主题：时间窗口 震荡涨0.16%成交量略缩

　今日两市小幅高开，能源板块强势领涨。开盘后，在煤炭、钢铁板块强势走高带动下，两市一度冲高。但是好景不长，石化双雄急速砸盘，金融、地产集体杀跌，众权重板块冲高回落，两市掉头向下。10点过后，新疆板块急速飙升，跃居板块涨幅榜首位。宁夏、山西、重庆等区域板块跟风上扬，强势不可挡。区域板块的群起，带动了中小板块的触底大反攻，农业、军工、酿酒等板块逆势领涨。但是以金融、地产为首的权重板块依旧弱势不改，沪指在平盘位置下方窄幅震荡。临近午盘，有色金属全面启动大幅拉升，黄金股涨势最好，增加了两市的做多人气。午后，区域板块再度掀起热浪，新疆板块强者恒强，海南板块发力跟上，涨势较为迅猛。海南板块的拉起进一步带动了中小板块的做多热情。沪市强势翻红后，窄幅震荡整理。

　　截止收盘沪指报3166.18点，涨4.93点，涨幅0.16％，深成指报12557.70点，涨45.81点，涨幅0.37％。

　　从盘中来看，板块普涨，中小板块今日先抑后扬，截止收盘，中小板块占据板块涨幅榜前列大半江山，海南、新疆、宁夏等区域板块强势崛起，成为盘中的一大亮点，飞机制造、酿酒、农业板块个股亦表现不俗。受益金属价格上升等利好因素提振，黄金股领军，有色板块盘中强势拉升，迅速跻身板块涨幅榜前列。虽有成品油提价等利好消息提振，能源板块强势依然没有有效延续下去，石油、煤炭的领涨局面昙花一现。金融、地产板块依旧弱势休整。创业板依旧领跌两市。

　　市场分析人士称，虽有昨日的暴跌，中小市值个股仍然受到市场的青睐，虽有政策的干预和媒体的口诛笔伐，短期资金难以从容从中小盘股中撤退将使中小市值个股的活跃在近期得以延续，由于周五股指期货将登台亮相，不排除本周剩下时段中蓝筹股的燥动，但从政策面和资金面来看，市场仍有经过横盘整理后再度调整的可能。

　　股指有望震荡上行

　　展望后市，在上有政策压力，下有估值支撑的大背景下，笔者认为上证指数半年线的得失从某种程度上将决定短期市场走势的强弱。在上证指数成功站上半年线之后，预计有上试3200-3300点前期密集成交区的可能。

　　理由有以下两点：首先，预计政策紧缩压力虽然存在，但政策紧缩预期将会减轻。由于本周进入宏观经济数据出台的密集期，A股市场的注意力将更多转到对数据的解读上。从目前来看，已公布的3月份人民币新增贷款5107亿元略低于市场预期，M1和M2的增速回落幅度也在合理水平，说明信贷管制的效果十分明显，紧缩措施效果开始显现。预计即将公布的3月CPI增速较2月略有减少，政策紧缩预期当有所降温。

　　其次，股指期货推出将有利于短期大盘运行。本周末股指期货正式上市，A股将进入全新的时代。由于对沪深300指数成分关注度的增加以及国内市场做多的习惯，预计股指期货上市有利于增量资金对指数的推动。

　　而从投资机会来看，笔者认为在经过一轮普遍意义上的暴涨并出现高位调整之后，题材股已经缺乏整体性的投资机会，后期将面临分化的格局：一方面，没有业绩支撑、成长性不强的个股将走上漫长的价值回归之路；另一方面，具备高成长性、契合国内经济结构调整的个股仍将持续走强。而伴随题材股的分化，预计部分蓝筹股有望出现阶段性、局部性的估值修复行情。建议投资者关注银行、保险、煤炭、有色以及化工等板块。


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今日早盘沪深两市略高开，全天股指窄幅震荡。

　　至收盘，沪指报3166.18点，涨0.16%，成交1393亿元；深成指报12557.70点，涨0.37%点，成交1106亿元。

　　政策消息面上，较重要的有--胡锦涛：不会在外部压力下推进人民币汇率改革；吴定富：保险资金投资不动产细则很快出台；3月全社会用电量同比增长21.04%；银监会要求大银行摸底兼业公司，业绩不佳须退出；商务部公布我国首例“双反”调查终裁决定；成品油价今起每吨上调320元；纽约股市小幅上涨等。

