应该逢低买入 还是逢高减磅？
广州万隆



　　今天消息面继续有关于房地产的利空。但是，大盘先是反复震荡，十点半后多头发力，指数不断上升，上证指数重返3000点关口，最后有一定拉尾市。上证指数以3033点报收，全天上升54点，上升幅度是1.8%，深成指数全天上升228点，上升幅度是1.97%。智能电网、电子信息板块都有比较好的上升。

　　在周一暴跌、周二继续下跌后，今天大盘走出明显的反弹行情。到底这是逢低买入的时机，还是逢高抛出的机会呢？应该买入，还是抛出呢？投资者一定要谨慎作出判断。

　　一、继续有楼市的利空，大盘却走出明显上升行情。

　　今天的消息主要有：

　　其一、央行罕见报告，银监会保监会直指楼市。——对房地产是比较大的利空。

　　其二、美国股市昨天小幅上升，道琼斯指数昨天上升0.23%，大宗商品也小幅上升。——影响不大。

　　其三、重组异动必查，证监会八项措施管理上市公司。——对重组股偏空。

　　其四、股票下乡，最低369元可以炒股。——利好。

　　其五、印度两度加息。——偏空。

　　其六、融资融券总量上演三级跳。——偏好。

　　总体感觉：楼市的利空继续出台。

　　大盘没有理会利空消息，先是反复震荡。十点半后多头发力，指数不断上升，上证指数重返3000点关口，尾市继续上升。上证指数以3033点报收，全天上升54点，上升幅度是1.8%，深成指数全天上升228点，上升幅度是1.97%。

　　二、目前最重要是判断：下跌趋势是将结束，还是刚刚开始？

　　面对今天的反弹，投资者最重要是判断：这一次的下跌趋势，是将要结束，还是刚刚开始？

　　新的下跌趋势明显已经形成。如果，这一个下跌趋势即将结束，后市将很快就重返上升趋势。

　　投资者就应该及时利用近日的下跌低位，买入潜力股。

　　如果，新的下跌趋势只是刚刚形成。就意味着，后市还有相当大的下跌空间，下跌行情还将有相当的持续性。

　　这样，投资者就应该及时利用这一两天的反弹，逢高减磅。回避后市不断下跌的市场风险。

　　两种判断方向截然不同，操作策略也背道而驰。如果判断失误，将导致操作的方向性失误，最终导致不少的亏损。

　　投资者务必谨慎分析、判断。

　　三、令人担心的是：还有一些利空有可能要出台。

　　目前最令人担心的是：

　　其一、从今天的情况看，房地产的利空还在继续出台。其将继续对大盘形成很大的压力。

　　其二、加息、央行不断收紧流动性。也是最近央行不断进行的事情，也是随着有可能出现的利空。

　　其三、刺激经济政策的退出，也是基本要出台的。只是迟早的问题。

　　如果，这些利空政策在近期出台，就将使空头的力量源源不断。从而给市场形成巨大的压力。

　　当然，我们非常希望管理层能够照顾一下股市，考虑到股市的低迷，以及投资者的严重亏损。推迟出台这些利空政策，而投资者还是应该小心判断后市。对后市的发展方向作出准确的判断，从而选择准确的操作策略。

如何看待本轮房地产调控
广州万隆



　　国务院出台的房地产调控措施，显然对市场心理产生了较明显的短期冲击。但本栏目认为，稳定市场价格仍然是管理层的根本目的，调控力度未必如市场预期的那样严厉。从更高层面来看，如何协调房地产调控和经济增长之间的关系，恐怕是目前政策面面对的难题。

　　一、稳定价格为主

　　从目前来看，虽然管理层对房价过快上涨引发的社会矛盾非常担忧，但其调控市场的主要目的还是停留在防止房价过快上涨这一层面上。部分一线城市如北京、上海热炒房地产，是导致这轮调控的直接诱发因素。

　　这个角度来看，由于政策调控的实际定位和措施并未如想象的那样严厉，尤其是本轮调控的措施在很大程度上还是为地方操作预留了空间。因此，这可能是房价和政策博弈过程中的一个正常过程，房地产调控的定位是稳定而不是打压，市场对此的理解显然是有一定偏差的。

　　而基金等机构显然认为此次调控的力度将十分严厉，认为调控会导致资产价格的大幅下跌，而这恐怕忽略了目前整体经济环境十分脆弱挤压政策调控空间这一因素。市场的过分恐慌预期，也让管理层本身对房地产大幅下跌可能带来的经济风险更为担忧。因此其举措是逐步推出，并不断观察市场反应。

