主题：机构收评（5月4日）

“开门绿”是否会影响到红五月行情？
恒基投资



　　周二早盘受到央行本年第三次上调存款准备金率影响指数大幅跳空低开，指数在顺势回踩2800点整数关口附近后，逢低抄底盘的积极入场使得指数开始震荡上扬，但是金融地产等指标权重股的低迷走势拖累大盘未能翻红，随后指数在上个交易日收盘点位之下弱势震荡，午盘指数小幅下挫。午后尽管多方试图拉升新兴行业类个股重新激发市场人气，但是市场的观望情绪浓重人气涣散使得指数维持低位徘徊，尾市指数再收中阴线。

　　从盘面上看，受到上调存款准备金率消息影响金融、地产板块成为了今日的大盘震荡中的重灾区。中信证券公布和东方汇理银行开展战略合作消息今日复牌，但是由于停牌时间较长今日出现一字跌停补跌，影响了券商板块整体走势。今日涨幅较好的股票多集中在重组类个股，其中江苏开元、天业股份、如意集团涨幅居前，此外受到国家的行业政策利好刺激，医药板块今日也有不错表现，在中国老龄化问题渐渐开始突出的大背景下，医药股的走势有望从慢牛向快牛转变。

　　从消息面上看，中国人民银行5月2日晚间宣布，自2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。从1季度以来的政策执行情况来看，央行运用数量型的手段持续收紧，包括4个月之内连续三次上调存款准备金率。在公开市场上则进行了更大力度的资金回笼，央行3月份净回笼资金6020亿元，4月份净回笼资金4370亿元，三次上调存款准备金率也可锁定8500亿元，商业银行投放信贷的能力无疑受到一定遏制。

　　恒基投资认为：五月第一个交易日市场在金融地产等权重股的拖累下再创本轮反弹新低，指数已经逼近了2800点关口。从技术上分析目前的指数沿着5日条均线震荡走低，5日均线成为多方反攻的最大压力。其余均线也都处于空头排列，表明了市场的主动权依旧牢牢的控制在空方的手中。但是考虑到短期大盘在连续下跌之后各项技术指标已经严重超跌，只要大盘权重股有所起企稳，短期反弹一触即发。

　　后市展望，近日股神巴菲特在伯克希尔哈撒韦2010年的股东大会上表示：中国是一个“令人惊喜的”经济体，他对中国的未来充满信心。此外坚持未来十年买进股票是最好的选择，而且中国股票因为其成长性最好成为最佳的选择。正当我们还在讨论未来的股市将跌倒哪里之时，股神巴菲特的建议似乎为我们投资者指明了方向。未来的中国股市必将在我国经济不断快速增长的背景下成为全球最为赚钱的市场。


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政策收紧抑制市场信心 沪深A股收盘震荡下跌
世华财讯



　　沪深A股5月4日收盘震荡下跌。央行五一期间再次上调存款准备金率对A股市场影响较显著，早盘沪深两市在地产、银行以及资源股大幅低开的拖累下震荡走低，盘中虽有一定抄底盘涌现，但整体量能不济使得大盘最终未能有效企稳，尾盘沪深两市在权重股延续走低的拖累下继续下探。从市场表现上看，两市多数个股大幅调整后在抄底盘刺激下交易状态有所活跃，但整体上市场缩量依旧相当明显，这表明股指形态不佳还将对市场信心构成持续压制，预计大盘仍将延续震荡。

　　从今日市场表现上看，目前市场热点的特征依旧较为鲜明，首先是其防御性态势有所显现，主要是由于医药股的活跃，防御性资金配置使医药股渐成为今日A股市场的领涨先锋。二是电子信息产业股相对强硬，国民技术等新产业应用的龙头品种的企稳回升，均聚集了市场人气，从而使得大盘的做多能量有所聚集。由此可见，当前A股市场热点虽然较为繁杂，但整体上仍呈现出较为清晰的主线，防御性以及行业发展空间乐观的品种均有利于聚集人气。从整体表现而言，由于市场目前企稳相对乏力，因此，权重股表现一般仍然是大盘短线表现的关键，因此，题材股活跃还是比较难以提振大盘的整体表现。

