主题：建设银行：估值显现优势

　　预计建设银行2010年净利润为1243.31亿元，每股收益为0.53元，同比增长16.38%。我们认为建行信贷增长稳健，不良风险可控，中间业务发展较好，当前估值水平较同业具有优势，上调对其评级为“买入”，目标价为6.38元，对应2010年为12倍市盈率，2.32倍市净率。风险方面，息差见底较晚，弹性较小，或成为制约其业绩弹性的主要因素。

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