　医药，净流入较大的个股有：紫光古汉、星湖科技、信立泰浙江医药、海翔药业、东阿阿胶、*ST生物、太龙药业、西藏城投、ST中源、现代制药、山东药玻、万东医疗、长春高新、武汉健民。

　　农林牧渔，净流入较大的个股有：大湖股份、芭田股份、獐子岛、建峰化工、隆平高科、亚盛集团、新农开发。

　　化工化纤，净流入较大的个股有：华峰氨纶、、天利高新、沈阳化工、烟台氨纶、佛塑股份、四川美丰、吉林化纤、澄星股份、中泰化学。

基金做多将成为撬动市场关键

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核心提示：今日消息面相对平静，最大的利空是新华社连续六篇文章抨击房价导致房地产板块大幅下挫。今日A股高开后逐级回落，尾盘顽强翻红，仍显示出强势行情。纵观盘面，部分有色、煤炭这些二线蓝筹以及部分新兴产业个股大放异彩，很明显的资金持续流入，但是以地产股为代表一线蓝筹股依然表现低迷，主力资金是否暂时停止攻击？后市主力资金又将如何博弈？具体且看下文分析！
　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、为进一步规范房地产市场，近日，湖南、厦门、广州等多省市出台从土地开发到房屋销售各个环节的房地产调控政策。；

　　2、重庆推出万亿元投资计划路桥和房地产股被看好；

　　3、一季度20只新基金密集成立400亿资金排队入市；

　　4、一季度及3月份经济数据将于4月中旬公布。专家预测，一季度GDP同比增速可能超过11%，甚至逼近12%；一季度居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%左右，物价总体呈温和上行趋势，其中3月份CPI同比上涨2.6%左右，比2月略有回落；一季度新增信贷将超过2.6万亿元。

　　信息解读：楼市价格继续疯涨，引起管理层高度重视。相信在中央层面将继续出台一系列调控措施，来缓解房价上涨带来的社会压力。而一季度经济数据的好转，将更大地刺激市场做多信心。投资者还是要选择有想象空间的板块进行投资获利，尽量规避带有调控不确定性的板块和股票。在从近期盘面观察，事实上已经有一些先知先觉资金入场抄底，再观察政策面逐步变暖的先后逻辑，不排除后市继续出台一些了刺激市场信心的政策。而在此阶段，融资比例明显高于融券，新基金大规模入场，英美经济数据好转这一系列事件都有利于加强市场做多信心，因此在后市当中市场信心有望进入较强状态。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标55，主攻板块：沪深300、电子、金融

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈；

　　中长期行为：以防御为主。

　　德圣基金研究中心3月25日的仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本保持平稳。可比股票型基金平均仓位为82.13%，相比前周微降0.08个百分点。虽然股票基金总体仓位保持平稳，但是债券型基金仓位上升明显，说明目前阶段基金们还是有一定的避险情绪在里面。

　　基金们在股票操作上显示出进退维谷的尴尬，主要是市场环境亦处于多重有利不利因素夹杂，一时难以判断谁将占上风。不利的方面：一是因为政策逐步收紧，流动性的相对充裕程度在减弱。随着货币政策的适度收紧，M2增速将会逐步回落；二是潜在的巨额融资计划、新增非限售流通股和频繁的新股节奏也增加了流动性的压力；三是外部环境不确定性加大，欧美巨额的债务负担有再次升级的隐忧，以及一些地区军事进一步紧张，这些有爆出黑天鹅事件的可能性。而有利的方面，一是国内仍在继续复苏之中，企业盈利能力逐步增强；二是股指期货和融资融券出台，加大蓝筹交易价值；三是大蓝筹目前依然处于估值低位，具有极大的支撑力。

　　在这多重多空因素夹杂情况之下，基金们依然处于迷茫看震荡的行为之中，事实上他们最担忧的也就是第三点，即外围环境恶化的黑天鹅事件，因此，在目前股指期货、融资融券推出带来的大盘蓝筹暂占上风的情况下，也要积极关注外围环境的变化，以防范黑天鹅事件引发基金集体出逃现象。

