主题：东吴证券：首次给予长江电力“买入”评级

东吴证券分析师发表研究报告指出，长江电力(13.80,0.00,0.00%)（600900.SH）发布业绩快报显示，2009年公司实现营业收入110.57亿元，同比增长18.15%；实现弻属二母公司净利润44.87亿元，同比增长12%；对应2009年每股收益为0.41元。由于投资收益大幅减少，2010年第一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比减少86％，对应每股收益为0.01元。

　　公司完成收购三峡9#至26#发电机组后，公司可控装机容量达2107.70万千瓦，约为收购前的2.5倍。公司发电能力明显提升，资产规模、营业收入将成倍增长，盈利及现金流水平将大幅提高，在水电行业的龙头地位更加巩固。

　　分析师预计公司2009-2011年净利润分别为44.88亿元、72.56亿元和73.68亿元，对应EPS分别为0.41元、0.66元和0.67元，目前公司2010年动态PE为20倍，远低于水电行业平均PE水平。同时公司存在上网电价上调、金融资产出售提升业绩及股权投资带来的超额回报等预期，且在二级市场上大股东持续增持公司股票，并受到融资主力青睐。公司最大投资吸引力在于其未来可预期的稳定增长，股价目前安全性高且存在上行空间，首次给予“买入”评级。（魏静）



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评级不见得能涨!