　　板块方面，飞机、农牧、酿酒等行业涨幅居前。金融、石油等相对较弱。

　　个股方面，宝石A、重庆啤酒等10余只非S类个股涨停；亚新制程、南洋科技、黑牛食品跌停。

　经过昨日宽幅震荡并最终大幅上涨后，14日，沪深股市几乎平开后习惯性调整，沪市大部分时间在昨日收盘点位下方窄幅震荡，午后两度翻红，尾盘小幅上扬收涨，依然稳守5日均线，深市震荡向上趋势较为明显，午后大部分时间在红盘运行，最终涨幅较沪市明显，收于5日均线上方。至收盘，上证综指报在3166.18点，涨幅0.16%，全日成交额1394亿元，较昨日大幅萎缩2成半，深证成指报收12557.70点，涨幅0.37%，全日成交额1106亿元，较昨日萎缩3成。沪市个股涨跌家数比约为2.5:1，深市个股涨跌家数比约为2:1，不计ST股，沪市有4家个股涨停，没有个股跌停，深市有11家个股涨停，3家个股跌停。

　　分析人士表示，今日A股市场出现了较有意思的走势，因为市场一直预期中的热点切换在盘面并未出现，一方面是银行股、地产股出现在跌幅榜前列，显示出市场对权重股的做多能量依然心存疑虑。另一方面则是区域投资主线再度活跃，新疆、海南等区域投资主线中的强势股持续震荡走高，显示出大盘短线似乎面临着重回题材炒作的老路的趋势。更有意思的是，在热点切换过程中，新股也渐趋回落，尤其是新上市新股出现了探底的态势，这就说明高估值已经引起了市场的担忧，这将抑制A股市场短线的做多活力。只是由于股指期货的预期以及一季度业绩增长所带来的估值优势，大盘短线也难有大的调整空间，看来，市场在近期有望进入到涨跌两难的境地中，建议投资者仍然关注起题材股以及产业前景相对乐观的品种。

周三A股市场呈现缩量震荡走势。因银行年报首现负增长、支持外商投资企业在境内公开发行股票、房产税最快5月份推出等消息多数偏空，加上3月宏观数据公布在即，市场观望气氛升温，大盘出现缩量震荡走势，部分中小盘个股成为活跃市场的主力，市场赚钱效应再度显现。

截至收盘，上证综指收市报3166.18点，上涨0.16%，成交1393亿；深证成指收市报12557.7点，上涨0.37%，成交为1106亿，两市共成交2499亿，同比萎缩近三成。

盘口显示，犹豫3月经济数据公布在即，加上昨日获利盘打压，今日早盘沪深两市股指呈现缩量震荡走势，中小盘个股在经历昨日的凌厉洗盘之后再度活跃。午后，有色金属板块引领大盘重心小幅抬高，沪指两度翻红，最终以全日次高点收盘。个股方面，主要权重指标股相比昨日来说沉寂很多，油价上调却引发中国石化、中国石油大肆做空，早盘最深跌幅均超过1%，午后跌幅有所收窄，最终分别下跌0.43%和0.61%。“工、中、建”全日走势不佳，最终也纷纷收跌。整体来看，两市七成多个股收涨，非ST个股涨停16只，涨幅超过5%的个股80余只，跌幅超过5%的个股10只，非ST跌停个股3只，均为昨日新上市的新股。

具体盘面呈现三大特点。一是多数个股跑赢大盘，市场赚钱效应显现。由于金融地产等权重股走势低迷，股指表现低迷。而黄金、军工等概念股大涨逾2%，酿酒、农林等CPI概念板块涨幅靠前，西部开发再升级，新疆、西藏、宁夏等区域概念板块表现也异常活跃，最终六成多个股跑赢指数。二是中小盘个股出现分化。经过昨日的洗刷之后，以创业板、次新股为首的前期恶炒的个股继续挤泡沫，出现深幅调整，而受政策扶持的区域概念板块个股继续逞强。三是市场观望升温，成交大幅萎缩。3月经济数据即将公布，多空双方纷纷静待指令，今日两市合计成交不足3000亿，同比萎缩近三成。

整体来看，消息面和短期获利盘的打压，权重股表现低迷，大盘呈现欲攻乏力，同时量能出现大幅萎缩。技术上看，虽然今日市场缺乏权重股和量能的配合，但沪指上行形态保持完好，KDJ即将金叉，5日均线拐头向上，股指仍处强势区域。不过，明日3月宏观经济数据靴子落地，沪指K线上也收出了类似吊颈线的长尾光头小阳线，说明多空双方争战将进一步升级。我们仍坚持短期市场小步震荡向上的判断，但空间或有限。