　　2、热钱、QFII:共振情绪指标55，主攻板块：金融、地产、机械、钢铁

　　短期行为：短炒套利；

　　中长期行为：布局期指行情。

　　基金追踪机构EPFRGlobal在25日发布数据显示，1月份，全球基金对A股股票进行了减持，这与此前监控到的热钱流出相对应了。但在连续9周的流出之后，EPFR截至3月18日数据显示，不包括日本的亚洲股票基金最近一周流入资金7.3亿美元，而在截至24日的当周，美国和发达国家股票基金市场继续录得资金流入，欧洲和中国股票基金市场资金外流。仅从近期的数据监控上看热钱进出频繁，最近美元指数一直走强而人民币升值压力渐缓不排除短期之内热钱再次流出。

　　上周美元指数再次强势上涨，一方面是葡萄牙信用被降级，欧元区主权债务危机进一步恶化，导致大量资金回流美元，另一方面美国对人民币汇率的态度发生改变，加上国内领导人坚决抵制，似乎外围对人民币升值预期也有所下降，估计短期之内资金内流不会那么明显，甚至还有外流现象。但是长期来看，中国城镇化进程下经济大发展、人民币升值属于长期趋势以及股指期货的推出，这些因素都对外围资金具有极大吸引力，再者美国高失业率之下强势美元也难以长久，一旦美元重走贬值道路，外围热钱流入境内是大势所趋。

　　而热钱流入境内之后的主攻板块应该是与期指和人民币升值密切相关的金融、地产、航空权重板块，其次则是城镇化进程相关的二三线地产、低碳新兴产业。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日消息面较为平淡，指数高开后由于房地产板块下跌逐渐形成整理态势，有色和煤炭板块表现出彩。目前国际市场的强劲走势有力地促使A股市场稳步走好，基础就是经济复苏成为市场主流观点，由此带来的炒作主线形成较有持久力的有色和煤炭板块，刺激市场资金逐步进场做多。此前本栏已经多次分析指出，以社保、保险、基金为首的国内主流机构，他们已经处于高仓位，有极大的欲望拉升指数制造财富效应刺激居民储蓄入场，管理层稳定市场信心的意图也有利于主力机构作此布局，并且不排除后市继续出台一系列刺激市场信心举措。随着经济数据的逐步明朗，市场将迎来一次重要的转折点，投资者应密切关注事件的演绎发展。

　　作为蓝筹股行情的主要发动者，基金合力做多将成为撬动市场的关键。而促使基金预期走向一致的，将是经济增长具有坚固基础，各项指标均在管理层忍受范围之内。我们有理由相信，本周将不断印证这点。

什么热点能够继续带领大盘上升

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核心提示：大盘在反复震荡上升，市场没有明显的热点带动。多个热点上升都没有最宝贵的：持续性。我们不能不问：什么板块上升能够有持续性呢？如果再没有明显的热点出现，可能就有问题了。

　　今天没有影响力大的利好、利空消息。大盘走出了先冲高，后有相当的回落，尾市有一定拉起的一波三折的行情。上证指数以3158点报收，全天上升1点，上升幅度是0.02%，深成指数全天下跌65点，下跌幅度是0.51%。小盘股、西藏板块有一定的表现。

　　大盘在反复震荡上升，市场没有明显的热点带动。多个热点上升都没有最宝贵的：持续性。我们不能不问：什么板块上升能够有持续性呢？如果再没有明显的热点出现，可能就有问题了。

　　一、今天大盘走出偏弱的行情。

　　今天的主要消息有：

　　其一、利好刺激，全球股市创新高。——偏好，但是由于上升幅度不大，影响力有限。

　　其二、美国押后汇率政策报告，或寻找共同协商。——偏好。

　　其三、多省市再度出台打击房地产重拳。——偏空，不利房地产板块。

　　其四、重庆将推出万亿投资计划。——利好相关板块。

　　其五、3月经济数据将在4月公布，CPI可能下降。——偏好。

　　总体感觉：今天没有影响力比较大的消息。大盘主要按技术面走。

　　指数先是延续上周五的上升，略为冲高。十点后就逐步回落。下午二点上证指数下跌到全天最低点3146点，下跌幅度是0.5%。之后多头努力拉起。上证指数，勉强收红，以3158点报收，全天上升1点，上升幅度是0.02%，深成指数全天下跌65点，下跌幅度是0.51%。

