主题：机构论市：高位股批量杀跌 创业板降温明显


指数技术上的修复仍需时日，短期依旧保持谨慎，等待市场探底反抽的机会。当然投资者也无需太过恐慌。目前仍是政策关注期，高层有较强的维稳意图，所以市场整体风险不大。对于有业绩支撑，低位低估值的个股，仍可耐心持股，控制好仓位，等待市场企稳迹象出现再行补仓。


　　[B]百瑞赢：高位股批量杀跌 创业板降温明显[/B]

　　周三，三大指数集体大跌。创业板指跌逾2%，跌幅最大。上证指数低开低走，午后跌幅扩大，险守3300点。板块全面下挫，仅环保红盘，主要是受到新固废法实施的影响。新材料、农业种植、半导体等跌幅居前。


　　截止收盘，上证指数报收3329.74点，下跌43.84点，跌幅1.30%。成交额3819亿。深证成指报收13428.40点，下跌241.01点，跌幅1.76%，成交额5966亿。两市合计成交额9785亿。创业板指报收2644.14点，下跌57.46点，跌幅2.13%，成交额2656亿。沪深两市，个股上涨694只，下跌3304只，涨停36只，跌停37只。沪股通净流入11.27亿元，深股通净流入-4.23亿元，北向资金共计流入7.04亿元。

　　后市展望：

　　连续两天火爆后，监管层出手发函，几只注册制下领跑的强势个股出现了分化，创业板开始明显降温，主板也跟着受累。北向资金也由净流入转为净流出，恐慌情绪发酵下，各大指数一路低开低走。

　　盘面上，受新固废法即将实施的影响，环保板块成了全市场唯一的亮点。正巧的是，环保板块个股多在创业板市场，这也使得该板块霸榜全市场。但光环之下，市场更多的是炒作的退潮，高位、高估值品种仍在下跌的中继阶段，并未明显企稳。

　　策略上，指数技术上的修复仍需时日，短期依旧保持谨慎，等待市场探底反抽的机会。当然投资者也无需太过恐慌。目前仍是政策关注期，高层有较强的维稳意图，所以市场整体风险不大。对于有业绩支撑，低位低估值的个股，仍可耐心持股，控制好仓位，等待市场企稳迹象出现再行补仓。

　　[B]和信投顾：垃圾股原形毕露 跟风资金惨遭收割[/B]

　　【盘面观点】

　　今日两市相对平开后中小板遭遇滑铁卢，拖累三大指数集体跳水，赚钱效应暴跌，个股呈现普跌态势，超3400家翻绿。盘面上，前两日被吹上天的垃圾股被打回原形，各大题材板块哀鸿遍野，跌停个股数量激增，甚至一度超过涨停数量，仅有医疗器械、可降解塑料逆势拉升，半导体、电子制造、国防军工、农林牧业、公共交通等大幅杀跌。技术层面，沪指下挫至箱体下沿，该位置逼近近期多数资金的成本区，30日线支撑力相对较强，若破位可能引发恐慌资金出逃，创业板上方压力重重，缺乏趋势性行情的基础，不具备持续拉升潜力，跳水完全在预期之中，短期对市场情绪面构成较大冲击，综合来看沪指有望企稳而创业板还有回踩的空间。

　　当前市场下跌很大程度上是前两日游资借创业板注册制炒作垃圾股带来的行情反噬，大量投资者被诱导入创业板供游资割韭菜，致使主板失血护盘力量减弱。我们连续多日提醒中小板风险，呼吁规避垃圾股，市场的游戏规则已经改变了，随着越来越多的公司通过注册制上市，概念资源不再稀缺，靠单纯讲故事的个股没有未来，将被彻底边缘化。近两日的垃圾股疯狂拉升看似风光无限，一度点燃了不少人心中一夜暴富的幻想，除短线投机外更多的是诱多行为吸引投资者接盘，属于回光返照，一旦陷入难以脱身，尽快离场才是明智之选。整体上来看市场并没有什么结构性风险，也没有明显利空，无需过度恐慌新旧制度交接的窗口期产生的阵痛是不可避免的，安全度过及时晴空万里。建议投资者战略性布局券商、保险、大消费、老基建为首的核心资产，可适当参与数字货币、可降解塑料、娱乐传媒的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、半导体协会魏少军：产业危中有机本地化加速是利好