　　二、债务压力也限制调控力度

　　众所周知的是，目前地方政府负债压力极大，而土地占据地方政府的财政支撑的半壁江山。虽然管理层很难容忍这种状况再持续下去，并对地方政府这种债务模式有高度警惕，但现实情况是地产的崩塌很可能会引发地方债务危机的显性化。

　　我们认为，管理层最大可能是选择通过逐步调整经济模式和熨平经济周期的情况下，通过时间来化解这些风险和消化泡沫。尤其是在市场对这种风险的预期足够背景下，其更不能容忍一些偶发事件导致债务危机出现。

　　从这个角度来看，房地产调控的力度也就受到限制。

　　三、化解调控和增长的矛盾是当务之急

　　从根本上来说，房价的下跌对经济的杀伤力主要体现在可能导致房地产投资和成交的大幅萎缩。但如果合理利用发展保障性住房市场这一政策举措，则又可能摆脱调控房价和经济增长之间的中短期矛盾。

　　问题在于发展保障性住房，有赖于在土地政策和其它方面给予实质性的支持，中央政府如何和地方政府协调关系也至为重要。这也可以看作是理清房地产行业属性，即房地产更应当承担社会功能的关键性一步。

　　可以说，如何解决房地产调控和经济发展之间的矛盾，已经成为一个较为紧迫的问题。

继续反弹力度减弱 逢高减持为上策
联讯证券



　　大盘下跌之后，终于迎来强势上涨，个股活跃度明显升温，盘中个股几乎全线飘红。就大盘反弹呈现的能量以及运行趋势来看，大盘明天有望继续反弹，但力度明显减弱。建议利用个股盘中冲高的机会降低仓位，仓位保持在60%。轻仓的投资者可坚持抓小放大、快进快出的操作方式，介入电子信息、医药、消费类股票。

A股机会在何处？
博众研究



　　4月21日盘后点评：

　　大盘高开后略微回调便走出强势反弹行情，地产、金融止跌企稳而低碳、传媒、智能电网、物联网等题材概念股遍地开花。近期我们一直强调的新能源、科技电子、航天军工继续强势。

　　最终上海报收在3033点，上涨53个点。深圳报收11766点，上涨227个点。两市共成交2752亿。成交量放大1成多。

　　一 热点点评

　　今天智能电网、电子信息表现强势，这些板块是国家未来发展的重点。智能电网有望提高国家电网的利用率，实现电力的最优化配置；电子信息也是国家实行科技兴国的重点发展对象，近期一直受到政策的重点扶持。另外，我们注意到一些次新股近期也走出了连续上攻的行情，走出了独立的行情，今天上市的300070碧水源更是涨幅高达120%，像002362汉王科技、300002神州泰岳近期表现远强于大盘。未来可以关注一些新股上市后的表现，比如接下来将上市的300074华平股份，毛利率高达76%，公司成长性高，这种类型的上市公司，集万千宠爱于一身，必然受到资金的不断追捧。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，A股开户数重拾升势，持仓帐户数首破5300万

　　点评：我国持仓A股账户数连续第二周上升，且增加幅度加大，并再一次创下了历史新高。这表明主力资金在连续派发筹码，而且派发力度有所加大，这对后市行情不利。但新增A股开户数重拾升势表明场外资金入场趋势有所加快。参与交易A股账户数也有增加说明了场内资金还是较为活跃的。这条消息说明了大资金对后市还是比较谨慎。

　　技术上，股指今天出现探底反弹，收出了一根中阳线，收复了年线，60分钟K线MACD即将向上金叉，表明股指仍有反弹的动力。但是日K线又表明了股指下跌的压力依然存在，仍有回调的风险。今天成交量有所放大，股E通也显示机构资金有所回流，但回流幅度不大。

　　三 后市展望

　　今天股指虽然出现反弹，但是板块之间表现分化，一方面房地产、银行、钢铁等板块表现低迷；另外一方面智能电网、电子信息、医药板块表现抢眼；受到政策调控与受到政策扶持的板块明显出现分化，冰火两重天。近期的市场在经过调整后，市场也重新找到了炒作的方向，回避周期性股，而选择了业绩相对比较平稳的医药等个股。一些成长性高的上市公司也不断受到新资金的关注。我认为随着房地产调控的继续，目前中国投资的途径还是较少，仅有股市和楼市，调控楼市必然会使得一部分资金重新回流到股市，市场未来局部性的机会依然存在。