　　二、目前市场最大的问题是：热点没有上升持续性。

　　从指数看，大盘还是在不断上升的。但是，从热点看，就有一定的问题：热点上升都没有持续性。市场寄予厚望的大盘蓝筹股，在指数期货利好刺激下，也仅仅是一天的上升行情，就停止了上升的脚步。智能电网、资源股，也是一天行情。

　　大盘如果要走出向上突破的行情，就一定要有上升持续性比较好的板块，刺激市场，给投资者获利效应。从而才能带领大盘冲击前期高位。

　　要知道在目前3100多点的高位上，如果大盘不能向上突破，就要向下寻求支撑了。

　　也就是说，能否走出有相当持续性的热点，是后市发展的关键。

　　三、什么板块能够带领大盘上升？

　　大盘蓝筹股，还是目前投资者最期待的热点。尤其是，4月16日指数期货的开始，对它是一个明显的利好。加上大盘蓝筹股具备投资价值，技术面也比较配合。

　　问题是，目前盘面它就是不动。这里投资者还是要注意以往的教训：利好出尽是利空。4月16日前如果大盘蓝筹股不上升，就要注意可能会出现利好出尽的问题。

　　今天消息面报导，铁矿石谈判中国翻盘的机会很小。这意味着，铁矿石的价格将很可能大幅上升，甚至高达一倍。这对铁矿石的上市公司是明显的利好。产品价格可能上升一倍，其业绩最起码也应该上升一倍，甚至更多。这也是近期市场上，比较明显的利好消息。在这样大的利好刺激下，也许铁矿石板块能够有一定表现。

　　房地产板块，去年的业绩不错。从业绩看，应该有一定的上升空间。但是，最近政府打击房地产价格措施相当多，明显影响了市场对它的炒作。

经济复苏预期渐浓

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　　核心提示：从目前一些主要的支柱型行业复苏态势明显，及结合其它经济数据统计指标来看，全球经济复苏的情况似乎较之前预期更理想。而管理层有可能在经济复苏无忧的情况下加息，但这一行为所确认的经济复苏信号对预期影响将更明显。

　　从目前一些主要的支柱型行业复苏态势明显，及结合其它经济数据统计指标来看，全球经济复苏的情况似乎较之前预期更理想。而管理层有可能在经济复苏无忧的情况下加息，但这一行为所确认的经济复苏信号对预期影响将更明显。

　　一、汽车和钢铁产量增加

　　全球钢铁和汽车产量的增加，也许意味着经济复苏较为理想。

　　近日的信息显示美日韩等主要汽车生产国的汽车产销量持续数月上升，美国几大汽车生产商都明显出现走好态势。令人感到略微意外的是，日本汽车产销量没有受丰田召回门影响，仍然持续上涨。据日本汽车工业29日公布的数据，日本八大汽车公司2月份的国内总产量比去年同期高出74%，这也是它们连续两个月获得两位数增长。其中，丰田公司的出货量增幅最大，共增加30万9933辆。其次是日产汽车公司，增产9万辆。

　　和汽车相对应的是，全球铁矿石价格上涨背景下，国内钢铁行业也出现量价起飞的现象。上周国内钢价综合指数160.7点，比前一周再涨3.1%。其中，北京市场上涨尤其耀眼，在半个月内线材、螺纹钢等建材价涨幅超600元/吨，大大超过全国主要城市平均约400元/吨的价格涨幅。与此相伴随的是各钢厂开工率达到饱和，市场需求增加。

