主题：长安汽车 跻身第一集团

长安汽车:今年业绩增长150%以上 跻身第一集团

投资要点

● 2010年1-3月累计销售汽车55.3万辆，同比增长85.73%。实现主营收入91.64亿元，增长87.92%；实现净利润7.89亿元，每股收益0.34元，净资产收益率8.58%，每股净资产4.12元，每股经营现金流0.15元。

●公司09年大幅计提影响业绩，2010年此项因素影响较小。公司2010年继续实行“扩张式”的销售策略，应收票据在09年70.2亿元的基础上有所增长。

●公司2009、2010年跳跃式增长，2010年预计每股收益在1.17元左右，給予21倍市盈率。

经历2008年国内汽车销售量仅增长6.7%的“滑坡”后，在中国经济“保增长、拉内需、调结构”的主基调下，2009年，各项鼓励汽车消费的政策频出，汽车工业高歌猛进，全年销售同比增长46.15%，其中微型客车增长83.4%。2009年，长安汽车借力而上，全年主营收入增长88.4%；母公司吸收合并新中航汽车，从而实现了我们09年3月初的“国内汽车企业重组路线图”中的“四大重组”之一，在微型客车领域构造长安、上汽通用五菱两大巨头相对垄断竞争的格局。但由于长安汽车2009年仍处在战略调整期，大幅计提侵蚀了部分净利润。2010年，公司各项生产经营状况良好，新长安汽车集团加快整合新中航汽车，我们预计今年将是长安汽车真正跻身汽车行业第一集团军的开端，业绩将出现跳跃式的增长。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。