主题：特变电工2010年度第1期短期融资券信用评级报告



　　评级观点


　　特变电工(600089)股份有限公司（以下简称“特变电工”或“公司”）主要从事变压器、电力电缆等产品的研究开发、生产和销售，是国内变压器行业的龙头企业。评级结果反映了公司外部环境良好、公司变压器生产规模国内第一、产品品牌知名度较高、收入增长较快、资产负债率下降等有利因素。同时也反映了公司国际业务面临的汇率风险增加、多晶硅项目面临一定的市场风险等不利因素。综合分析，公司能够对本期融资券的偿还提供很强保障。

　　有利因素


　　•随着电力行业投资的持续加大，公司产品面临良好的发展空间；


　　•公司变压器生产规模居国内第一、全球第三位，在国内变压器市场上的占有率居于行业前列；


　　•公司技术实力雄厚，掌握了多项关键性技术，为公司快速发展提供了有力支撑；


　　•公司国际市场份额不断扩大，实现了由简单的产品供应向成套输变电项目输出的转变；


　　•公司资产规模增长较快，流动资产对流动负债的保障程度较好；


　　•公司主营业务收入和利润总额增长较快，盈利能力较强。


　　不利因素


　　•公司多晶硅项目面临一定的技术和市场风险；


　　•随着出口业务的不断扩大，公司面临的汇率风险增加。


　　 大公国际资信评估有限公司


　　 二〇一〇年三月十日


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