　　清华大学微电子学研究所所长、中国半导体行业协会副理事长魏少军教授在接受《科创板日报》记者采访时表示，现在就谈中国半导体逆势而涨可能还太早。“三、四季度以后，我们才能看到中国半导体到底是增长还是放慢。”不过，魏少军表示，中国半导体产业危中有机，一方面受疫情影响整体需求放缓，但是从另外一方面，中国半导体的市场由于国际环境影响，本地化的过程在加速。“这对中国半导体本地产业而言可能是一个利好，虽然利好相对有限。”

　　2、农业农村部：预计下半年我国大豆进口量增价稳

　　农业农村部表示，从后期走势看，北美大豆陆续丰产上市，自美国进口大豆有望继续增加，预计下半年我国大豆进口量增价稳，下游豆粕、豆油供应是有保障的。国储拍卖大豆陆续供应市场，再加上新豆即将上市，市场供应持续增加，预计国内大豆价格将高位回落。

　　[B]巨丰投顾：A股市场冰火两重天下 翻倍与大跌齐飞[/B]

　　尽管今日两市悉数下跌，但是部分个股的表现，还是令人吃惊。尤其是创业板注册制下，部分个股短期的炒作，可谓是令人汗颜。

　　这里要说的是天山生物，三个交易日连续涨停，而且是注册制下的涨停，那么也就意味着三天涨幅72.68%，而最近5个交易日，天山生物已经成功翻翻，6个交易日以来，累计涨幅已经高达129.85%，

　　有涨就有跌，在创业板部分标的大涨之际，也有很多个股出现大跌。近6个交易日，天智航累计下跌超30%，而14个交易日以来下跌超40%，从高点到当前，已经腰斩。

　　市场冰火两重天，而在其背后，是创业板注册制下，给市场带来的较大的变化。一方面，市场短期风格发生了较大的变化。就在创业板注册制之前，主板市场表现明显逞强，周期类标的的崛起，使得创业板都黯然无光，当然创业板也是处于此前强势后的整理期间。对那注册制之后，创业板重新焕发活力，虽然不是群体上攻，但这两日，的聚焦点显然已经转入了创业板身上；另一方面，投资风格发生了改变；此前，市场以相关核心资金表现最为抢眼，各行业龙头持续走强，而资金也抱团于行业龙头，股价涨势也是不亦乐乎。但近期，注册制下，创业板新股以及很多低位低价股表现强势，成为市场绝对的热门，而此前关注度极高的行业龙头标的，却黯然失色。

　　不过，我们也应该看到，即便是有情绪的提振，即便是有资金的追捧，但创业板也并未持续。经历两日的上涨之后，当日迎来下挫，很多个股纷纷走低。而创业板的走低，也同时带动了主板的下行，使得近期本就震荡的市场迎来普跌。

　　此外，如果结合两市的成交，这里出现继续的整理也无可厚非，毕竟连续缩量下，市场并没有新的动能，而且即便是火热的创业板，此前也并非是全部在上涨。当然，这里的下跌并非是坏事，毕竟近期市场虽然趋势向好，但分化较大，加之垃圾股的炒作突然盛行，市场主线短期熄火，而突然的调整，对于市场来说也是一次洗礼，更像是一次洗盘。短期连续整理后，仍是比较好的低吸的时机，但整体仓位上还是需要适当留意。

