主题：汽车行业：战略新兴 世博开启电动车元年

　　全球：新能源汽车产业稳步推进，电动车主流地位更加明朗

　　新能源汽车涉及新经济增长点、能源安全、环境保护三大全球焦点，推动各国政府纷纷投入“新能源汽车产业支持竞赛”。

　　2010年也是全球新一代电动车上市推广年，包括已上市的日产Leaf、三菱iMiEV纯电动车以及将上市的通用雪佛兰Volt、丰田Prius插电式混和动力车和奔驰smart fortwo纯电动车。

　　国内：“战略新兴”、世博会开启电动车发展元年

　　战略新兴产业地位的确立使新能源汽车/电动汽车产业获得政策大力支持，涉及新能源汽车技术开发、私人购买补贴、电动车充电基础设施建设、电动汽车优先。

　　按市场预期的私人购买电动汽车最高补贴5-6万/辆标准，国内的补贴力度将与美、日、欧的补贴标准相当甚至略高。而由于中国国内企业在电池和电动车生产方面具备成本优势，这将使国内电动汽车推广获得较国外更大的推动力。

　　“低碳世博会”拉动新能源汽车需求超过1000辆，整车提供商主要是上海汽车、安凯客车等，关键零部件的主要受益者包括万向电动车、南车时代电动等。

　　将于11月开幕的广州亚会也将拉动数百辆新能源汽车需求，为广汽集团提供关键零部件的厂商将明显受益。

　　投资主线：电动车关键零部件+受益世博、亚运概念

　　对新能源汽车主题的投资仍应主要关注锂电池电动汽车产业链条，在此基础上我们认为应关注两条逻辑主线：

　　1)电动汽车关键零部件环节的优势公司应获得持续的“战略新兴产业成长溢价”。电动汽车关键零部件从无到有，未来10-20年内将成长为上千亿美元市场规模，对此领域公司的投资应采取“重质轻价”原则，即关注未来胜出概率、淡化短期估值压力。

　　2)世博会、亚运会是今年国内新能源汽车产业展示的重要舞台，产品能够大规模应用于世博会、亚运会的企业将有更好的主题投资机会。

　　基于以上原则，我们重点推荐万向钱潮(000559)、曙光股份(600303)、江苏国泰(002091)、杉杉股份(600884)、华芳纺织(600273)、佛山照明(000541).



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