主题：粤电力A：长期前景值得看好 买入　

东方证券分析师发表研究报告表示，考虑到公司大量的前期项目获批后带来的规模成长性，给予公司电力资产22倍PE，目标价为9.02元，维持公司“买入”的评级。在公司2010年利用小时数同比增长6％及煤价上浮6％的前提假设下，预计公司2010-2012年EPS分别为0.41、0.49和0.58元。

　　据公司发布的年报估计，2010年广东省用电量将有7％的增长，但分析师认为此估计偏保守。考虑到除2008年外，历年广东省用电量皆高于全国水平，而2010年全国用电量增速预测为9.5％，分析师据此预计广东省合理用电增速区间为12％-13％。由于南线西电东送受西南大旱影响反成为受电区域，因此公司2010年利用小时数同比有望达到6％以上。

　　分析师指出，占权益装机一半的电厂贡献公司利润80％以上，公司盈利仍主要来自全资电厂沙角A及控股的湛江、靖海电厂。而参股的广前、惠州LNG电厂则继续充当了公司业绩的稳定器，两LNG电厂合计为公司贡献每股收益0.1元。公司尚有大量前期项目正在报批中，包括沙角A三期（2*100万kw）、惠来靖海扩建（2*100万kw）、云南威信煤电联营（2*60万kw），分析师预计公司的核心盈利电厂规模将进一步扩充。

　　此外，公司年报中公布的中粤两台60万千瓦的油改煤项目将于2011年技改完成，投产当年可贡献净利润2.6亿元，每股增厚0.09元；云南威信煤电联营项目也有望于2012年投产。

　　机构来源：东方证券



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。