主题：包钢稀土:盈利明显提升行业持续向好 增持


　　盈利明显提升,行业持续向好

　　1、公司产业链日趋完善。钕铁硼业务规模正在快速增长,核磁共振项目有望增添新盈利点,公司正在向其拓展稀土终端下游业务、做全稀土产业链的战略目标靠近。

　　包括磁材公司在内,公司目前共拥有钕铁硼产能5000-6000 吨,设计产能目标:15000 吨自建,及15000 吨合建（与三吉利公司）。公司产品定位中等偏上,国内主要竞争对手为中科三环(000970 )、宁波韵升(600366 )等。该产品盈利能力较好,基于较强的原材料成本优势,公司具有一定竞争优势(310368 )。

　　核磁共振仪项目设计年产300 台核磁共振仪器,所需主要稀土原料为钕铁硼,平均每台大核磁共振仪需消费3 吨钕铁硼,每台小仪器需1 吨/台（钕铁硼中钕含量约30%）。预计2010 年可以达产。

　　借助新奥集团公司成熟的市场和技术,包钢稀土为镨钕中间产品找到了应用出口,同时大大提升了产品附加值。

　　我们认为,此举一方面体现了公司拓展稀土终端下游业务、做全稀土产业链的发展目标和战略安排;同时,包钢稀土研究院在稀土作为磁性材料的研究与应用领域实属强项,相信两相合作有望实现实验室研究与产业化的有效承接,形成强强联合,从而引发协同效应。



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