主题：深康佳：LCD电视降价降低公司毛利率

中金公司4月30日研究报告表示，深康佳09年年报和一季报数据低于预期，预计公司营业收入将维持较好增长，但盈利能力的恢复还需较长时间，2010年难见反转

中金公司指出，深康佳在09年实现净利润1.5亿，对应每股收益0.13元，低于预期；2009年四季度和2010一季度仅实现净利润4千万左右，主要由于LCD彩电毛利偏低。研究报告同时表示，2009年深康佳营业收入133亿，2009四季度实现42亿，略高于预期；2010一季度实现营业收入43亿，大幅超预期。

中金公司表示，公司彩电市场份额企稳回升。同时今年一季度深康佳彩电出口和手机收入高速增长，其中彩电出口增长200%，手机收入增长70%。同时，今年3月深康佳的华侨城总部厂区被纳入深圳市《2010 年城市更新单元规划制定计划》第一批计划草案。这些因素有望给公司市场价格带来一定支撑。但同时，公司毛利率同比、环比均大幅下降，处于行业内较低水平。除出口占比提升的结构性影响外，主要由于LCD彩电降价抢市场份额，导致LCD彩电毛利率下滑。另外，深康佳短期借款大幅增加，使得财务费用偏高。今年4月公司还向集团借款3亿，补充流动资金用于面板采购等，财务费用还将继续偏高。





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