　　宏观消息面上看，央行上周末再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行2010年以来第三次上调存款准备金率，此前两次上调时间分别是从1月18日和2月25日，调整幅度与此次相同。从央行此次上调准备金率的时间上看，此次上调存款准备金率明显还是延续前期以来对货币政策宽松主线上的继续微调，但明显意图仍然是针对通货膨胀因素，因此，收紧市场上的流动性还是当前货币政策环境的主要目标。这对银行、地产等相关板块仍然还是构成利空，因此短线市场仍将继续面临来自于预期方面的压力，市场人气不容乐观。但从另外一方面看，在环球各地普遍讨论加息议题的氛围下，央行此次并没有采取在利率目标上大动干戈，这表明管理层仍然对目前市场流动性环境仍然比较审慎，因此，在此次上调存款准备金率之后，按照以往的政策思路，市场短线面临加息的可能性再次缩小，这在一段时间以内有利于市场人气的恢复，但整体而言，市场政策环境依旧不容乐观。

　　盘面数据统计，沪深300指数以3,005.49点低开，盘中最高至3,056.08点，最低至2,994.92点，收盘报3,019.67点，跌1.55%；沪综指以2,821.35点低开，盘中最高至2,862.55点，最低至2,809.13点，收盘报2,835.28点，跌1.23%；深成指以10,959.16点低开，盘中最高至11,139.16点，最低至10,911.86点，收报10,960.77点，跌1.81%，两市共成交约127亿股，成交金额约1,416亿元，与上一交易日收盘成交额1,932亿元明显萎缩。

　　盘面看，权重股延续弱势，房地产、金融、钢铁、汽车制造等板块走势较弱，万科A 跌4.49%、中信证券 跌停、宁波银行 跌3.87%、鞍钢股份 跌3.58%、中国重汽 跌3.97%；石油、煤炭、商业百货、纺织等板块涨跌互现，鲁泰A 跌1.77%、国际实业 涨1.50%、中国石化 跌1.19%、鄂武商A 涨1.27%；传媒娱乐、生物制药、农林牧渔、酿酒等板块走势较强，信立泰 涨停、中视传媒 涨7.85%、敦煌种业 涨停、通葡股份 涨8.75%，两市约四成股票上涨。

　　板块方面，银行类股下跌，招商银行跌2.59%，建设银行跌0.76%。中国人民银行决定，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。此次是央行2010年以来第三次上调存款准备金率，此前两次上调时间分别是从1月18日和2月25日，调整幅度与此次相同。而央行年内第三次上调存款准备金率，不仅将进一步抑制各商业银行放贷的冲动，同时将小幅缩减银行的息差率，在信贷基数增长减缓的情况下，将给银行盈利增长带来压力。

　　地产类股下跌，万科A 跌4.49%、保利地产 跌7.53%。新华社近期刊发评论，对房地产调控的基调出现微妙变化，从“遏制房价过快上涨”转变为“引导房价理性回落”。而从目前国家对地产调控以及银行在资金收紧情况下的业务结构调整看，房地产领域的信贷资金将进一步收紧。因此，央行提高存款准备金率，其实是管理层调控楼市政策的一个延续。同时，北京、浙江等地方政府陆续出台的楼市调控细则也使得各地商品房成交量低迷，这或影响相关上市公司的下半年业绩表现。

　　医药类股上涨，恒瑞医药涨2.17%、复星医药涨3.09%。目前，生物医药产业振兴产业规划在研究制定中，估计8月可以完成。有消息表示，国家“十二五”规划，将以战略性新兴产业为主导，转变经济发展方式。而这次生物医药振兴将纳入到“十二五”规划中，成为核心战略支持新兴产业之一，作为重点扶植发展的对象。而统计数据显示，2010年1-2月医药工业实现收入1430亿元，利润总额148亿元，同比分别增长27.97%和43.19%，增速较2009年收入和利润总额21%、25%的增速明显加快，且行业的利润增速>收入增速。从盈利水平看，2010年1-2月毛利率32.34%，比2009全年毛利率高1.67个百分点，比2009年同期毛利率高出0.42个百分点；利润率10.31%较2009年全年提升0.16个百分点，相比去年同期更是提高了0.91个百分点，创下最近10年来的最高盈利水平。从基金持仓来看，今年一季度，基金选择了增长确定、不受宏观调控影响的医药、消费行业作为投资布局的重点。在医药板块中，华兰生物、东阿阿胶、中恒集团、华润三九、科华生物、天士力、康美药业等均被基金重点增持。