　　四 操作建议

　　既然市场存在局部性的机会，那我们就要跟进市场主力的脚步，关注一些基本面好的上市公司，必须是公司业绩不错，成长性高的个股。近期一些次新股受到资金面的关注，虽然目前股价较高，但是优秀的上市公司必然会通过高成长性来拉平股价。目前A股的一部分个股受到政策调控，这一部分个股连续的下跌也使得受到政策扶持的个股水涨船高，市场并没有很安全的品种可以选择，这也是相当无奈。建议大家目前控制仓位，回避受到政策调控的房地产、金融、钢铁、水泥、建材等板块，逢低关注医药、科技，以及一些基本面不错，成长性高的次新股。

哪些分拆概念仍然值得关注
广州万隆



　　[热点聚焦与市场机会]

　　在上日探底回稳的基础上，周三深沪大盘在个股普涨的推动下展开强劲反弹的行情，两市股指分别大涨1.97%和1.80%；其中上证综指重新收复3000点整数关口并企于年线之上。考虑到短期的快速下跌使得做空动能得到较为充分的释放，且随着房地产调控政策负面影响的进一步消化和市场信心的逐渐恢复，预计后市大盘有望依托年线支撑继续震荡反弹。

　　从周三的盘面表现来看，近日领跌大盘的金融、地产、煤炭等权重板块纷纷展开反弹，成为推动大盘反弹的主要动力之一。事实上，从新一轮房地产调控政策的主要意图来看，主要针对部分城市房价过块上涨，并严查违规投资房地产、遏制炒房现象和投机性购房等，而目前大部分二、三线城市的房价相对理性，政策调控影响较小。而从长远来看，随着房价的趋于理性和刚性需求的释放，房地产市场仍会保持平稳健康发展。因此，就短期而言，随着市场对调控政策逐渐消化，金融、地产等权重板块的过度反应有望得到逐步纠正。

　　值得投资者关注的是，受大唐发电拟分拆子公司上创业板的消息刺激，大唐发电被巨单牢牢封住涨停板，并带动相关的分拆上市概念股强势上涨，如张江高科、浙江医药、双良股份、中青旅、中信国安、紫光股份、华工科技、深圳华强等。注意到，4月13日，中国证监会允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市，与此同时开出了六大条件，从而点燃了市场对有可能分拆上市的主板公司的关注和炒作行情。分拆上市需满足的6个条件是：上市公司公开募集资金未投向发行人业务；上市公司最近三年盈利，业务经营正常；上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易；发行人净利润占上市公司净利润不超过50%；发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。

　　统计显示，根据上述标准，目前主板市场中有数十家公司具备分拆上市的条件。主要包括大唐发电(600991)、中国宝安(000009)、ST重实(600736)、世纪星源(000005)、鹏博士(600804)、辽宁成大(600739)、同方股份(600100)、紫光股份(000938)、大恒科技(600288)、中青旅(600138)、首旅股份(600258)、桂东电力(600310)、双良股份(600481)、通化东宝(600867)、华东医药(000963)、长春高新(000661)、复星医药(600196)、天通股份(600330)、华工科技(000988)、长城开发(000021)、综艺股份(600770)、海虹控股(000503)、诚志股份(000990)、TCL集团(000100)、深圳华强(000062)、东方电子(000682)、振华科技(000733)、张江高科(600895)、华神集团(000790)等。可以预期的是，随着市场对分拆上市关注度的进一步提升，预计相关的分拆概念股有望继续受到市场追捧，拥有较多优质子公司的主板个股无疑值得重点关注。

　　与此同时，以创业板、智能电网、电子器件、新能源、环保等为代表的新兴产业类个股也有突出表现，上述个股的活跃极大地激发了市场的做多热情。笔者近日反复强调，当前机构资金的规模特征、国家大力发展战略性新兴产业的政策背景以及中小盘的成长前景决定了创业成长类个股有望反复表现。随着新一轮产业升级的到来和经济增长模式转变的全面推进，拥有核心技术和核心资源，具备高成长特征的新兴产业类个股仍将受到主力资金青睐，获得持续性溢价。另外注意到，已披露的23家基金公司一季报显示，基金在今年首季开始大举增持信息技术和机械设备仪表行业，较09年末分别增加1.37%和1.29%，显然一季度基金行业配置同样青睐产业政策扶持的战略性新兴产业。