　　从汽车和钢铁这两个主要周期性行业来看，似乎是在佐证经济复苏的态势较为明显。

　　二、房地产行业有复苏迹象

　　另外一个值得关注的行业是房地产，虽然央行逐步回收宽松货币政策和针对房地产市场的调控态势明显，但仍然难以挡住3月份房地产市场销售量的回暖。国内主要的一线城市，如北京、上海、杭州、深圳等地，自3月中旬起，不约而同开始出现成交反弹。其中深圳市场的反弹表现更为明显。在2010年第7周，即2月15日至21日内，春节长假期间的成交量跌至谷底，仅为35套。此后连续三周时间内，一直徘徊在300多套的周成交量。直至3月下半月起，新房周成交量突然“划”出峰线。

　　对于中国经济的复苏来说，目前房地产行业的重要性不容忽视。而尤其是在调控政策较为密集的时期，房地产成交开始放量是否往往意味着城镇化的进程持续背景下，这一支柱型行业实际上在走好。

　　三、加息临近，复苏态势牢固？

　　虽然以上只有三个行业的信息佐证经济复苏的态势可能更加明显，但这三个行业同属于支柱型产业，同时上下游产业链较长，其对经济增长的拉动效果往往特别明显。结合2月份工业增加值上涨，发电量创出历史峰值来看，主要的数据都似乎在佐证经济复苏的趋势更加明显，基础更加牢固。

　　与此相对应的是，近期管理层屡次放风加息，而按照之前加息的前提是经济复苏并二次探底风险大大缩减的目标下，加息本身是否意味着经济复苏的实际情况较预期理想，管理层当前阶段已经不太担忧保增长目标的实现。

　　而总体上来看，对于市场预期的影响而言，经济复苏的信心显然远较加息重要。

5日线之上坚定做多

恒基投资




　大盘今日呈现高位震荡、缩量微涨行情。在美股继续上扬的刺激下，两市惯性高开，在金融、煤炭、有色等大盘股的带动下，股指快速上冲，不过受到3180压力位的压制，多头明显力不从心，在地产板块的极力杀跌下，股指逐步走低，午后一度将大盘杀至5日线。受消息面利好刺激的重庆板块没能维持强势，一些上海世博交运概念类个股的表现没能带动板块的跟随性上扬。医药板块午后的集体拉升倒是吸引了不少人气。但由于成交量还是不够充裕，盘中挣钱效应还是在以创业板为代表的中小题材个股上，大盘蓝筹股分化明显，尾盘在小盘股的带动下，沪指勉强收红。至收盘时，两市有6只个股涨停，上涨家数略多于下跌家数。

　　地产板块的集体杀跌在于市场担忧新一轮的行业调控又将来临。经历了1、2月份的观望，3月地产的“小阳春”行情基本确定前期所有的地产调控没有取得什么成效，开发商手中依旧有大把现金，市场上也有大量的投机性资金，如何让这些资金不再推动地产泡沫扩大，考验着管理层的智慧，此次新华社连续发文痛批土地财政，似乎让市场感到了真正的寒意：在经济调经济的关键时机，管理层决定不允许房市疯狂，追求平稳将是首先目的。

　　澳洲联储刚刚宣布加息25个基点至4.25%。这在市场预料之中，因为该国发展基本不受到本轮经济危机的影响，并且，作为一个资源性大国，在目前资源价格大幅上扬的背景下更为强劲，该国的加息是为了避免经济过热。不过该国目前的态度不得不让我们重视几分。铁矿石谈判目前已经完全是一个卖方市场，澳大利亚牢牢掌控了局面，甚至还呼吁我国不要干预铁矿石市场。中国、欧洲被迫接受季度现货定价的模式难以避免，至于我国钢企能否顺利将成本转移给下游企业，则需边走边看了。