　　黄金概念股上涨，荣华实业 上涨4.46%、辰州矿业 上涨3.83%。

　　因围绕欧元区债务问题的担忧情绪促使投资者买进黄金以寻求避险，黄金期货继续上涨，美国经济数据理想，欧元区同意向希腊提供1,100亿欧元的救助使得避险情绪减弱削减部分金价涨幅。Comex六月黄金期货周一结算价涨2.60美元，至每盎司1,183.30美元，涨幅0.2%，创去年12月3日以来最高水平。上期所黄金主力合约沪金1012收盘报258.61元，上涨0.05%。

两市低位震荡收低 地产金融暴跌
证券时报网




　　受央行上调存款准备金率及北京强势出台房地产限购令等消息的影响，今日两市大幅低开，虽然早盘在权重股企稳的影响下小幅回升，但地产金融跌势汹汹，最终沪指上攻乏力全天维持低位震荡。金融股跌幅较大，券商股遭受重挫。地产类股午后更是将跌幅进一步扩大，医药、农业等板块逆势拉升护盘。截止下午收盘，上证指数下跌1.23%或35.33点，报收2835.28点，全日成交805.2亿元；深成指下跌1.81%或201.77点，报收10960.77点，全日成交611.5亿元。中小板指数午后回调走低，收盘下跌0.22%或12.44点，报收5590.53点。

　　从盘面上看，金融地产股今日暴跌。券商股今日遭受重挫，中信证券(600030)复牌首日跌停，光大证券(601788)、宏源证券(000562)等跌幅超过5%。银行股方面，南京银行(601009)、宁波银行(002142)跌幅近4%；中信银行(601998)跌3.47%；中国银行(601988)、工商银行(601398)下跌超过1%；中国人寿(601628)跌1.24%。房地产股跌势惨重，华远地产(600743)跌停，格力地产(600185)、苏宁环球(000718)等多只二三线地产股跌幅超过9%。地产龙头招商地产(000024)、保利地产(600048)跌幅超过7%。

　　医药类股强势崛起，位居板块首位。信立泰(0022974)涨停，白云山A(000522)涨逾8%，广州药业(600332)、江中药业(600750)等个股涨幅居前。受通胀预期增强影响，农业板块个股走势强劲，敦煌种业(600354)涨停，新赛股份(600540)、隆平高科(000998)等个股涨势显著。黄金类股今日备受资金热捧，中金黄金(600489)、山东黄金(600547)等涨幅居前。

两类股决定大盘生死
恒基投资



　　大盘今日呈现低位震荡、缩量下挫行情。在利空突袭之下，两市大幅低开，并快速考验2800点整数关口的支撑。在前期缺口的支撑下，股指快速回升。前期调整充分的中小盘个股再次成为了市场的主流，传媒、电子等板块表现出色。同时，在国际黄金价格稳步上扬的刺激下，黄金概念个股的强势表演也带动了有色板块的上扬。另外，防御性品种医药、农业、商业、食品酿酒类板块也是强于大盘。地产板块再次成了重灾区，板块大跌5%以上，金融、环保、汽车、钢铁、化纤、电力等板块也是跌幅惨重。总体而言，盘中的弱势反弹都没有能触及到5日线，显示人气疲软、多头极弱。尾盘，地产板块继续杀跌，股指继续弱势整理。至收盘时，沪指跌1.23%，两市有9只个股涨停，13只个股跌停，成交量较上一交易日明显萎缩。

　　央行突然上调存款准备金率，让市场猝不及防。首当其冲的当然是银行地产。但央行仅仅回收3000亿的存量资金不会让商业银行后期无钱可贷，这更重要的还是遏制银行的放贷冲动。其一当然是房贷，投机客和开发商还是会通过各种手段获得信贷。另外，尽管诸多区域规划、新兴产业需要有大量资金投入，但如果这些受政策扶持的地区和行业都获得大量资金，那无疑将造成又一轮的重复建设和产能过剩局面，在经济调结构的关键时刻，地产经济“退出”历史舞台之际，如何把握好这个平衡关系，包括货币政策在内的宏观调控措施必然慎之又慎。

　　澳大利亚央行今日再次上调25个基点至4.5%，这反映的是该国经济持续复苏，而不是通胀压力有多厉害，就拿目前该国准备加征铁矿石出口税来看，那些矿业巨头获得的何止是暴利！但我国不会因为澳洲持续加息就贸然加息。虽然上调准备金率的空间已经不大，但到底是5月底或6月加息，还是3季度加息，一看通胀压力，二看地产调控成效，三看美联储态度。