　　[风险及策略提示]

　　本周二，央行通过例行的公开市场操作回笼货币1150亿元，将周内到期资金冻结过半。具体而言，1年期央票发行400亿元，发行利率连续第12周持平于1.9264%；28天期正回购750亿元，招标利率继续持平于1.18%。统计显示，本周公开市场到期资金1980亿元，周二回笼1150亿之后，本周仅剩830亿需要对冲。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 保监会相关负责人20日表示，在保险资金投资不动产办法出台前，未经批准，保险公司不得开展相关投资业务。下一步，保监会将开展重点检查，对违规问题将依法追究相关公司和责任人的责任。数据显示，截至3月末，保险公司资金运用余额3.95万亿元，较年初增长5.7%。其中，银行存款占比29.3%，较年初上升1.2个百分点；债券占比50.9%，下降0.05个百分点；权益类投资占比16.5%，下降2.1个百分点。保监会负责人强调，保监会将全力维护宏观经济健康发展。具体到保险资金投资不动产问题上，坚持审慎监管和稳步推进的原则，务求规范透明，确保资产安全，坚持“三不”原则，即不允许投资住宅类物业也就是居民住房、不允许直接投资商业房地产、不允许参与房地产开发。

　　2、 中国银监会主席刘明康20日强调，银行业金融机构要实行动态、差别化管理的个人住房贷款政策，严格限制各种名目的炒房和投机性购房；各大中型银行还要按季度开展房地产贷款压力测试工作。另统计显示，截至2010年3月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为84.3万亿元，比上年同期增长21.3%。

　　3、 中国社科院20日发布的2010年《农村经济绿皮书》预计，2010年我国农产品价格总体上涨的可能性相对较大，农产品生产价格总体水平涨幅在4%左右，粮食生产价格涨幅可能超过5%。

　　4、 上月刚刚加息25个基点的印度央行4月20日再次宣布，将基准借款和贷款利率上调25个基点分别至3.75%和5.25%；并将银行现金存款准备金率上调25个基点，至5.25%。

　　5、 4月20日，国务院办公厅发布了《医药卫生体制五项重点改革2010年度主要工作安排》，提出了2010年度的16项主要工作任务。除了“加大资金投入”再次得到明确之外，还首次提出“建立目标责任制”以促进今年医改政策顺利落实。此外，《安排》首次明确了“提高筹资标准”、“提高报销比例”相关数字目标，这也带来“医药市场有望继续扩容”的预期。

　　[今日市况]

　　在上日探底回稳的基础上，周三深沪大盘在个股普涨的推动下展开强劲反弹的行情，两市股指分别大涨1.97%和1.80%，两市合计成交约2752.14亿；其中上证综指重新收复3000点整数关口并企于年线之上。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综指以2984.62点开盘并略微探低至2972.10点后在智能电网、电子器件、物联网、商业百货以及分拆概念等热点推动下震荡走高，盘中最高冲高至3034.33点，并以全天次高点3033.28点报收。深成指相应呈现震荡反弹的态势。

　　从盘面情况看，两市个股呈现普涨格局，其中上海市场涨跌家数比例为891:18，深圳市场涨跌家数比例为961:27。涨幅榜方面，宁波韵升、大唐发电、新华百货、大厦股份、中大股份、宝光股份、风帆股份、张江高科、东方市场、拓邦股份、大族激光等23只个股涨停。板块风格方面，创业板大涨4.36%，位居涨幅榜首位；其次，商业百货、智能电网、电子器件、低碳经济、新能源、环保及航空等板块也有突出表现。近日领跌大盘的金融、地产、煤炭等纷纷展开反弹。

　　周三，上证综合指数以2984.62点开盘，最高3034.33点，最低2972.10点，报收3033.28点，上涨53.75点，涨幅为1.80%，成交1482.25亿；深成指以11557.60点开盘，最高11779.13点，最低11501.96点，报收11766.82点，上涨227.84点，涨幅为1.97%，成交约1269.89亿。

新的一波行情至少需要两个条件
联讯证券



　　周三两市在连续大跌后双双出现稍大幅度的反弹，个股呈普涨态势。对于指数，目前仍当作反弹来看待，指数想重新走出新的一波行情至少需要两个条件：一、本次领跌的地产板块要出现明显的企稳迹象，目前整个板块还是相当疲软；二、周一的大阴线将会成为近期内最大阻力，只有放量收复该阴线，指数才有明显的走好希望。综上所述，操作上建议近期以趋势来作为操作的风向标，以2950到3050点的区间为参考指标，也就是说，只要近期能维持在该区间中运行，操作上可继续围绕消费、题材概念操作，反之，一旦向下突破该区间，应大幅减仓避免个股补跌。总体上维持7成仓位不变，继续看好新疆、消费板块，世博消费概念近期内可能会面临一定机会。