　　对于大盘来说，当前向好的趋势没有发生改变，但阶段性上，投资者应该继续关注两市成交量的变化，尤其是近期连续缩量之下，如果不能快速释放，需要注意短期继续的波动。而一旦放量，也需要防止指数新高后的短线风险。所以，我们前期提示大家一方面要适当做均衡配置，同时也提到需要在保持仓位下适时减持和伺机低吸；另一方面，如果指数不能迎来预期的年内新高，也要做好阶段性的一次逃顶准备。

　　2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，巨丰投顾提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利。

　　 [B]广州万隆：增量资金没有持续性 存量资金短线获利了结[/B]

　　一、市场观点可能存在偏差

　　增量资金介入没有持续性，存量资金短线获利了结，趋势上整体指数仍是震荡偏弱。只有超短线博弈反弹机会。

　　二、偏差分析

　　高风险偏好资金情绪仍处于降温阶段，而配置型机构资金做多没有持续性，大盘指数短期反弹至相对略偏高位之后，今天呈现技术回调是符合预期的。而在市场短期转弱的情况下，大盘趋势是否会形成多杀多风险，相信这是当前投资者普遍关注的。毕竟，在当前机构仓位普遍仍处于相对高仓位的情况下，一旦形成绝对收益类资金右侧跟风杀跌，必然会有多杀多压力。

　　从盘面资金细节上来看，虽然当前资金情绪降温，但并没有合力多杀多的信号出现。这一方面可以从沪深股通仍是在区间低位大量级试探买入，两融规模保持相对较高水平等资金细节得到验证。而另一方面，我们认为要出现合力多杀多，必然需要新大利空因素驱动。在当前情况来看，我们认为市场更多是处于第一种情况，即资金情绪降温导致的震荡偏弱，并没有形成合力多杀多风险。

　　整体上来看，从资金面方面来看，右侧仍处于资金情绪降温导致的震荡偏弱行情，只有超短线、结构性博弈机会。关注核心看长做长板块、或确定业绩类个股的低位介入机会。而超预期方面，需要关注配置型资金在技术支撑位介入意愿有限的情况下，左右侧出现结构性主导空带来的多杀多。而中长期的角度来看，超预期下跌将会是中长线资金加速进场布局的机会。

　　[B]天信投顾：市场萎靡 短线上要耐心等待企稳[/B]

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指早盘纷纷小幅低开，开盘后一直维持窄幅震荡运行格局走势；但是早盘临近收市开始出现大幅杀跌走势；午后各股指继续走出杀跌格局，其中沪指跌至分时支撑，创业板股指也失守各种均线。整体来看，周三市场各股指都是低开低走，盘中甚至连续走出大幅杀跌格局走势，并且量能也有所释放，个股的做多氛围继续退潮；两市个股普跌，少量的板块微涨。仓储物流、医废处理、无人机等少量板块微涨；注册新股、半导体等大跌。

　　明日市场观察：

　　周三市场一改过去几个交易日的大小分化的走势，反而三大股指持续走势下跌格局走势，市场不仅缺少人气，缺少赚钱效应，同时股指的走势也非常之差。经过周三盘中的连续跳水下挫之后，暂时市场的做多氛围降至冰点，就周四而言，大概率会延续这种调整的格局走势。

　　短期行情分析：

　　周三市场杀跌比较凶猛，各股指纷纷走出大跌格局，一是天量的新股募资，对目前比较差的市场而言一种明显的情绪打击，即目前水+鱼趋于减少的前提下，应该放水养鱼，而不是继续抽水抓鱼；二是是国际因素的刺激，导致出现一定的恐慌；三是市场本身近期调整的压力越来越大，主要体现在迟迟不能进行突破，导致看空的越来越多，最终是趋于一致性。

