主题：工商银行：占上市公司总资产1/5

公司之王的首要指标，便是总资产。2007年，中国高速的经济列车和股民们的投资热情，缔造了一个又一个巨无霸，但盛世之下的落魄似乎更让人心酸。

　　上市公司三年总资产翻番

　　我们根据wind数据统计所作的分析表明，至2007年，上市公司总资产规模41.42万亿元，三年间总资产规模增长了97.95%,其中股东权益增长了107.63%，而负债增加了91.52%。而比较两年数据则是，总资产规模增长了70.74%，股东权益增长91.20%，负债总额增长了63%；与2007年年初相比，总资产增长了22%，而股东权益和负债总额分别增长了21%和23%。

　　这表明，上市公司的股东权益增幅有放缓趋向，而负债比例开始抬升。某种程度上说明了上市公司进入大幅的扩张期，资金需求强烈，从这角度看，金融行业的景气是明显持续的。

　　工行占上市公司总资产1/5

　　截至4月28日，总资产排名前50的上市公司被8大行业占据：银行、保险、证券、石化、煤炭、钢铁、汽车、航空。这50家上市公司的平均总资产接近7300亿。其中，工商银行(601398行情,股吧)以8.68万亿的总资产稳居两市榜首。

　　在当前紧缩的货币信贷政策下，工行规模庞大的资产优势就显现出来：其贷款分布在地域和行业上的分散性，有助于降低非系统性风险。便利的结算基础和雄厚的客户基础使得工行吸收的同业存款、居民活期存款等低成本资金的稳定性超过了其他银行。

　　券商飞速长大

　　海通3年总资产增长超10000%

　　近3年，总资产增长率超过100%的上市公司有388家，排名前5的是海通证券(600837）、新钢股份（600782.SH）、东北证券(000686）、金风科技(002202）、中国船舶(600150），平均增长率超过了4100%。海通证券以12158%的惊人增速摘得总资产增长率桂冠，与第二名拉开10000个百分点的差距。目前，海通证券总资产约为953亿元。

　　海通证券总资产增长之路从其股本扩张可管窥一斑。2005年年中，海通证券总股本不到3万，2007年末，总股本猛增至41万。仅2007年，公司定向增发募集资金就达260亿元，大大增强了公司的资本实力。除此之外，2007年公司各项业务出现爆发式增长给海通证券总资产的增长加足了马力。传统的三大业务仍是最主要的收入支柱，总贡献收入比重89.24%。

　　很容易发现，除了海通证券之外，总资产增长率排名前5的还有一只券商股——东北证券。其2007年主营业务收入是2006年的近4倍；去年的利润总额相比前年也增长了10多倍。

　　S*ST朝华总资产仅140万

　　总资产排名末20位的全部为ST军团成员，平均总资产仅1亿元，与第一梯队的总资产相比，天上地下。其中，S*ST朝华的总资产仅140万元，少得可怜。其净资产有17468.9386万元，但总负债17468.9386万元，与资不抵债之间只有咫尺。

　　267家上市公司近3年总资产增长率为负。总资产缩水最严重的还是S*ST朝华，近3年缩水了近100%。一般而言，总资产较小的公司风险承受能力较差，容易受到突如其来的厄运的打击。

　　天马股份(002122)、证通电子(002197)、御银股份(002177)等值得关注

　　值得注意的是，从三年总资产增长幅度来看，最为抢眼的除了证券行业、地产行业外，成长性好、质地优良的一些小盘股。如四处跑马圈地的天马股份增幅达到了992%，其余表现抢眼的还有证通电子、御银股份、智光电气(002169)、武汉凡谷(002194)、广电运通(002152)、宁波华翔(002048)、沃尔核材(002130)、云海金属(002182)等，这些小公司都是所在行业的细分龙头，盈利模式基本上依附在高成长性的技术性服务性行业。

　　反之，排在资产扩张末尾的企业，大抵是一些传统行业甚至是夕阳行业的公司。如纺织、农业、钢铁、旅游等。包括林海股份(600099)、渤海物流(000889)、北京旅游(000802)在内的14家上市公司近3年总资产增长率在0-1%之间。以北京旅游为例，其近3年总资产增长率仅为0.306%，2007年总资产约为6亿元。主营业务利润是公司总资产增长的重要“来源”，而北京旅游在这一项目上的增速几乎等同于“乌龟爬行”。2006年，公司主营业务利润为6400万元、2007年约6600万元，增长率仅3%。



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