主题：牛市氛围扑面而来

　今日A股市场出现了相对强硬的走势，牛市氛围似乎扑面而来，这主要体现在三点，一是中小板指、中小板综指等为代表的小盘股持续跑出黑马股，强势股，机器人(300024,股吧)等个股就是如此。二是上证指数仅仅在成交量略微放大的背景下就迅速拉出一根中阳K线，这折射出市场的持股心态极其乐观，说明市场对行情的预期较为确定，这恰恰是一轮弹升行情的基础。三是强势个股持续涌现，比如说创元科技(000551,股吧)等超级强势股，如此来看，大盘短线仍有进一步涨升的趋势，个股行情将渐趋活跃，部分强周期性个股或将面临着新的弹升机会，可跟踪。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

　受外围市场回升提振，两市今日小幅高开，开盘后，在传媒、电子信息等题材股和有色、地产等资源股强势领涨引领下，两市小幅上攻。但是好景不长，在地产股的强势杀跌，权重指标股纷纷砸盘拖累下，两市冲高回落，一度翻绿，随后窄幅震荡。地产股成为做空最主要的力量，板块弱势居跌幅榜前列，大大打击了场内的士气。石化双雄急速砸盘，重挫股指。金融板块弱势休整。早间尾盘，煤炭股上演逆转，煤炭、石油板块急速拉起大盘，资源板块纷纷上涨跟风，两市再度展开攻势。午后，两市在煤炭等资源板块的强势引领下，展开强有力的上攻。热点题材股借力再度飙起，物联网、3G、创业板等板块空中加油，涨幅进一步扩大。但是多方不久便呈现力量不支之态势，沪指明显受到上方5日均线的反压，在5日均线附近徘徊。

　　截止收盘沪指报3145.35点，涨26.64点，涨幅0.85％，深成指报12555.12点，涨128.12点，涨幅1.03％。

　　从盘中来看，板块普涨。创业板、物联网、3G、酿酒板块稳居板块涨幅榜前列。煤炭板块早间尾盘发力，有色板块午后跟风崛起，成为救主的功臣。地产金融板块表现弱于大盘。

　　市场分析人士称，技术形态来看，上证指数需要在下周回调，直至KDJ触底超卖再展开反弹，但是，下周4月16日是股指期货推出的日子，上证指数也有可能由于“事件性因素”提前展开反弹，使KDJ技术指标迅速修复。下周指数在3225点附近有很大的压力，3225点是上证指数周K线从去年8月至今形成的大三角形上边压力位，该点位很关键，一旦有效放量突破，将打开上证指数的上涨空间，否则，指数将再次回到三角形形态内展开震荡。

　　总体来看，今日外围市场表现较好，港股恒指突破22000点对A股形成一定的提振作用，但外围刺激仅是短期效应。市场压力仍然存在，主流银行股等指标品种仍然对盘面压制明显，这也表明大盘指标修复趋势难以很顺畅的展开。投资者操作上应注意保持耐心和避免追高。适当关注一季报预增公司的股票。

　　紧缩预期再度升温

　　下周3月份及一季度宏观经济数据将陆续公布，市场对于通货膨胀的忧虑有所增加，管理层出台进一步紧缩措施遏制资产价格过快上涨的预期也明显升温。

　　近期政策面收紧趋势再度显现，一方面，针对部分城市房价出现过快上涨势头，一系列调控房地产市场的政策逐步出台或正在酝酿之中，尤其是关于税收方面的预期，更是对地产股形成了较大压力，地产行业指数已连续多个交易日领跌大盘。另一方面，在时隔两年之后，央行本周重启了三年期央票发行，且今后将每两周发行一次。相对于三个月和一年期央票，三年期央票对于市场流动性的紧缩力度更大，市场也预期后续或有上调存款准备金率或加息等更严厉手段的出台。

　　我们认为，紧缩预期的增加是导致股指近期持续调整的重要原因。但从长期来看，货币政策从极度宽松回复到正常状态是经济稳定增长的必然要求。从今年以来诸多紧缩政策出台前后的市场反应来看，其边际效应呈现逐步递减的趋势，且一旦政策兑现股指即往往低开高走结束调整。同时，从本次重启三年期央票的目的来看，主要仍是对冲外汇占款导致的流动性。作为加息最为强烈信号的一年期央票利率则保持稳定，预计后期央行仍将以窗口指导和信贷控制等数量型工具为主，在重启三年期央票之后，上调存款准备金率的频率有望降低，加息的时点也有望进一步推后。市场在经过反复震荡消化了紧缩预期之后，一旦下周数据明朗或部分紧缩政策兑现，市场反而会就此企稳回升。

　　个股依旧高度活跃

　　尽管近期沪深股指出现回调，但中小板综合指数日K线却已经连收9阳，在周三创出历史新高的基础上继续前进。从历史上来看，一旦某个指数创出新高，由于上档已不存在任何套牢盘压力，其后仍会有一个较为明显的惯性冲高过程，在向上继续拓展出一定空间之后方才展开调整。考虑到一季报刚刚拉开序幕，预增和预盈的上市公司数目众多，尤其是中小板和创业板公司业绩增长的概率更大。因此，预计在整个一季报期间，小盘股的高送转行情和季报行情有望出现叠加，进而推动中小板综合指数继续上行。尽管目前中小盘个股的静态市盈率已经偏高，但其业绩总体增长迅猛，动态市盈率仍有望保持在一个较为合理的水平。

　　在大盘权重股保持低调调整的同时，中小盘题材股的高度活跃，使得市场维持较高的人气，甚至形成了局部牛市的状况。同时，从上周率先推出的融资融券来看，融资交易几乎占据了绝对优势，而融券做空连续多个交易日鲜有成交，再加上下周股指期货即将正式上市交易，届时权重股有望受到诸多配置型需求刺激摆脱低迷，进而带动股指重回震荡上行的格局之中。

　　技术形态上，上证指数在周初上攻到3150点附近后遇阻回落，该点位是去年年底3000-3300点反复震荡的箱体中轴，具备较大的历史套牢盘压力。近日上证综指连续出现两根十字星形态之后，周四收出放量阴线向下击穿了半年线，部分失去耐心的投资者开始选择套现离场，短期调整压力得到快速充分释放。目前股指大形态上升通道保持完好，下档多条均线形成多重支撑。在前期向上有效突破半年线之后，该均线已经成为股指的强支撑位。周四股指收盘小幅跌穿半年线，有望触发较为强劲的买盘进场回补，进而带动市场探底回升。