主题：天相投顾：给予海马股份“增持”评级

天相投顾证券分析师发表研究报指出，海马股份(7.52,-0.16,-2.08%)（000572.SZ）一季度实现营业收入24.81亿元，同比增长186.64％，环比增长14.75%；归属于母公司所有者的净利润6913万元，2009年同期为-2353万元，2009年四季度为-6016万元。

　　分析师认为，2009年受研发费用集中费用化以及部分产品因更新换代而停产、发动机外购等因素影响，公司盈利能力大幅下降；2010年公司盈利能力的恢复符合预期。随着自产发动机配套量的进一步增加以及产品恢复生产后产能利用率的提高，公司综合毛利率将进一步提高，预计2010年全年综合毛利率有望达到14%左右。

　　2010年1-3月，公司汽车销量为4.89万辆，同比增长144.33%，环比增长27.4%，其中新车福仕达单月销量均在5000量以上，市场反映良好。随着新车型的销量释放，公司2010年汽车销量有望达到25万辆，同比大幅增长140%左右。据此，分析师给予海马股份“增持”的评级。


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