　　展望后市，大盘依旧显示强势格局，5日线之上，多头占据盘面主动，3200点是大盘的下一压力位置，而120日线将是股指的强支撑位，10周线3050位置有最强支撑。客观而言，风格转换之路还比较坎坷，大盘权重股的不作为让市场再次陷入焦虑，目前的行情好像是大盘股为配角，他们的整理却是中小盘股表现的最佳时机，而当大盘股表现之时，个股也是轮番上扬的。整个大盘的不确定性还是在于金融地产，即使有再多的估值之势、成长性确定的理由，但短期内却还会随时受到政策的打压。不过换个角度来看，这莫非是主力资金乘机打压而低吸的手段，笔者也倾向于这种考虑。流动性和业绩还将是影响大盘走势的两大决定性因素。操作上，投资者继续把握优质大盘蓝筹股的低吸机会，新兴产业振兴规划实质性受益个股、央企重组概念、1季度预期(高配送)、上海本地等相关机会还可继续留意。

横盘震荡行情开始 周末再次冲击3200点

宁波海顺




　　周二股指出现高开震荡回落的走势，其中深成指的表现要弱于沪指，原因就是地产股受到新华社六篇文章的影响，这个板块的调整不光拖累了指数，连市场的人气也受到了制约；虽然尾盘沪指收复了失地，但短期调整不可避免，估计沪指会试探3130点这个区域。

　　另外消息指出近期华夏基金在减仓，这点对投资者持股的信心有较大的考验，华夏基金的加减仓动作有一定市场风向标作用。加上前期数据显示市场的持仓账户不断的增加，这在一定程度上说明主力趁股指震荡走高的时刻，高位抛出手中的筹码，对股指的上行不利，主力不看好后市，沪指想站稳3200点比较困难。

　　盘面看，重庆板块，次新股表现活跃，前者和重庆刺激计划有关，这点和前段时间湖北推出12万亿经济刺激方案类似，部分个股会有持续表现机会，而次新股和近期基金等机构的炒作有一定的关系，随着股价的推高风险也逐步加大。盘面上另一个显现是早盘活跃煤炭股、有色金属股、部分银行股出现冲高回落的走势，这不光给投资者心里上造成较大的压力，也使得股指午后走势偏弱。估计近两个交易日股指会继续调整，什么时候调整完就要看地产板块什么时候企稳了，这次反弹地产股表现也不错，特别是二线地产股纷纷有10%以上的上涨空间，他们调整了，沪指想上3200点基本是奢望，地产板块对人气的影响显而易见。

　　技术上看，股指调整的幅度不大，个股出现明显的分化，尾盘个股涨多跌少，但涨幅较大的并不多；股指调整是因为技术上超买引起的，持续几天的调整也会影响多头的士气，估计沪指要在3130点附近震荡了，修复5分钟到60分钟等存在技术上的背离情形，而日均线上要回踩5日均线，在强势的市场下，这根均线的支撑力度较大，轻易击穿的话表明市场由强转弱；不过在股指期货推出之前，股指震荡向上的概率较大，本周沪指很可能会围绕3130点展开横盘震荡的方式，消化短期获利盘以及前期套牢盘，一旦地产板块企稳，沪指应该尝试冲击3200点。

　　综合看，沪指本周调整的要求加大，投资者要考虑套现手中获利较大的个股，一旦沪指靠近3200点关口要坚决减仓，等待回落后的收集机会。

地产全线回调 大盘仍有支撑

北京首证



　　周二两市大盘整体呈现震荡向下格局，尾盘略有回升，盘面上，个股上涨家数略占优势，其中地产股仍较大的拖累指数，而资源股的表现则相对较好，加上深市小盘股整体走势也偏于强势，这在一定程度上封锁了指数的下跌空间，除此之外，区域概念在重庆万亿投资刺激下再度复燃，重庆、西藏、东北等均有所表现。截至收盘，两市大盘双双收小阴线，计算机、仪电仪表、供水供气等板块最终上涨居前，上涨幅度均在2%左右，保险、房地产、数字家电等板块小幅下跌。沪指报收于3158.68点，上涨0.72点，涨幅0.02%，成交1462.63亿，深成指报收于12702.8点，下跌65.03点，跌幅0.51%，成交1105.37亿，两市合计成交2568亿，较上一交易日量能小幅缩减。