　　展望后市，股指虽弱，但信心勿失！大盘依旧没有能完全回补去年国庆期间的跳空缺口，虽然几个点的空间已经没有多大意义，但在一个空头占据市场主动的市场，这样的心理压力依旧会抑制后期大盘的反弹空间，很多地产个股已经再创新低，并且已经来到了一个新的下跌通道，金融板块前几个交易日反弹之后再次下探，但只要不跌破这个整理平台，就不必过分担心，前期补跌明显的中小盘个股也难以再次补跌。因此，我们必然关注2只个股深发展和招商银行的走势。这是我们将手中仓位近一步降低甚至空仓的关键。5日线是短期大盘压力位，2940点一带有更强压力，而2770-2800是大盘的下一支撑位。操作上，盘中机会零散，稳健投资者继续多看少动，激进投资者轻仓快速参与盘中强势个股机会，关注金融、医药、农业、新兴产业实质性受益个股，以及央企重组题材机会。

沪指创近七个月新低 因央行意外上调存准率
全景



　　周二A股市场大幅下挫，上证指数创近七个月以来的收市新低。因中国央行在“五一”小长假期间意外上调存款准备金率，同时北京市出台了严厉的房地产调控新政。

　　上证指数收市报2835.28点，跌1.23%；深证成指收市报10960.77点，跌1.81%。深沪两市全日共成交1416亿元，较上周五萎缩逾两成半。

　　今天A股市场超过五成半个股下跌，按照新财富行业分类，房地产行业大跌近5%，非银行金融、社会服务业、钢铁、银行等行业也跌幅居前；不过，医药生物、传播与文化2个行业升势强劲，农林牧渔、电子、有色金属等也有亮丽表现。

　　中国央行5月2日宣布，从5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行年内第三次上调存款准备金率。

　　由于今年1、2月份央行都在12日宣布上调存款准备金率，因此本次调整的时间明显早于市场预期。中金公司认为，本次法定比率的上调反映了央行对流动性的态度发生了变化，即紧信贷是不够的，还需要在货币总量上进一步收紧，以达到管理通胀预期和防范通胀风险的目的。

　　同时，据路透社周二引述消息人士称，中国农业银行计划于本周递交沪、港两地首次公开发行(IPO)申请，并将与7月甚至更早进行IPO；报道称，农行计划集资额有可能高达300亿美元。

　　银行股全线下跌，南京银行、宁波银行、中信银行均跌逾3%，兴业银行、北京银行、深发展A、招商银行、交通银行也跌逾2%。

　　另一方面，北京市政府上周五发布了楼市新政，规定同一购房家庭只能在北京新购买一套商品住房；并提出，商业银行根据风险状况，暂停对购买第三套及以上住房，以及不能提供1年以上本市纳税证明或社会保险缴纳证明的非本市居民发放贷款。

　　北京市政府的措施主要包括限制需求及扩大供应，严厉程度超过国务院颁布的“新国十条”。由于中央对地方政府在房价方面建立考核问责机制，因此其它地方政府也势必在短期内迅速出台更为激进的调控措施。

　　地产股遭受重创，嘉宝集团、华远地产、北京城建、深长城等近10只地产股封住跌停，一线地产股招商地产、保利地产等也跌逾7%，地产龙头万科A跌逾4%。

　　中信证券周二复牌，股价全日封住跌停。继今年4月15日停牌后，中信证券昨晚公布拟与东方汇理银行开展战略合作，合作方案整体好于市场预期；不过，自中信证券停牌至今，券商股普遍已下跌近两成，从而导致中信证券存在较大的补跌空间。

　　其它券商股跟随大跌，光大证券跌逾6%，宏源证券、招商证券、西南证券等跌逾4%。

地产股再次杀跌 新兴产业股走势活跃
金百灵投资



　　早盘A股市场受存款准备金率上调的影响而出现大幅低开的格局，其中上证指数以2821.35点开盘，大幅向下跌空低开49.26点。随后由于碧水源的开盘跌停板以及中信证券的跌停板影响，大盘急跌，最低探至2809.13点。但随后由于新股的活跃等因素，大盘人气有所复苏，并迅速回升，最高摸至2862.55点。可惜的是，午市后冲高受阻，地产股大幅下跌，一度使得市场再度跳水。不过，尾市前略震荡企稳，并以2835.28点收盘，下跌35.33点或1.23%，成交量为804.8亿元，呈现出萎缩状态。