　　现在是全球资本性泛滥的时代，有资金的泛滥，资本市场的表现就不会差；只不过这种泛滥太好的好处并不会雨露均沾，还是要选择那些有业绩、有趋势空间的个股参与。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为：指数全天呈单边下行的走势，两市个股普跌，市场整体萎靡，赚钱效应差，短线情绪进入冰点，大多数题材形成资金分流。资金离场观望，操作上应保持谨慎，等待市场企稳。操作上，暂时还是要控制仓位，重仓+大涨的个股边涨边卖，轻仓的继续关注低估值、滞涨型的品种，多一些耐心和风控。

[B]容维证券：股指震荡走低 环保逆势走强[/B]

　　今日早盘各大股指低开后窄幅震荡，但10点半过后，三大指数开始震荡下跌，跌幅均超过了1%。截止收盘，沪指跌1.30%，报3329.74点；深证成指跌1.76%，报13428.40点；创业板指跌2.13%，报2644.14点。板块方面，医废处理、环保工程、污水处理等板块涨幅居前，注册制次新股、中芯国际概念、深圳国资改革等板块跌幅居前。北向资金今日整体小幅流入。

　　技术上看，股指今日跌破了20、30日均线支撑，板块方面可关注防御品种如环保板块机会。操作上应多看少动，控制好仓位为主。

　　[B]源达：指数重心下移 等待市场缩量企稳[/B]

　　隔夜外盘的震荡引发早盘A股低开，随后市场小幅回升后便再次回落，盘中金融、地产等权重板块依然低迷并未对指数形成支撑，加之热点散乱个股普跌为主，仅有食品饮料、环保等少数板块上涨，而军工、半导体、元器件等科技股跌幅居前。整体来看，目前指数上攻缺乏催化因素，短期仍存在进一步震荡走势，后期关注市场进一步缩量后有望回稳，控仓位情况下待市场回稳后布局看好的方向。

　　加快混合交易、融资融券制度落地

　　8月25日，全国股转公司官网发布消息，公司党委召开专题会议，学习国务院副总理刘鹤、证监会主席易会满在创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式上的讲话精神，动员部署持续深化新三板市场改革工作。全国股转公司表示，刘鹤副总理的讲话，深刻诠释了资本市场对促进我国经济高质量发展、高水平循环的重要作用，对在经济恢复并向好趋势下，资本市场贯彻落实“六稳”“六保”方针，更好服务、驱动、引领实体经济发展提出了更高目标。要加快混合交易、融资融券制度落地，推动存量公募基金更便捷地投资新三板股票，引入社保、险资等中长期资金入市，强化融资功能，提升市场各方的获得感。

　　技术走势上，本周以来市场呈现创强沪弱的格局，其中创业板指近日连续回升，而沪指维持横盘小幅震荡走势，短期这种格局预期会延续，中期看目前沪指处于震荡蓄势中，整体上行结构并未改变，后期重点观察市场量能的变化，短期支撑在中期均线附近。

　　指数重心下移 等待市场缩量企稳

　　市场今日整体呈现下行走势，早盘两市股指小幅上行后因创业板注册制新上市个股的回调带动市场整体下行，主因在于近日市场中活跃资金主要关注创业板注册制下上市的新股以及创业板中低价股中，当此类品种出现回调时，带动其他题材方向回落，主板市场中金融、地产等权重股的低迷未能支撑指数，因此形成共振下跌。中期来看，上证指数、创业板指仍处于箱体区间内的波动，目前上证指数回落至中枢附近，而创业板指在区间下沿，市场整体处于一轮上升中的震荡阶段，而短期而言，市场需要缩量企稳的过程，反复震荡的走势会进一步延续。策略上控仓位在合理范围内，指数短期震荡，中期仍处于回升趋势中，因此在市场震荡企稳后布局看好的方向，板块间高低转换是未来的特征，在经济企稳复苏、流动性适当宽松的背景下，关注行业存在环比逐渐改善的顺周期方向，如保险、地产、化工、有色、煤炭等，此外中低位板块中寻找涨幅不大且存在行业向好预期的影视传媒、环保等。


（文章来源：东方财富研究中心）

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