暴跌急涨 短线有待巩固
天证投资



　　周三大盘在外围股市转好的带动之下，两市股指展开报复性上涨行情。早盘上证指数以2984点轻微高开，短暂回落以后呈现出震荡上涨行情。在权重品种带动之下，最终带动大盘形成普涨行情。截止收盘，上证指数报收于3033点，成功收复3000点整数大关，全天上涨1.80%。两市成交水平呈现温和放大趋势，显示投资者信心有所增强。我们认为在经历过短线急涨急跌的行情以后，短线趋势将以适当的整理为主。

　　盘面整体在大盘靓丽表现的带动下，呈现普涨行情。前期领跌的银行、地产两大权重板块也出现了止跌企稳的局面。纵观整个权重板块走势，保险板块成为目前最为坚挺的一个板块，也有望成为后市的主要领涨力量。中小扳指依旧高歌猛进，再次回收短线均线失地，后市仍然存在较大投资机会。

　　技术上看，上证指数今日快速收复年线以及3000点失地，但还难以确定反弹行情能够得到有效延续。第一，3050点成为5日均线以及60日均线的合力位置，短线压力较大，一口气冲关的难度较大。第二，短周期上证指数的技术指标显示，短线已经处于超买位置，调整的要求较为强烈。第三，均线系统整体处于凌乱状态之下，没有适当的修复难以出现较大行情。故我们认为行情短线将以整理为主，整理格局的强弱将决定中线行情的发展方向。

两市大幅反弹 后市仍有空间
北京首证



　　周三两市大盘震荡走高，展开反弹行情，沪指最终重返3000点上方，个股也积极表现，盘面整体呈现普涨格局，两市下跌个股不足五十家，其中分拆上市概念股以及电子信息等新兴产业股的走强激活了市场人气。截止收盘，两市大盘双双收中阳线。电子信息、商业连锁、通信等板块最终涨幅居前，幅度均在3.5%以上，券商、钢铁、银行等板块涨幅偏小，无一板块下跌。沪指报收于3033.28点，上涨53.75点，涨幅1.80%，成交1482.26亿，深成指报收于11766.8点，上涨227.84点，涨幅1.97%，成交1269.89亿，两市合计成交2752.15亿，较上一交易日量能有所放大。

　　调结构、促销费的大环境将支撑家电行业稳健增长，估值优势显现。本月由于国家对房地产行业的超预期调控，导致龙头家电股跟随房地产板块跌幅较大，而小家电板块表现比较突出，由于1季度良好业绩和出口复苏的支撑，在震荡行情下，仍取得了1.39%的绝对收益，相对收益7.89%。截止4月16日，白电相行业相对于非金融、投资类行业的平均PE为0.67倍，低于历史平均水平0.75倍，估值安全。我们认为，调结构、促消费的大环境将支撑家电行业长期的稳定增长，房地产对家电的应当有所弱化，目前的超跌已经使得家电板块估值的安全边际凸显。一季报良好的业绩增长将成为估值提升的催化剂。因此，投资者对于该板块可适当关注。

　　从消息面看，主要有：1、央行公布首季贷款投向，房贷同比增逾四成。2、保监会严查险资违规投资不动产。3、机构预测二三季度出口仍保持较强回升势头。4、重庆官方否认房产消费税已获批复。5、国土部将严控新上项目用地，大中型银行按季开展房贷压力测试。

　　从技术上看，两市指数大幅反弹，日线收阳，沪深两市指数收在最高点，技术指标KDJ死叉后J值有所勾头， MACD指标绿柱稍有放大，两市大盘技术指标已有所好转。技术上看后市大盘有继续上行的可能，后市上方关注60日均线附近的压力，下方关注年限支撑。

　　综合来看，今日市场大幅反弹，再度将年线收回。但市场近期的表现仍属于消化股指期货上市和房地产行业调控等因素的影响，目前宏观经济运行趋势依然向好，这有望对市场中期表现形成支撑，投资者操作上仍需保持谨慎和耐心，关注基本面预期明朗的个股。切不可盲目抢反弹。