　　由此可见，今日A股市场虽一度出现企稳回升的趋势。但受到调控政策的影响，地产股出现了进一步杀跌的态势，尤其是中天城投等近年来涨幅较大的地产股出现了如雨抛盘，从而使得大盘出现一浪紧似一浪的调整行情，大盘走势随之趋于谨慎。不过，庆幸的是，就在大盘急跌之后，新兴产业股、行业景气复苏预期强烈的个股出现了活跃的走势，比如说电子信息产业股，再比如说下游需求旺盛的稀土永磁材料概念股，如此的走势意味着短线A股市场或存在着资金回补新兴产业股等行业景气乐观的品种，如此就有利于聚集市场人气，削弱地产股回落的压力，如此来看，在资金面局部过剩的格局背景下，大盘仍有望出现地产无戏，但电子信息等产业股活跃的特征，建议投资者积极关注这些新兴产业股。

市场连续调整已释放调控预期
世基投资



　　5月10日存款准备金率再度上调，本次上调后存款类金融机构的人民币存款准备金率将达到17%，距历史最高点仅差0.5%；受该利空影响，A股节后第一个交易日开盘即重挫并创出此轮调整新低，随后跌幅有所收敛并保持震荡横盘运行。从资金层面看，目前市场大资金总体仍呈现净流出的状态，特别是刚有所企稳的银行、地产、券商、保险、钢铁等权重板块资金流出较多，股价也再度跌幅居前。市场量能缩减明显，显示在政策不明朗背景下，投资者观望情绪浓厚。

　　调整存款准备金率并不属于过激的紧缩政策，从历史相同政策推出后的A股走势来看，往往先跌后升。市场有用调整来消化利空并安抚恐慌投资情绪的作用。因此，周二的下跌并不出乎预料，特别是目前还处在弱势背景下，利空效应更有被放大嫌疑。我们认为，该紧缩政策的影响还属温和，对经济的全面冲击相对有限，短期内减轻了加息的预期。不过，在具体影响层面上对金融股却是一个大利空，会制约银行股的表现，因为加息有扩大息差增加银行盈利的作用。同时，对有急切信贷需求的房地产行业也是重大打击。

　　政策继续紧缩，市场资金供求向偏紧格局发展。以此逻辑推理，房地产相关的传统周期性行业暂时仍难以有趋势性投资机会。当然，市场此前连续调整已经释放了一定程度的调控预期，大盘指数未必继续连续暴跌；技术上看，大盘有反弹的需求，但是消息面的利空将会弱化技术的反弹，不过结合今年第一次存款准备金政策推出后的A股表现看，市场可能有一波交易性投资机会出现。

　　市场震荡下跌，宏观调控政策不明朗，投资思路以安全为主。关注如医药、食品饮料、旅游等稳定增长性行业，以及部分政策支持的新兴产业。上述行业与宏观调控并无多大关联，行业成长性特征依然明显，近期股价同期出现补跌，高位估值风险释放，同时场内资金仍活跃其中，投资机会将随大盘企稳而渐渐显现。

地产再遭猛药 重挫领跌两市
天证投资



　　周二大盘受到存款准备金率上调0.5个百分点的影响，在地产板块的带动下再次出现较大幅度调整。早盘上证指数以2821点大幅低开，快速降至2809点后展开反弹向上走势。由于两市观望情绪加速，成交水平大幅锐减，最终全天以冲高回落告终。截止收盘，上证指数报收于2835点，全天下跌-1.23%。我们认为目前行情的继续下跌主要以惯性下跌为主，短线存在技术反弹的可能，但个股行情将越发趋于分化。

　　盘面整体在指数表现不利的状况下呈现调整势头，个股呈现出涨少跌多格局。地产板块作为本轮调整的始作俑者继续大幅杀跌，板块多数品种封于跌停板，板块整体出现较大跌幅。即使市场主动被空方占据，但局部仍然有行情出现，从涨跌停个股的数量来看，基本持平。同时，贵重金属板块、医药板块以及农业板块在本轮大级别调整过程中持续表现靓丽。故行情的分化将逐步展开。

　　技术上看，上证指数以回落至2800点附近的缺口位置，该位置是本轮调整的强支撑点，在该点位附近适当的反弹回相应出现。但目前两市股指的中线趋势已经遭到破坏，两市股指已确认有效跌破年线，短期内难以出现持续性、全盘性行情。故未来行情多以短线技术性为主，建议投资者可对未来行情多以观望为主。在新一轮上升趋势没有确立之前，切勿盲目加仓操作。