主题：医药生物行业指数刷新历史新高

4515.59点，申万医药生物一级指数4月22日盘中再度创出历史新高。分析人士指出，业绩持续较快增长和中长期发展前景向好，是医药生物行业受追捧的重要原因。

高成长预期助推行业走势
2009年医药生物板块的业绩增长较快，已发布年报的116家医药类公司全年营业总收入同比增长15.64%，净利润同比增长62.17%。从今年已披露一季报的47家公司来看，其业绩增长势头依然在延续，这47家公司的营业收入同比增长31.31%，净利润同比增长则达到45.75%。除09年一季度基数较低的原因外，医药股的内在成长动力也是不可忽视的因素。
业绩持续稳步增长，成为前期投资者追捧医药生物板块的当然理由。事实上，今年以来申万医药生物一级行业累计上涨约20%，表现明显强于同期大盘。统计显示，今年以来沪深300指数在震荡中下跌了10.46%。
市场人士指出，当前市场普遍预期，医药生物行业中长期依然有望保持较快增长，这对今年以来医药生物行业的走势产生了积极影响。长期来看，我国经济持续发展，居民医疗支付能力不断提高，人口老龄化加速和生活方式改变等都将增加医疗方面的需求。中期来看，随着我国扩大医保覆盖面和提高医保水平的相关政策措施实施，今后几年对医疗方面的需求有望进入快速增长阶段。
另外，4月19日国务院办公厅发出医药卫生体制五项重点改革2010年度主要工作安排的通知，明确提出要加快基本医疗保障制度建设和进一步提高基本医疗保障水平，也在一定程度上助推了近日医药生物行业的强势。分析人士认为，随着医改推进速度的加快，医药生物行业有望获得进一步的推动力，预计相关上市公司业绩将保持较快增长。

整体估值已水涨船高
随着医药生物行业的节节攀升，行业的整体估值也水涨船高，并使后续投资者追高的风险明显增大。WIND资讯统计显示，以4月22日收盘价为准，按2009年报测算的申万医药生物一级行业的整体市盈率（剔除负值）为45.17倍，而按2010年预测数据测算值则为33.94倍。而按相同口径测算的全部A股市盈率则分别为23.04倍和17.96倍，这显示当前医药生物板块的估值明显高于全部A 股。
从历史上看，医药生物行业2000年以来市盈率（以周股价和TTM整体法测算）的平均值为44.88倍，全部A股的平均值为31.89倍，前者较后者的均值高出40.73%。值得注意的是，近期医药生物行业相对于全部A 股的溢价率已创出2000年以来的新高。因此，从绝对和相对水平来说，当前医药生物板块的市盈率都已进入偏高水平。
分析人士指出，在业绩持续增长预期的影响下，当前估值较高的医药生物股短期并不会必然进入调整，但可以肯定的是，后续投资者追高的风险将明显增大。在此情况下，如果要继续寻找医药生物行业中的投资机会从细分行业入手精选个股就显得尤为重要。




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