　　继湖北推出12万亿投资计划不到10个交易日，重庆今年又推出1万亿元投资计划，全市共实施重点项目323个上述消息就是投资者对渝股产生兴奋的主要刺激因素，据称该计划涉及交通、能源、城市基础设施、园区基础设施、节能减排及生态建设、水利基础设施、社会民生、科技、工业、农业产业化、商贸流通、房地产等13大类。重庆股后市是否会有持续性的行情还有待观察，而没重组题材及业绩差的渝股更多是逢高减磅的机会，从具体行业来看，建议投资者关注那些与产业转移及城镇化直接受益的基建地产行业个股；受益于川渝地区国资、民企资产的资产重组；以及受大力度政策支持的区域性蓝筹股等。

　　从消息面看：1、纽约三大股指均创一年多新高道琼斯指数逼近11000点。2、四大央行本周重启议息澳再度加息预期急剧升温。3、重庆推出万亿元投资计划4大类项目被重点提及。4、专家预计一季度GDP增速达12%CPI上涨2.3%。5、郊区新房价超城八区价格倒挂凸显北京楼市之乱

　　从技术上看，两市指数收跌，日线小阴，沪指依然站稳5日线，收在3150之上。技术指标KDJ出现高位死叉的迹象，MACD指标依然强势，技术上看后市大盘仍有下跌的可能，后市密切关注5日线的支撑，以及3150点附近的压力。

　　从近期盘面来看，权重板块整体表现开始偏强，中小板活跃度有所下降，市场重心有向大盘股倾斜的迹象，而且当前的成交量水平相对前期也有所提高，这对市场风格转换有利。前期权重股表现落后，而整体估值具备优势，而且股指期货即将推出也对权重股有一定刺激作用，市场有望迎来真正的阶段性蓝筹行情，这也将使大盘仍具备一定支撑。操作上，鉴于目前大盘不具备大幅杀跌的动能，建议投资者多看少动，不追涨，不杀跌。

技术震荡提供理想买点

倍新咨询




　今日大盘出现震荡走势，成交量轻微减少，整体市况显得较为稳定。我们说过3300点下方不会出现大幅震荡，今日上证指数全日波动幅度也就是30多点，震荡的下限就是五日均线上方，技术面整体上维持一个相当强势的特征，个股方面存在一定程度的分化，但以银行股、煤炭股、有色股为代表的部分蓝筹板块对稳定市场起到了重要作用。操作上可利用技术震荡逢低吸纳，方向可选择金融、地产。

　　澳大利亚央行再度加息对两市地产股构成一定的影响，对于加息我们分析过很多了，实际上现在人民币升值压力比加息压力要大得多，这从近期的贸易顺差变化以及热钱流入情况就可以充分体会，因此，短期内加息的概率仍不大，特别是在3月CPI预期环比下降的背景下，我们不必考虑它对于大盘的负面影响，换个角度理解，其实即使加息，对市场的影响也是有限的，印度加息后，股市照样创新高。

　　当前A股市场面临重大的制度性变革的机会，同时市场整体估值并不高，市场的局部泡沫集中在中小市值的板块个股上，虽然热点还没有出现完全切换，但切换的势头已经出来了，蓝筹板块开始轮番出现在涨幅榜上。而题材股欲罢不能的实质原因在于主力并没有全身而退，而市场整体风险又很小，所以反复在拉高运作，但目的是想退出或实现减仓。受利空打压最大的是房地产板块，而这是理想的买点。

　　蓝筹板块要关注底部放量的品种，诸如：中海油服，公司是中国近海最具规模且占主导地位的综合油田服务供应商，受益于油价上涨，周线上看处在长期底部，后市中线机会较大。房地产板块建议关注二三线品种，诸如：宁波富达，公司今年业绩有望出现爆发式增长，目前股价明显偏低，后市有一定反弹空间。此外，对于涨幅较大的题材股，操作上要谨慎，仓位控制和止损纪律都是要严格执行的。